世界銀行在2017年6月期最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》(下稱“報告”)中預(yù)測，隨著制造業(yè)和貿(mào)易回暖、市場信心增強、大宗商品價格趨穩(wěn)，使出口大宗商品的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體得以恢復(fù)增長，全球經(jīng)濟增長速度在2017年將加快至2.7%。

　　不過報告警告稱，新的貿(mào)易限制措施可能顛覆受歡迎的全球貿(mào)易回暖；同時，報告還突出了對新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體債務(wù)和赤字不斷增加的擔(dān)憂，提出如果突然加息或借貸條件收緊可能會造成損害。

　　新的限制措施可能拖累全球貿(mào)易回暖

　　報告預(yù)計，發(fā)達經(jīng)濟體2017年增長速度有望加快至1.9%，這也有益于這些國家的貿(mào)易伙伴。全球融資條件依然有利，大宗商品價格已穩(wěn)定下來。在國際形勢向好的背景下，預(yù)計新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體從整體上今年的增速將從2016年的3.5%加快至4.1%。

　　然而，尚存重大風(fēng)險給經(jīng)濟前景蒙上陰影：新的貿(mào)易限制措施可能顛覆受歡迎的全球貿(mào)易回暖，持續(xù)存在的政策不確定性可能損害信心和投資。

　　在金融市場波動極小的情況下，對政策相關(guān)風(fēng)險或發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正?；俣韧蝗恢匦逻M行市場評估，有可能引發(fā)金融動蕩。從更長期看，生產(chǎn)力和投資增長持續(xù)疲軟，可能會削弱新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的長期增長前景，而后者是減少貧困的關(guān)鍵所在。

　　世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家保羅？羅默認(rèn)為：“令人放心的消息是，貿(mào)易正在復(fù)蘇，而令人擔(dān)憂的是投資增長依然乏力。作為回應(yīng)，我們正在把貸款的優(yōu)先重點轉(zhuǎn)向能夠促使私營部門跟進投資的項目?！?/p>

　　未來的一個亮點是，貿(mào)易增長有望在去年降至2.5%的金融危機后低點后逐漸回升至4%。報告著重指出全球貿(mào)易中的一個關(guān)鍵薄弱領(lǐng)域，無所有權(quán)聯(lián)系的企業(yè)之間的貿(mào)易。近年來，與企業(yè)內(nèi)貿(mào)易相比，通過外包渠道的貿(mào)易增速放緩的幅度要大得多。這就提醒人們，為那些占多數(shù)的一體化程度較低的企業(yè)建立一個健康的全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)非常重要。

　　新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的隱憂

　　此次，世行對世界七大新興市場經(jīng)濟體的預(yù)測是增長將加快，2018年預(yù)計將超過長期平均水平。這些經(jīng)濟體的復(fù)蘇會對其他新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體乃至全球產(chǎn)生重要的積極影響。

　　世界銀行發(fā)展經(jīng)濟預(yù)測局局長阿伊汗？高斯表示：“經(jīng)過曠日持久的增速放緩之后，一些最大的新興市場國家最近增速加快，對于其所在地區(qū)乃至全球經(jīng)濟都是令人歡迎的發(fā)展趨勢?，F(xiàn)在正是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體評估自身脆弱性和加強抵御不利沖擊的政策緩沖的時機?！?/p>

　　不過，報告還突出了對新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體債務(wù)和赤字不斷增加的擔(dān)憂，提出如果突然加息或借貸條件收緊可能會造成損害。

　　具體而言，2016年年底，半數(shù)以上新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的政府債務(wù)占GDP的比重超出2007年10個百分點以上，三成國家的財政平衡惡化，赤字占GDP的比重超出2007年5個百分點。

　　東亞強勁增長

　　具體到中國所在的東亞及太平洋地區(qū)，該區(qū)域發(fā)展中國家2017年上半年不負(fù)眾望如期繼續(xù)保持強勁增長。該地區(qū)增長持續(xù)溫和復(fù)蘇，抵消了中國增長逐漸減速的影響。地區(qū)金融市場在2016年下半年經(jīng)歷一段時間的波動之后已穩(wěn)定下來，資本凈流出減少，地區(qū)貨幣和資產(chǎn)價格企穩(wěn)。

　　同時，中國在消費旺盛和出口復(fù)蘇的助力下，一季度GDP同比增長6.9%。隨著國家驅(qū)動的投資增長放慢，私營部門投資增長持續(xù)疲弱，從投資向消費的再平衡重新啟動。

　　東亞大宗商品出口國增長加快。在印尼，投資環(huán)境改革和大宗商品價格回升對私人投資和出口復(fù)蘇起到了支持作用。在馬來西亞，大宗商品價格趨穩(wěn)提振了消費者和企業(yè)情緒。

　　由于寬松的政策對內(nèi)需穩(wěn)定增長起到了支持作用，進口大宗商品的經(jīng)濟體繼續(xù)保持強勁增長。在菲律賓，擴張性財政政策促進了資本形成，僑匯、信貸增長和低通脹促進了私人消費。在泰國，內(nèi)需擺脫連年疲弱逐漸復(fù)蘇，但政策不確定性仍繼續(xù)拖累增長。

　　展望2017年，預(yù)計東亞太平洋地區(qū)2017年增長放緩至6.2%，2018年降至6.1%。中國增速繼續(xù)放慢與大宗商品出口國復(fù)蘇帶動其他東亞國家的增速加快具有一定的相互抵消作用。預(yù)計中國今年增速放緩至6.5%，2018年降至6.3%。預(yù)計財政支持將繼續(xù)抵消貨幣政策收緊的影響。預(yù)計政府的政策會繼續(xù)促進增長，遏制金融風(fēng)險，鼓勵經(jīng)濟進一步向消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)型。在不包括中國的情況下，預(yù)計地區(qū)增速2017年將小幅加快至5.1%，2018年達到5.2%。

東亞及太平洋地區(qū)經(jīng)濟增速(含預(yù)測值)

　　同時，報告預(yù)計東亞大宗商品出口國的增速將逐漸回升。在印尼，隨著財政整頓的影響消退，私營部門逐漸復(fù)蘇，加上大宗商品價格小幅上漲，外需逐漸改善，改革促進信心增強，預(yù)計2017年增速加快至5.2%，2018年達到5.3%。在增收措施、基礎(chǔ)設(shè)施投資和出口改善的助力下，預(yù)計馬來西亞2017年增速顯著加快至4.9%，2018年保持穩(wěn)定。

　　在大宗商品進口國中，菲律賓在公共和私人投資復(fù)蘇的帶動下，預(yù)計今明兩年增速將穩(wěn)定在6.9%。泰國情況類似，在公共投資加大和私人消費復(fù)蘇的助力下，預(yù)計2017年增速保持在3.2%，明年加快至3.3%。越南借助于強勁出口，預(yù)計2017年增速加快至6.3%，2018年至6.4%。

　　在東亞太平洋地區(qū)存在的風(fēng)險則包括：風(fēng)險呈負(fù)面走勢，以外部風(fēng)險為主，美國的政策不確定性上升并重新審視貿(mào)易、移民和財政政策和歐洲因英國退歐帶來的風(fēng)險可能影響投資者信心。

　　主要發(fā)達經(jīng)濟體保護主義情緒上升，造成對已建立的貿(mào)易關(guān)系未來走勢的不確定性。全球融資條件收緊的速度如果快于預(yù)期，可能會拉低地區(qū)增長速度，加劇現(xiàn)有的金融脆弱性。國內(nèi)脆弱性與中國、馬來西亞、泰國的內(nèi)債規(guī)模上升以及印尼、馬來西亞、蒙古的巨大外部融資需求相關(guān)。

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