看資本市場(chǎng)如何服務(wù)國家戰(zhàn)略

   6月17日，證監(jiān)會(huì)“主席團(tuán)”三人分別在北京、青島、廣州出席會(huì)議，從證券行業(yè)發(fā)展、居民財(cái)富管理、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展角度，詳細(xì)介紹了資本市場(chǎng)服務(wù)國家戰(zhàn)略的路徑。

　　主席劉士余在北京出席中國證券業(yè)協(xié)會(huì)第六次會(huì)員大會(huì)，對(duì)證券行業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略提出四項(xiàng)要求。副主席方星海在青島參加第三屆中國財(cái)富論壇，提出將大力發(fā)展大宗商品市場(chǎng)服務(wù)居民財(cái)富配置；與此同時(shí)主席助理宣昌能則在廣州出席了第十九屆中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇，他表示，證監(jiān)會(huì)將加快修復(fù)資本市場(chǎng)功能，做好資本市場(chǎng)與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的對(duì)接，落實(shí)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　四個(gè)要求框定“券商使命”

　　上周六上午9點(diǎn)，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)第六次會(huì)員大會(huì)在國家會(huì)議中心召開。第一財(cái)經(jīng)記者在會(huì)場(chǎng)看到，各地證監(jiān)局局長、證券公司董事長等300多人出席會(huì)議，劉士余作為第一個(gè)發(fā)言人上臺(tái)發(fā)表講話。

　　證券行業(yè)扮演著投資者與融資者之間、投資者與市場(chǎng)之間、政府與市場(chǎng)之間的橋梁作用，五年來已經(jīng)完成股權(quán)融資6萬億元、債權(quán)融資15萬億元、并購重組交易3.5萬億元，證券行業(yè)的資本增長2.2倍，總資產(chǎn)增長2.7倍。

　　不過，規(guī)模擴(kuò)張、盈利增長并不是行業(yè)發(fā)展的最終目的，劉士余對(duì)證券行業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略的意識(shí)提出更高的要求。

　　具體而言，券業(yè)要專注主業(yè)，更好服務(wù)于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。劉士余要求證券公司要心無旁騖做好主業(yè)，始終服務(wù)于國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施，促進(jìn)更多的資源優(yōu)化配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)最需要的領(lǐng)域。

　　具體操作中，要從源頭上嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)，不能“只薦不?！?、一上了之；也不能只盯著承銷保薦，更要在并購重組、盤活存量上做文章，為國企國資改革、化解過剩產(chǎn)能、“僵尸企業(yè)”的市場(chǎng)出清、創(chuàng)新催化等方面提供更加專業(yè)化的服務(wù)，加快對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持力度。

　　二是要求券業(yè)主動(dòng)作為，積極參與“一帶一路”倡議的實(shí)施。證監(jiān)會(huì)將支持有條件的證券公司積極圍繞客戶“走出去”做好境內(nèi)境外全流程的服務(wù)；支持有條件的證券公司積極拓展國際市場(chǎng)，特別是抓住“一帶一路”建設(shè)的機(jī)遇，積極到相關(guān)國家和地區(qū)布局設(shè)點(diǎn)，開展跨境業(yè)務(wù)；同時(shí)對(duì)境外機(jī)構(gòu)來華逐步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，擴(kuò)大市場(chǎng)互聯(lián)互通。

　　三是希望券業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，著力提升服務(wù)質(zhì)量。但是創(chuàng)新要在合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要來進(jìn)行，不能打著創(chuàng)新的旗號(hào)規(guī)避內(nèi)部管控與外部審慎監(jiān)管。

　　四是要求券業(yè)守住底線，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置?！白C券公司不能光想著招攬客戶、收取傭金，要切實(shí)履行投資者保護(hù)的相應(yīng)責(zé)任，還要識(shí)別好客戶，發(fā)現(xiàn)異常交易行為，要按照法律法規(guī)，該制止的要制止，該報(bào)告的要報(bào)告?！眲⑹坑嗾f，機(jī)構(gòu)也要約束好自己的員工，堅(jiān)守職業(yè)操守。

　　三個(gè)環(huán)節(jié)助力科技企業(yè)

　　科技企業(yè)因其發(fā)展特性，短期內(nèi)對(duì)資本需求較高，能不能在短期內(nèi)獲得資本市場(chǎng)的支持，對(duì)其能否生存下來至關(guān)重要?？萍紕?chuàng)新企業(yè)獲得資本市場(chǎng)支持的方式有多種，可以被上市公司并購，可以到新三板掛牌，也可以申請(qǐng)IPO發(fā)行上市。無論哪一條路，都是在與時(shí)間賽跑。

　　受劉士余委托，宣昌能17日在廣州出席第十九屆中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇，就資本市場(chǎng)如何支持科技創(chuàng)新企業(yè)、如何落實(shí)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略做出詳細(xì)介紹。

　　首先是支持企業(yè)IPO上市。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年至今年5月底，滬深交易所新增上市公司436家，IPO融資2578億元，滬市上市公司中近八成為高新技術(shù)企業(yè)。其次是鼓勵(lì)上市公司并購創(chuàng)新企業(yè)。目前上市公司并購重組交易當(dāng)中，超過60%涉及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。三是支持新三板掛牌，提高高新技術(shù)企業(yè)占比。

　　此外，全國49家區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)，對(duì)接掛牌企業(yè)近兩萬家；備案私募基金15000多家，其中VC、PE超過一萬家。近期，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化了首發(fā)企業(yè)當(dāng)中創(chuàng)業(yè)投資基金的安排，鼓勵(lì)價(jià)值投資。

　　據(jù)宣昌能介紹，證監(jiān)會(huì)下一步將積極支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市。

　　“A股發(fā)行常態(tài)化以來，企業(yè)上市周期大幅度提升，上市預(yù)期比較明確。證監(jiān)會(huì)將按照相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)的工作，提高市場(chǎng)的效率，科技實(shí)力突出和創(chuàng)新能力強(qiáng)以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L快的企業(yè)，鼓勵(lì)它們發(fā)行上市。”宣昌能稱，與此同時(shí)將完善IPO檢查機(jī)制，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，引導(dǎo)私募基金發(fā)展，增加創(chuàng)業(yè)資本有效供給，鼓勵(lì)債券市場(chǎng)創(chuàng)新規(guī)范發(fā)展，優(yōu)化支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的軟環(huán)境。

　　三大突破對(duì)接百萬億居民財(cái)富

　　資本市場(chǎng)不僅要為企業(yè)提供融資途徑，更要為居民財(cái)富增長提供支持。根據(jù)波士頓咨詢公司的報(bào)告，2016年我國個(gè)人財(cái)富規(guī)模達(dá)126萬億元人民幣，成為僅次于美國的全球第二大財(cái)富國家。目前，這些財(cái)富大約40%為銀行儲(chǔ)蓄和理財(cái)，40%在房地產(chǎn)市場(chǎng)，10%在股票市場(chǎng)和公募基金，另外10%購買信托和其他產(chǎn)品。

　　巨量的居民財(cái)富，背后是居民家庭財(cái)產(chǎn)安全和國家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展的問題。方星海17日在青島出席第三屆中國財(cái)富論壇時(shí)表示，目前的第三代資產(chǎn)配置模式中，需要大宗商品市場(chǎng)作為支撐。同時(shí)，大宗商品是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)不可或缺的原料，對(duì)于中國這樣一個(gè)制造業(yè)和國際貿(mào)易大國，投資一定比例的大宗商品資產(chǎn)有助于把握對(duì)戰(zhàn)略資源的控制權(quán)，即使在國際形勢(shì)發(fā)生不利變化的情況下，也能確保戰(zhàn)略資源的安全供給。

　　方星海表示，下一步將對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)配置大宗商品資產(chǎn)提供支持。目前，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等參與期貨市場(chǎng)還有一些政策限制，證監(jiān)會(huì)積極與有關(guān)部門研究推動(dòng)取消有關(guān)政策限制，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下研究推進(jìn)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等其他金融機(jī)構(gòu)有序利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置。

　　另一方面將完善期貨品種體系，填補(bǔ)一些戰(zhàn)略性資源品種和商品指數(shù)等領(lǐng)域發(fā)展的空白。包括推進(jìn)原油期貨上市，繼續(xù)開展天然氣等期貨品種的研究，逐步擴(kuò)大商品期權(quán)品種，培育有市場(chǎng)認(rèn)可度和權(quán)威性的國內(nèi)商品指數(shù)，大力發(fā)展以國內(nèi)商品指數(shù)為標(biāo)的的商品指數(shù)基金、商品指數(shù)ETF等投資產(chǎn)品，拓寬財(cái)富管理的資產(chǎn)配置渠道。

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