市場人士指出，盡管繳稅影響已基本淡化，但周初資金供給未能持續(xù)改善，加之公開市場操作(OMO)轉(zhuǎn)為凈回籠，令市場心態(tài)更顯謹慎。本周逆回購到期規(guī)模高達7500元，考慮到繳準及月末壓力，預(yù)計央行公開市場操作仍以凈投放為主，流動性料維持緊平衡。

　　OMO重現(xiàn)凈回籠

　　央行21日早間公告稱，以利率招標方式開展了1800億元逆回購操作，具體包括1000億元7天期、800億元14天期，中標利率分別為2.45%、2.6%，均持平于上日操作。當(dāng)日同時有1100億元7天期、1200億元14天期逆回購到期，由此單日凈回籠500億元，結(jié)束此前連續(xù)三日凈投放。

　　OMO轉(zhuǎn)為凈回籠背景下，資金面重顯緊勢。昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機構(gòu))，主要期限資金利率多數(shù)上行，不過目前資金價格較上周最為緊張的時刻還是有所回落。具體來看，21日隔夜加權(quán)利率上行3.41BP至2.8758%，指標7天加權(quán)利率上行0.82BP至2.8795%，跨月的14天加權(quán)利率則下行2.14BP至4.1973%，1個月加權(quán)利率也下行2.08BP至3.9145%。

　　另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上，資金面總體均衡偏緊，資金價格持續(xù)走高。隔夜方面，早盤大行融出不足，晚盤依然加點融出，加權(quán)利率依延續(xù)上升趨勢。7天、14天融入需求進一步增加，價格相較上一工作日略有上升，非銀7天最高漲至4.80%。全市場來看，跨月壓力漸漸顯現(xiàn)，14天跨月資金需求旺盛。

　　資金面仍有壓力

　　數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有7500億元逆回購到期，周一至周五分別到期2300億元、700億元、2200億元、1000億元和1300億元，無正回購和央票到期。分析人士指出，盡管繳稅影響已經(jīng)過去，但目前市場仍面臨逆回購到期、繳準及月末資金面壓力，資金面大概率維持緊平衡。

　　長江證券指出，近期資金面相對較緊，除受繳稅繳準、超額準備金率偏低、財政存款大幅增加等影響外，逆回購?fù)斗抛兓徒鹑诟軛U回升，可能是重要影響因素。近期金融杠桿有所回升，加大了對短期資金的需求，或?qū)е率袌鰧α鲃有缘拿舾卸壬仙?。中短期來看，流動性仍將面臨同業(yè)存單到期等壓力，建議做好流動性管理、以票息策略為主。

　　中信建投證券表示，當(dāng)前銀行體系超儲率處于較低水平，資金面較為脆弱，月中稅收繳款擾動資金面，刺激上周資金利率全面上行。本周逆回購到期7500元，考慮到繳準以及月末壓力，預(yù)計央行本周公開市場以凈投放為主，進一步維穩(wěn)流動性。資金利率方面，盡管月中繳稅影響已經(jīng)過去，但仍面臨月末資金面壓力，本周資金利率大幅下滑概率不大。

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