時(shí)隔近7個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)重返“6.7時(shí)代”。周二人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.7934，較上日中間價(jià)6.7935微幅升值1個(gè)基點(diǎn)。中間價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日上升，續(xù)創(chuàng)去年11月10日以來新高。

　　分析人士指出，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制調(diào)整、離岸人民幣流動(dòng)性收緊、人民幣對(duì)美元存在“補(bǔ)漲需求”是近日人民幣對(duì)美元升值的觸發(fā)因素。

　　從更深層次的邏輯來看，美元指數(shù)持續(xù)疲弱、中美利差有所擴(kuò)大、中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)改善是人民幣匯率走強(qiáng)的核心因素。

　　人民幣階段性升值有一定空間

　　從“補(bǔ)漲需求”看，從2017年4月7日美元指數(shù)創(chuàng)階段高點(diǎn)101.16后，截至5月31日，美元指數(shù)貶值幅度約4.1%，但4月10日至5月24日期間，人民幣對(duì)美元匯率幾乎沒有升值。進(jìn)一步看，美元指數(shù)今年以來累計(jì)跌幅超過5%，而人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)、在岸人民幣對(duì)美元匯率升值均不到2%，離岸人民幣對(duì)美元升值也不到3%。

　　目前多家機(jī)構(gòu)對(duì)短期內(nèi)人民幣匯率企穩(wěn)抱有信心。國(guó)泰君安證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)表示，人民幣階段性升值有一定 空間。

　　一是美國(guó)短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不如歐洲，美國(guó)政治不確定性加大 ，舒緩人民幣對(duì)美元壓力，短期人民幣有補(bǔ)升的空間；

　　二是中美利差較大，目前10年期中美國(guó)債收益率利差大概是140基點(diǎn)，并且當(dāng)前中國(guó)貨幣金融政策處于收緊階段；

　　三是企業(yè)結(jié)售匯意愿增強(qiáng)，債券通可能促進(jìn)部分資本流進(jìn)。

　　中長(zhǎng)期而言，人民幣匯率走勢(shì)最終取決于基本面。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一方面，雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)一些疲弱跡象，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于政策前景預(yù)期仍然穩(wěn)定，加息預(yù)期仍在。

　　另一方面，在信貸增速放緩的情況下，后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，并且資本外流壓力仍不容忽視。因此，對(duì)人民幣升值的時(shí)間和空間不能過度樂觀。

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