48萬億美元)，寫下新的里程碑，與美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模大致相當(dāng)，自2013年開始實施大規(guī)模刺激措施后增長超過兩倍。

　　雖然央行在增發(fā)鈔票方面達(dá)到一個重要的里程碑，但距離2%通脹率的最終政策目標(biāo)還遠(yuǎn)得很，凸顯出日本央行在購債步伐似乎已不可持續(xù)的情況下所面臨的困境。

　　日本央行的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底的總資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模升至500.8萬億日元，去年同期為425.7萬億日元。央行總裁黑田東彥在2013年3月上任時的規(guī)模為164.8萬億日元。

　　日本央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模幾乎追平了美聯(lián)儲的4.51萬億美元，相當(dāng)于日本國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的90%以上，是目前為止全球四大央行中這一比例最高的。

　　盡管已連續(xù)多年大舉印鈔，而且最近數(shù)月就業(yè)市場也顯現(xiàn)出勞動力短缺的跡象，但通脹率仍僅有0.3%，在可預(yù)見的未來料仍將遠(yuǎn)低于2%。

　　經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)的緩慢改善主要受益于出口和全球需求復(fù)蘇，日本國內(nèi)消費(fèi)者支出卻依然不見起色。

　　瑞穗綜合研究所資深分析師野口雄裕說：“目前全球經(jīng)濟(jì)形勢相當(dāng)不錯。只要具備這個有利條件，就可能一點一點地取得一些進(jìn)展。但如果不刮順風(fēng)了，就沒有推動力了?！?/span>

　　他說：“可以這么說，日本央行就像是一艘沒有引擎的游艇，只有在有風(fēng)的時候才能前進(jìn)?！?/span>

　　購買大量日本國債料將變得越來越困難，因為央行持有的國債已經(jīng)超過整個市場的42%。的確，數(shù)據(jù)還顯示，日本央行所持國債規(guī)模的增加步伐最近幾個月已經(jīng)大幅放緩。

　　截至5月底，央行的國債持倉較上年同期增加70.7萬億日元，比日本央行每年增加80萬億日元的官方指引低10%以上，是兩年多來最慢增速。

　　多數(shù)分析師預(yù)計，日本央行到年底將把購債步伐進(jìn)一步放緩至大約60萬億日元，并將在某個時候從政策聲明中刪除關(guān)于國債持倉每年增加80萬億日元的承諾。

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