美聯(lián)儲真的對市場失控了嗎？

　　今天，一位美聯(lián)儲高官又挑起了三個多月前市場觀察人士就在質(zhì)疑的問題：美聯(lián)儲是不是失去了對市場的控制？

　　本周四，今年沒有美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC投票權(quán)的圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard說，美聯(lián)儲一直在經(jīng)濟增速相對疲軟、通脹意外下滑的形勢下加息。預(yù)計9月縮減資產(chǎn)負(fù)債表的可能性更大。金融市場

　　對美聯(lián)儲今年3月加息的反應(yīng)不好，原本預(yù)計收益率會隨著政策利率回升。

　　Bullard認(rèn)為，美聯(lián)儲在未來政策方面表現(xiàn)得過于鷹派。在其他央行維持寬松按兵不動、只有美聯(lián)儲行動的時候，需要看到強勁的數(shù)據(jù)，才能讓聯(lián)儲有信心保持收緊貨幣的政策不變。鑒于全球形勢，需要質(zhì)疑能推動美債收益率曲線到何種程度。

　　Bullard提到市場對3月加息的反應(yīng)不符合美聯(lián)儲的預(yù)期。而在3月美聯(lián)儲加息及中國央行隨之在貨幣市嘲加息”后，華爾街見聞就曾指出，從金融市場反應(yīng)來看，加息都加出了“降息”的效果。

　　3月美聯(lián)儲如預(yù)期加息25個基點，資本市場反而迎來一場狂歡。美國三大股指紛紛上漲，美元指數(shù)跌至兩個月新低，美國十年期國債收益率跌破2.5%，金價也上漲1.5%至1220美元/盎司。

　　這也令追蹤股價、美元、國債收益率和信用利差協(xié)同變化的高盛金融狀況指數(shù)(FCI)降至2000年后非金融危機時FOMC會后反應(yīng)的第三低位。高盛稱，這一幅度意味著資本市場對本次加息的解讀等同于一次降息。

　　高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius當(dāng)時警告，美聯(lián)儲加息與之前釋放的信號并無二致，市場卻將其看成一個“鴿聲大作”的驚喜。這根本就不是美聯(lián)儲想要的市場反應(yīng)，美聯(lián)儲主席耶倫已經(jīng)失去了掌控力。

　　Bullard本周四說到美債收益率曲線，也提到通脹。他預(yù)計美國通脹率將會升至2%并在該水平持穩(wěn)，說美聯(lián)儲決策者應(yīng)該定期評估通脹目標(biāo)，不認(rèn)為接下來必須加息，下一步自然是縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

    實際上，自從美聯(lián)儲去年12月決定九年多來首次加息以來，美國國債收益率曲線就未見明顯回升，2年期與10年期美債息差一路走低。

　　本周四Bullard講話期間，在在科技股重挫拉動下，美股三大股指全線下挫，盤中道指跌超200點，納指重挫1.6%，恐創(chuàng)六周最大單日跌幅?？只胖笖?shù)VIX漲至12.85，創(chuàng)將近六周新高，此后又升破13.0，日內(nèi)漲近四點。

    不過Bullard對金融市場形勢惡化似乎已有對策，他周四說，需要在形勢好的時候創(chuàng)造政策空間，以防未來需要更多QE。

　　金融博客Zerohedge認(rèn)為，Bullard這話的意思是，是時候開始為QE4交易了。

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