財經(jīng)365訊　建軍節(jié)臨近，軍工板塊近期又受到資本市場的關(guān)注。在國家軍民融合戰(zhàn)略引導(dǎo)之下，各個層面的軍民融合動作頻繁。同時，從今年上半年軍工板塊上市公司披露的業(yè)績預(yù)告來看，增速趨于分化。

　　軍民融合動作頻頻

　　本周一，交通運(yùn)輸部黨組中心組舉行2017年第八次集體學(xué)習(xí)時明確表示，交通部要在實施軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略中走在前、做表率。交通部黨組副書記李小鵬在交流發(fā)言中指出，要充分認(rèn)識軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略的重大意義，緊緊抓住戰(zhàn)略機(jī)遇期，努力構(gòu)建合理完善的軍民融合體制機(jī)制，加快推進(jìn)多種運(yùn)輸方式資源整合，加快交通運(yùn)輸軍民融合改革創(chuàng)新步伐。

　　地方政府也在積極行動。上周三，山西省政府召開發(fā)布會介紹該省軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展與協(xié)同創(chuàng)新的有關(guān)情況。有關(guān)官員在會上表示，要采取五大措施，加快形成國防科技工業(yè)全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民深度融合發(fā)展格局。

　　更為活躍的是資本市場中的上市公司。尤夫股份、太陽鳥、海蘭信等多家上市公司在軍民融合戰(zhàn)略引導(dǎo)下積極運(yùn)作。

　　尤夫股份7月23日晚發(fā)布公告，公司控股子公司智航新能源與中國航天科技集團(tuán)公司第一研究院第十八研究所達(dá)成《軍民融合戰(zhàn)略合作協(xié)議》。證券分析師認(rèn)為，智航新能源動力電池產(chǎn)業(yè)鏈布局雛形已現(xiàn)，軍民融合助推產(chǎn)業(yè)升級，看好公司長期發(fā)展。

　　而太陽鳥通過并購基金等方式，收購老牌軍工電子企業(yè)——亞光電子。

　　海蘭信本月初發(fā)布簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的公告，擬收購常熟電子100%股權(quán)，估值不超過7.8 億元。

　　“常熟電子為海軍主力艦船損管監(jiān)控系統(tǒng)的唯一供應(yīng)商，行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，這將保障未來公司的業(yè)績持續(xù)增長。”中信建投分析師黎韜揚(yáng)認(rèn)為，如果本次收購順利完成，常熟電子將與上市公司智能航海業(yè)務(wù)板塊發(fā)揮互補(bǔ)效應(yīng)，從而強(qiáng)化上市公司在軍品市場的綜合競爭力。

　　記者注意到，海蘭信在宣布并購加碼海洋軍工的同時，預(yù)告上半年業(yè)績大幅增長50%至70%。

　　業(yè)績增速趨于分化

　　然而，從上半年的情況來看，軍工板塊的上市公司業(yè)績增速趨于分化，這需要引起投資者的注意。

　　華創(chuàng)證券研報數(shù)據(jù)顯示，2017年第28周，上證綜指上漲0.48%，而中證軍工指數(shù)下跌3.82%，跑輸大盤，相對收益率為-4.30%。這一行情走勢與軍工類上市公司的業(yè)績與估值不無關(guān)系。

　　“2017年軍工行情可能比2016年好，但不可預(yù)期太高?！痹缭?月份，安信證券研究中心副所長、軍工行業(yè)首席分析師馮福章曾向上證報記者表示，軍工板塊整體市盈率為77倍，總體估值較高仍是不可忽視的。

　　他告訴記者，根據(jù)軍工板塊2017年半年報業(yè)績預(yù)告披露情況，94家公司預(yù)告凈利潤增速的中位數(shù)為15.66%，若剔除近12個月完成收購而缺乏被購標(biāo)的去年中期數(shù)據(jù)的8家公司的影響，按可比口徑（假設(shè)被購標(biāo)的去年上半年已并表）則行業(yè)上市公司凈利潤增速的中位數(shù)為15%，此數(shù)值遠(yuǎn)低于去年。

　　“2016年96家公司預(yù)告凈利潤增速的中位數(shù)為26.58%，高于2017年的15.66%。主要源于2015年以來大量的并購對業(yè)績的增厚效應(yīng)，目前在逐步弱化。”馮福章說。

　　進(jìn)一步細(xì)化來看，在剔除并購重組影響后的86家公司中，今年軍工板塊上市公司半年報預(yù)增公司64家，其中同比增速大于100%有14家，同比增速在30%至100%之間的有17家，同比增速在0%至30%之間的共有33家。

　　由此可見，“業(yè)績增速趨于分化。內(nèi)生增長較為確定的公司將是市場關(guān)注的焦點。”馮福章說。

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