資金或回流新興市場

6月16日的2017下半年花旗全球經(jīng)濟(jì)及投資分析媒體見面會(huì)上，花旗香港環(huán)球財(cái)富策劃部主管張敏華解釋稱，由于美國通脹增長比預(yù)期慢，十年期美國公債殖利率受壓，所以，美聯(lián)儲(chǔ)雖加息，但美元指數(shù)不升反跌。他認(rèn)為，若美元弱勢(shì)，資金則會(huì)流向新興及亞洲市場，促使新興市場和亞洲股市表現(xiàn)較佳。

施羅德投資管理中國業(yè)務(wù)副總裁朱彥霖預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于2017年底開始將政策重點(diǎn)由加息轉(zhuǎn)向縮小資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)在本年度會(huì)加息3次至1.5%，在2018年再次加息2次到2.0%。

資金或回流新興市場

在全球資產(chǎn)配置方面，張敏華認(rèn)為，若美元弱勢(shì)，資金則會(huì)流向新興及亞洲市場，促使新興市場和亞洲股市表現(xiàn)較佳。

另一方面，2017年上半年，美國股票指數(shù)雖屢創(chuàng)新高，但從年初至今表現(xiàn)最佳的股市并非美股，而是亞洲股票市場。朱彥霖也認(rèn)為，亞洲經(jīng)濟(jì)整體前景樂觀，制造業(yè)呈現(xiàn)積極上升趨勢(shì)，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)以及工業(yè)生產(chǎn)出口量都出現(xiàn)增長，亞洲信貸的基本面比較穩(wěn)定，且違約率低于其他新興市場的高收益?zhèn)?，故看好亞洲市場的發(fā)展。

整個(gè)亞洲市場來看，花旗認(rèn)為，中國市場仍然具有投資的吸引力，尤其是中國股票市場。

中國作為亞洲第一大經(jīng)濟(jì)體，目前正在進(jìn)行的金融去杠桿和相應(yīng)的金融改革倍受矚目，改革能否成功對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都有至關(guān)重要的影響。對(duì)此，花旗銀行(中國)財(cái)富管理部投資策略主管吳晶晶向第一財(cái)經(jīng)記者表示，她非常肯定和認(rèn)可目前中國進(jìn)行金融改革的必要性，當(dāng)前中國CPI指數(shù)穩(wěn)定，改革只會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一些壓力，但不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有太大影響；她相信，中國政府有足夠的政策空間去處理這種壓力，且目前中國資本外流壓力減弱，外匯儲(chǔ)備趨于穩(wěn)定，因此對(duì)中國的現(xiàn)狀評(píng)價(jià)比較正面。

張敏華也提到，雖然前階段美國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將中國的主權(quán)信用評(píng)級(jí)由Aa3下調(diào)到A1級(jí)別，但花旗并不擔(dān)心中國的債務(wù)和償債能力問題，投資者若看淡中國股市，可能會(huì)錯(cuò)過比較好的投資機(jī)會(huì)，例如非常具有發(fā)展前景的中國科技股。

債市方面，對(duì)于即將開通的債券通，花旗認(rèn)為這將會(huì)利好一些健康的行業(yè)和企業(yè)，海外投資者將會(huì)被吸引，畢竟內(nèi)地的債市體量十分龐大，但這是一個(gè)長期布局問題，海外投資者需要有一個(gè)逐漸的觀察和適應(yīng)過程。

歐洲股市機(jī)會(huì)重現(xiàn)

目前，全球范圍內(nèi)的利息仍然處于一個(gè)相對(duì)較低的水平，投資者普遍面對(duì)如何在低息環(huán)境下獲取高收益的挑戰(zhàn)。

安聯(lián)投資大中華基金業(yè)務(wù)副總裁何志凌認(rèn)為，一個(gè)方案是持有短存續(xù)期優(yōu)質(zhì)高收益?zhèn)?，?duì)比高評(píng)級(jí)債市，短存續(xù)期優(yōu)質(zhì)高收益?zhèn)袌龅氖找鏉摿^為可觀，且抵御通脹的能力較佳。在加息環(huán)境下，短存續(xù)期債券對(duì)利率變動(dòng)的敏感度低于長存續(xù)期債券；另一方面，股息投資策略也有助抵御低息環(huán)境。

隨著近期歐洲一系列政治事件的平穩(wěn)結(jié)束，發(fā)達(dá)市場的經(jīng)濟(jì)不確定性得以消散。最近歐洲公布的亮眼的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及今年一季度公布的企業(yè)財(cái)報(bào)均強(qiáng)化了市場對(duì)歐洲股市的信心。

“隨著歐洲市場重現(xiàn)吸引力，投資者可以采取歐洲股息投資策略，聚焦于優(yōu)厚股息收益率并可持續(xù)派息的企業(yè)，這樣可以有助于抵制市場波動(dòng)，投資者也更應(yīng)重視總回報(bào)中較可靠的股息部分，關(guān)注股市中存在的投資良機(jī)?！焙沃玖璺Q。

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