新增人民幣貸款1.11萬億元

人民銀行有關負責人就5月份貨幣信貸數(shù)據(jù)答記者問

問：從人民銀行剛公布的2017年5月份貨幣信貸數(shù)據(jù)看，人民幣貸款和社會融資規(guī)模增長較快，同時M2增速出現(xiàn)一定下降。如何認識和解讀5月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)？

答：當前貨幣信貸運行總體正常，金融對實體經(jīng)濟支持力度較為穩(wěn)固。5月份，新增人民幣貸款達到1.11萬億元，同比多增1264億元，貸款余額同比增長12.9%；新增社會融資規(guī)模1.06萬億元，同比多增3855億元，社會融資規(guī)模存量同比增長12.9%，高于預期目標；M1同比增長17%，總體仍保持較快增長，且從M1增量結構看，單位活期存款較上月多增5646億元，顯示企業(yè)用于支付的流動性比較充足。這些都表明金融尤其是信貸對實體經(jīng)濟的支持力度依然較大。有關調研也顯示，商業(yè)銀行在控制同業(yè)等業(yè)務的同時，擴大了對實體經(jīng)濟的信貸投放。同時，人民銀行根據(jù)經(jīng)濟形勢變化和市場供求狀況，綜合運用多種貨幣政策工具靈活提供不同期限流動性，亦保持了銀行體系流動性中性適度和基本穩(wěn)定。

近期M2增速有所放緩，5月末M2同比增長9.6%，比上月末低0.9個百分點，這主要是金融體系降低內部杠桿的反映。近些年部分金融機構通過資金多層嵌套進行監(jiān)管套利，在體系內加杠桿實現(xiàn)快速擴張，累積了一定風險。隨著穩(wěn)健中性貨幣政策的落實以及監(jiān)管逐步加強，金融體系主動調整業(yè)務降低內部杠桿，表現(xiàn)在與同業(yè)、資管、表外以及影子銀行活動高度關聯(lián)的商業(yè)銀行股權及其他投資等科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降。5月份商業(yè)銀行股權及其他投資科目同比少增1.42萬億元，下拉M2增速約1個百分點。貨幣持有主體的變化對此也有所映證：5月末金融體系持有的M2僅增長0.7%，比整體M2增速低8.9個百分點；與此同時，非金融部門持有的M2增長10.5%，比整體M2增速高0.9個百分點?？偟目矗鹑隗w系控制內部杠桿對于降低系統(tǒng)性風險、縮短資金鏈條有積極作用，對金融支持實體經(jīng)濟也沒有造成大的影響。此外，5月份財政性存款增加5547億元，較上年同期多增3928億元，也暫時性地下拉M2增速約0.3個百分點。

估計隨著去杠桿的深化和金融進一步回歸為實體經(jīng)濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。同時，隨著市場深化和金融創(chuàng)新，影響貨幣供給的因素更加復雜，M2的可測性、可控性以及與經(jīng)濟的相關性亦有下降，對其變化可不必過度關注和解讀。例如，表外理財產(chǎn)品快速發(fā)展，一定程度上亦具有貨幣屬性，但未計入M2。還應看到，巨額存量貨幣也可以更好發(fā)揮作用，特別是盤活存量資產(chǎn)、企業(yè)通過去杠桿實現(xiàn)信貸資源的優(yōu)化配置，都能提高存量貨幣的周轉效率。

在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的大背景下，應堅持積極穩(wěn)妥去杠桿的總方針不動搖。當然，也要注意加強監(jiān)管協(xié)調，把握好政策的力度、節(jié)奏，穩(wěn)定市場預期，使結構調整總體平穩(wěn)有序。人民銀行將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟基本面和市場供求變化，靈活運用多種貨幣政策工具組合

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