財(cái)政部：分類穩(wěn)妥推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化

    財(cái)政部、央行、證監(jiān)會(huì)近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范開展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》。通知要求，要分類穩(wěn)妥地推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，嚴(yán)格篩選開展資產(chǎn)證券化的PPP項(xiàng)目，優(yōu)先支持水務(wù)、環(huán)境保護(hù)、交通運(yùn)輸?shù)仁袌龌潭容^高、公共服務(wù)需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測性較強(qiáng)的行業(yè)開展資產(chǎn)證券化，并重點(diǎn)支持符合雄安新區(qū)和京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶等國家戰(zhàn)略的PPP項(xiàng)目開展資產(chǎn)證券化。要切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)隔離安排，切實(shí)防范剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)。

　　通知要求，鼓勵(lì)項(xiàng)目公司開展資產(chǎn)證券化優(yōu)化融資安排。在項(xiàng)目運(yùn)營階段，項(xiàng)目公司作為發(fā)起人(原始權(quán)益人)，可以按照使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助等不同類型，以能夠給項(xiàng)目帶來現(xiàn)金流的收益權(quán)、合同債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。項(xiàng)目公司應(yīng)統(tǒng)籌融資需求、項(xiàng)目收益等因素，合理確定資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和期限，著力降低綜合融資成本。積極探索項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建設(shè)期依托PPP合同約定的未來收益權(quán)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬項(xiàng)目融資渠道。

　　通知還要求，探索項(xiàng)目公司股東開展資產(chǎn)證券化盤活存量資產(chǎn)。除PPP合同對(duì)項(xiàng)目公司股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓質(zhì)押等權(quán)利有限制性約定外，在項(xiàng)目建成運(yùn)營2年后，項(xiàng)目公司的股東可以以能夠帶來現(xiàn)金流的股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。其中，控股股東發(fā)行規(guī)模不得超過股權(quán)帶來現(xiàn)金流現(xiàn)值的50%，其他股東發(fā)行規(guī)模不得超過股權(quán)帶來現(xiàn)金流現(xiàn)值的70%。支持項(xiàng)目公司其他相關(guān)主體開展資產(chǎn)證券化。在項(xiàng)目運(yùn)營階段，為項(xiàng)目公司提供融資支持的各類債權(quán)人，以及為項(xiàng)目公司提供建設(shè)支持的承包商等企業(yè)作為發(fā)起人(原始權(quán)益人)，可以合同債權(quán)、收益權(quán)等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，按監(jiān)管規(guī)定發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活存量資產(chǎn)，多渠道籌集資金，支持PPP項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施。

　　通知提出，優(yōu)先支持政府償付能力較好、信用水平較高，并嚴(yán)格履行PPP項(xiàng)目財(cái)政管理要求的地區(qū)開展資產(chǎn)證券化。通知要求，要切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)隔離安排。要切實(shí)防范剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)。

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