從成立到上市，映客僅花費3年時間。北京時間7月12日，映客直播正式登陸港股。昨日映客公布了IPO最新配售結果：公司共獲5714份有效申請，認購合計8061.2萬股香港發(fā)售股份，相當于可供認購香港發(fā)售股份總數(shù)3024.4萬股的約2.67倍，IPO募資額約為10.49億港元。

首日掛牌交易開盤報4.32港元，較發(fā)行價3.85港元上漲12.21%，10分鐘后，映客漲幅擴大至35%，每股報5.20港元，15分鐘后，漲幅突破40%。

映客過去三年連續(xù)盈利，2015年、2016年及2017年,映客經(jīng)調(diào)整純利分別為人民幣150萬元、人民幣5.68億元及人民幣7.92億元。按目前3.85港元的定價，映客總市值約77億港元，折合人民幣不超過65億元。按2017年凈利潤計，PE僅為8倍出頭。

曾經(jīng)站在風口的映客

7月10日，映客敲鐘前一天，CEO奉佑生發(fā)布站內(nèi)信，強調(diào)映客在沒有BAT站隊的背景下，能夠在千播大戰(zhàn)笑到最后。

身處燒錢的直播行業(yè)，映客沒有受到BAT的限制，來源于早期吸引了很多投資界的大佬。在映客的融資歷史中，參與在其中的投資人有原昆侖萬維合伙人周亞輝、金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人朱嘯虎、紫輝投資CEO鄭剛等。

映客的轉型與危機

在資本護航下，映客快速發(fā)展，不僅實現(xiàn)了快速盈利，還在成立兩年之后，估值突破百億，成長為業(yè)內(nèi)的獨角獸。然而在2017年之后，直播行業(yè)卻開始走下坡路。隨著一波短視頻平臺的崛起，用戶的時間精力被大幅分散，直播的關注度減少。

面對降溫的市場環(huán)境，映客的發(fā)展也出現(xiàn)瓶頸。映客招股書顯示，映客的用戶數(shù)出現(xiàn)了增長乏力的情況：平均月活在2016年第四季度達到頂峰值，2017年上半年開始出現(xiàn)滑坡，下半年又有回升之勢；而平均月付費用戶則在2016年第二季度達到巔峰后，一路呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

"最近兩年，映客推出的最新版本中，都在不斷強化社交屬性。如在首頁底部導航新增附近功能，增加了直播PK、狼人殺直播等社交玩法，增加“了解身邊人動態(tài)”功能等，并給旗下主播開放了六人連屏，九人連麥直播權限。同時，映客還推出了付費交友軟件克拉，也推出了短視頻平臺?？梢?，映客在進行業(yè)務多元化的努力，但推進并不順利。"

短、中、長期，三大增長點

從業(yè)務結構上看，映客目前高度集中于直播收入，廣告和其他收入占比不到1%，這一方面是直播行業(yè)前期聚焦于產(chǎn)品的結果，另一方面也給后期留出了運營拓展空間。

映客在短、中、長期對業(yè)務拓展也都有布局，既包括市場運營，也包括縱向深耕和橫向拓展。