再融資新規(guī)和減持新規(guī)的疊加效應(yīng)深刻影響定增市場

　　政策疊加效應(yīng)顯現(xiàn)，再融資規(guī)?？s水、股價倒掛致使定增難以實施、定增“破發(fā)”使參與資金被套、解禁后定增資金退出周期拉長等等都折射了當(dāng)下的定增困境。

　　6月18日晚間，威龍股份（603779）發(fā)布公告，大幅下調(diào)定增發(fā)行價格，而普路通（002769）則直接終止原非公開發(fā)行股票方案。

　　威龍股份于去年9月發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司原擬以不低于33.29元/股的價格向包括實際控制人王珍海在內(nèi)的不超過10名對象發(fā)行股份不超過1802.34萬股，募資不超過6億元用于澳大利亞6萬噸優(yōu)質(zhì)葡萄原酒加工項目。

　　而威龍股份自去年方案公布復(fù)牌后，9個月期間公司股價已經(jīng)跌去35%，截至6月16日收盤，公司股價為22.44元/股。威龍股份此次修訂定增方案主要集中在對發(fā)行價格的調(diào)整，根據(jù)新方案，發(fā)行價格調(diào)整為不低于19.49元/股。募資金額小幅收縮至不超過5.75億元，發(fā)行股份數(shù)量隨之上升至2949.2萬股。

　　普路通則直接選擇終止定增方案。公司最早于2015年11月公布非公開發(fā)行股票方案，擬募資不超過9.5億元用于增資全資子公司前海瑞泰開展融資租賃業(yè)務(wù)，同時補充流動資金。去年4月，公司非公開發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會審核通過。

　　2016年7月和今年6月，普路通兩度實施權(quán)益分派，非公開發(fā)行股票價格最終調(diào)整至19.42元/股。不過，截至6月16日，普路通的收盤價為15.93元/股，與定增發(fā)行價明顯倒掛。公司稱，此次終止非公開發(fā)行股票事項，主要是基于近期再融資政策法規(guī)變化、資本市場環(huán)境等因素而作出的審慎決策，公司將通過自有資金、銀行融資等方式籌集資金，確保融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展需求。

　　威龍股份和普路通的情況早已不是定增市場的新現(xiàn)象。據(jù)此前媒體統(tǒng)計，伴隨二級市場的持續(xù)調(diào)整，數(shù)十家再融資方案已過會的上市公司遭遇股價倒掛窘境，其中不少公司已經(jīng)拿到批文，甚至有的公司批文已過期，但慘淡的市況令這些公司無法實施再融資方案。

　　另一方面，監(jiān)管政策的調(diào)控也在繼續(xù)深刻影響定增市場，比如年初的再融資新規(guī)和近期的減持新規(guī)正從不同維度影響著上市公司的再融資。多重因素下，今年A股市場的再融資規(guī)模較2016年已呈明顯縮減之勢，數(shù)據(jù)顯示，2016年平均每月定增發(fā)行規(guī)模約為1507.7億元，而2017年1月至4月的發(fā)行規(guī)模分別為1309億元、581億元、718億元、489億元，再融資規(guī)模仍在繼續(xù)下降。

　　除了類似威龍股份和普路通這樣的案例，不少上市公司切換再融資方式。目前，已有新奧股份、健康元、陽谷華泰、國軒高科、星輝娛樂等多家公司終止定增方案“換擋”配股；也有諸如太陽紙業(yè)、內(nèi)蒙華電、海翔藥業(yè)、水晶光電、凱發(fā)電氣、朗瑪信息、久立特材、特一藥業(yè)等眾多公司終止定增轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債。據(jù)統(tǒng)計，2016年僅有9只可轉(zhuǎn)債上市，總規(guī)模為140億元。而截至今年5月份，已有近70家上市公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債方案，融資總規(guī)模超過2000億元。

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