五一節(jié)前，格力電器的不分紅事件在市場上引起較大反響。4月25日晚，格力電器發(fā)布2017年年報，推出不分紅的利潤分潤方案。次日格力電器以近乎跌停的價格開盤，全天下跌8.97%，并因此帶動白馬藍籌股的下行。投資者對格力電器不分紅采取了用腳投票的做法。

不僅如此，26日收盤后，深交所也向格力電器發(fā)來了關(guān)注函，問詢公司為何不分紅。要求說明2017年度未進行現(xiàn)金分紅的具體原因及合理性，說明是否切實保護了中小投資者的利益。

正是基于來自市場與監(jiān)管兩方面的雙重壓力，4月26日晚，格力電器終于改口了。在當晚給深交所關(guān)注函的回復中，格力電器表示，公司將盡快明確資金需求和現(xiàn)金流測算，充分考慮投資者訴求，進行2018年度中期分紅，分紅金額屆時依據(jù)公司資金情況確定。

格力電器終于答應在2018年中期分紅。這樣的結(jié)果對于市場與管理層來說，都是一種安慰。其實，這樣的結(jié)果又是那樣的不可思議。因為這個結(jié)果是市場與管理層逼著董明珠自己給自己分紅。畢竟就股東而論，格力集團是格力電器的最大股東，所以格力電器分紅的話，格力集團是最大的受益者。而就個人而言，董明珠持股4448.85萬股，是格力電器最大的個人股東，所以，格力電器分紅，董明珠是最大的個人受益者?？梢姡袌雠c管理層逼著格力電器分紅，那其實是逼著董明珠自己給自己分紅。這想來多少都有些滑稽。

實際上，格力電器2017年不分紅，這其實是董明珠與格力集團為了格力電器下一步的發(fā)展，對個人利益與局部利益的一種自我犧牲。如果繼續(xù)保持2015年、2016年高達70%以上的分紅比例，那么，2017年格力集團可得紅利28.54億元，董明珠也可以得到1.16億元。這不論是對格力集團還是董明珠個人來說，都是一筆豐厚的收入。但為了格力電器下一步的發(fā)展，格力集團也好，董明珠也罷，都沒有主張2017年分紅。這種顧全格力電器發(fā)展大局的做法無疑是值得肯定的。

畢竟根據(jù)格力電器2018年經(jīng)營計劃和遠期產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，公司預計未來在產(chǎn)能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠發(fā)展及股東長期利益，公司需做好相應的資金儲備。公司留存資金將用于生產(chǎn)基地建設、智慧工廠升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場推廣。這其中就包括芯片與數(shù)控機床的投入。根據(jù)董明珠介紹：“格力自己在做芯片，做數(shù)控機床。”很顯然，格力電器下一步的發(fā)展確實需要資金投入。所以，董明珠與格力集團帶頭不拿紅利了。這就因此有了格力電器2017年不分紅方案的出臺。

但市場對此并不買賬，管理層也要維護現(xiàn)金分紅的權(quán)威性。格力電器只好“改口”，董明珠只好自己給自己分紅。投資者希望通過分紅來保護自己的利益，管理層也強調(diào)“是否切實保護了中小投資者的利益”，最終讓格力集團與董明珠成為最大的受益者與最大的個人受益者，格力集團與董明珠想不拿分紅都難了。

之所以出現(xiàn)這種事情，關(guān)鍵在于管理層近年來過份強調(diào)現(xiàn)金分紅的緣故。以至格力電器這種“現(xiàn)金奶牛”突然之間不分紅，仿佛是冒天下之大不韙似的。其實，對于現(xiàn)金分紅也需要理性對待。一是要處理好現(xiàn)金分紅與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展確實需要資金的時候，企業(yè)的不分紅應該是能夠接受的。畢竟企業(yè)的良好發(fā)展是對投資者的最好回報。

二是不要高估現(xiàn)金分紅對投資者回報的意義。尤其是對于個人投資者來說，由于紅利稅征求的緣故，現(xiàn)金分紅其實是一種負回報，上市公司現(xiàn)金分紅金額越多，個人投資者虧損越多。這也導致上市公司現(xiàn)金分紅時，不少投資者都會選擇“逃權(quán)”的做法。

三是不能用現(xiàn)金分紅來為市場的投機炒作行為背書。目前市場上一些藍籌股的價格炒高了，希望上市公司用高分紅來配合市場的炒作。這種做法本身上就是違背現(xiàn)金分紅的初衷的。

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