宋清輝認(rèn)為，總體而言，首套房利率上調(diào)是對房地產(chǎn)投資需求的抑制，或?qū)股市場的地產(chǎn)股帶來沖擊。近期投資地產(chǎn)股具有一定的風(fēng)險，其建議可以關(guān)注低估值地產(chǎn)股投資標(biāo)的。

　　今年以來，港股市場上的內(nèi)地地產(chǎn)股一路高歌猛進，漲勢如虹。中國恒大今年漲幅達(dá)到2.45倍，成為地產(chǎn)股的領(lǐng)頭羊，而碧桂園、融創(chuàng)中國的今年漲幅也分別達(dá)到1.22倍和1.16倍。此外，雅居樂集團、佳兆業(yè)集團、龍光地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)等今年的漲幅也都超過50%。據(jù)統(tǒng)計，有多只內(nèi)地地產(chǎn)股的股價在6月以來創(chuàng)出歷史新高。其中龍光地產(chǎn)、禹洲地產(chǎn)均于昨日刷新歷史高點，中國恒大于6月7日盤中創(chuàng)出17.66港元的歷史新高，融創(chuàng)中國、龍湖地產(chǎn)則于6月6日上攀歷史高點。

　　相較而言，A股市場的地產(chǎn)股表現(xiàn)遜色。申萬房地產(chǎn)開發(fā)的125只股票中，僅40只今年漲幅為正，所占比例僅為32%。其中今年漲幅超過10%的有26只，其中漲幅超過50%的有5只，分別為新城控股、京漢股份、金隅股份、北辰實業(yè)和華夏幸福，除新城控股外，均為雄安新區(qū)概念股。漲幅居前的還有粵港澳大灣區(qū)概念股，包括華僑城A、招商蛇口、深物業(yè)A、格力地產(chǎn)等，今年漲幅都在10%以上，其中深物業(yè)A昨日股價創(chuàng)下歷史新高。

　　首創(chuàng)證券認(rèn)為，近期地產(chǎn)行業(yè)的政策依然維持高壓水平，十九大之前難有實質(zhì)性的放松。國土部、住建部集中換帥，新政出臺的概率大大增加，預(yù)期涉及行業(yè)基礎(chǔ)制度的改革。鑒于A股地產(chǎn)股的重大拐點都是政策驅(qū)動，未來板塊的不確定性依然較大。

　　一方面建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)龍頭，在市場集中度提升過程中預(yù)計維持超預(yù)期的銷售表現(xiàn)，未來業(yè)績預(yù)期和估值水平有望繼續(xù)提升；另一方面在流動性環(huán)境和房企融資端全面收緊的大背景下，關(guān)注現(xiàn)金流較為充裕的商業(yè)地產(chǎn)運營商，在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)具有更高的自由度和投資選擇，配置型資金的青睞度預(yù)期將提升。

　　對于港股的內(nèi)地地產(chǎn)股的映射效應(yīng)能否在A股市場上顯現(xiàn)，中銀國際認(rèn)為，目前房地產(chǎn)成交仍然呈現(xiàn)分化格局，一二線城市在調(diào)控高壓下縮量明顯，而三線城市銷售熱度延續(xù)。

　　港股的內(nèi)地地產(chǎn)股大幅上漲由于碧桂園、恒大等布局三四線城市的內(nèi)房股5月銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，疊加南下資金帶動的中長期估值修復(fù)和短期多空博弈的效應(yīng)，這與布局一二線為主，且5月銷量明顯受調(diào)控影響的A股龍頭房企有明顯區(qū)別。

　　在存量資金博弈的背景下，A股地產(chǎn)板塊在基本面周期下行時很難獲得持續(xù)的估值修復(fù)動力。在行業(yè)銷售同比高位下滑且流動性風(fēng)險加劇的背景下，對板塊維持中立評級。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。