海綿城市指導(dǎo)意見公布概念股或爆發(fā)

     指導(dǎo)意見提出，通過海綿城市建設(shè)，綜合采取“滲、滯、蓄、凈、用、排”等措施，最大限度地減少城市開發(fā)建設(shè)對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響，將70%的降雨就地消納和利用。到2020年，城市建成區(qū)20%以上的面積達(dá)到目標(biāo)要求；到2030年，城市建成區(qū)80%以上的面積達(dá)到目標(biāo)要求。

　　為此，指導(dǎo)意見要求，統(tǒng)籌推進(jìn)新老城區(qū)海綿城市建設(shè)，從2015年起，全國各城市新區(qū)、各類園區(qū)、成片開發(fā)區(qū)要全面落實(shí)海綿城市建設(shè)要求；推進(jìn)海綿型建筑和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推廣海綿型建筑與小區(qū)，大力推進(jìn)城市排水防澇設(shè)施的達(dá)標(biāo)建設(shè)；推進(jìn)公園綠地建設(shè)和自然生態(tài)修復(fù)。

　　直接受益投資加速的水利建筑公司和PCCP管道公司。水利建筑相關(guān)公司：中國電建、葛洲壩、安徽水利、粵水電、錢江水利等，PCCP行業(yè)相關(guān)公司：國統(tǒng)股份、龍泉股份、巨龍管業(yè)等。

　　華泰證券（18.29 +3.98%，咨詢）此前研報(bào)指出，海綿城市建設(shè)有望成為“十三五”規(guī)劃重要議題。海綿城市建設(shè)，與此前拉開序幕的全國城市地下綜合管廊、棚戶區(qū)、危房改造相輔相成，構(gòu)成城鎮(zhèn)化建設(shè)“升級(jí)版”，有望常態(tài)化，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不容小覷。我國共有332個(gè)地級(jí)行政區(qū)，保守假設(shè)每個(gè)地級(jí)市投資60億元，則全國3-5年內(nèi)投資總額至少2萬億。

　　具體可以關(guān)注五條主線，1）城市園林和生態(tài)修復(fù)主線，建議重點(diǎn)關(guān)注東方園林（市政園林龍頭+布局生態(tài)修復(fù)；停牌中，擬購買固廢處理公司）、鐵漢生態(tài)（生態(tài)濕地修復(fù)和城市景觀營造實(shí)力企業(yè)；擬購買資產(chǎn)停牌中）、蒙草抗旱（半干旱生態(tài)環(huán)境修復(fù)龍頭）、沃施股份（園藝用品稀缺標(biāo)的）。2）市政水務(wù)主線，建議重點(diǎn)關(guān)注圍海股份（水務(wù)施工實(shí)力企業(yè)，參與浙江“五水共治”）、巴安水務(wù)（省級(jí)水務(wù)PPP模式第一股；擬購買資產(chǎn)停牌中）、重慶水務(wù)（重慶是海綿城市試點(diǎn)）、綠城水務(wù)（南寧是海綿城市試點(diǎn)）、博世科（南寧是海綿城市試點(diǎn)）。3）污水處理主線，建議重點(diǎn)關(guān)注武漢控股（武漢是海綿城市試點(diǎn)，公司業(yè)務(wù)全面覆蓋污水處理、供排水、基建）。4）市政工程主線，建議重點(diǎn)關(guān)注*ST華賽（目前海綿城市概念最正宗標(biāo)的，全面負(fù)責(zé)海綿城市規(guī)劃和施工，已接訂單數(shù)百億元）、蘇交科（市政設(shè)計(jì)能力突出，大力推廣PPP模式）、葛洲壩（武漢是海綿城市試點(diǎn)）。5）專用建材主線，建議重點(diǎn)關(guān)注南方泵業(yè)（特種泵龍頭，布局水務(wù)運(yùn)營和PPP；擬購買資產(chǎn)停牌中）、利歐股份（專注小型水泵和園林機(jī)械）、偉星新材（塑料排水管道龍頭）、東方雨虹（主營防水卷材和防水涂料）、海南瑞澤（主營混凝土、加氣磚等新型基礎(chǔ)建筑材料；三亞是海綿城市試點(diǎn)）。

　　青龍管業(yè)：Q3業(yè)績(jī)下滑，關(guān)注訂單釋放

　　事件：

　　公司10月30日發(fā)布2014年三季報(bào)。2014年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.83億元，同比下降19.06%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6262萬元，同比下降18.84%，實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.19元，凈資產(chǎn)收益率3.85%，同比下降1.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1.受訂單減少影響，三季度營收下滑

　　由于訂單較去年同期有所減少，公司主業(yè)收入有所下滑。Q3單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.19億元，同比減少36.57%，歸屬凈利為2426萬元，同比下降37.90%，凈利率11.08%，銷售費(fèi)用率同比下降5.57個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率上升5.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.水利建設(shè)進(jìn)入黃金時(shí)期，市場(chǎng)前景廣闊

　　政府加快推進(jìn)重大水利工程建設(shè)，在今明兩年和“十三五”期間分步建設(shè)納入規(guī)劃的重大農(nóng)業(yè)節(jié)水、重大引調(diào)水、重點(diǎn)水源、江河湖泊治理骨干工程，大型灌區(qū)建設(shè)等方面的172項(xiàng)重大水利工程，在建工程的總投資規(guī)模大約是6千億元左右。我國未來7年仍將保持水利建設(shè)的高峰，PCCP 等輸水管產(chǎn)品的需求有望獲長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)空間，市場(chǎng)前景廣闊。

　　3.公司區(qū)域控制力強(qiáng)，中長(zhǎng)期發(fā)展可期待

　　公司生產(chǎn)PCCP 管道已經(jīng)有近40年的歷史，產(chǎn)品種類齊全、質(zhì)量?jī)?yōu)良，行業(yè)地位穩(wěn)固。此外，公司成本控制嚴(yán)格，毛利率一直保持在30%以上，處于上市PCCP 企業(yè)領(lǐng)先水平。近年來公司不滿足于占據(jù)西北地區(qū)市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)投資機(jī)會(huì)進(jìn)入華中市場(chǎng)，隨著綜合實(shí)力的不斷提高，公司的中長(zhǎng)期發(fā)展仍可期待。

　　4.積極發(fā)展煤氣管，參股民營銀行

　　公司混凝土管收入占比78%，塑料管道收入占比22%。公司規(guī)劃未來將逐步擴(kuò)大塑料管道占比，爭(zhēng)取未來塑管收入達(dá)到10億元/年（2013年為2.7億元）。目前公司已經(jīng)具備生產(chǎn)高規(guī)格HDPE 燃?xì)夤苣芰Γㄣy川市部分供貨），燃?xì)夤苁枪舅芄芪磥淼囊粋€(gè)發(fā)展重點(diǎn)；截止1H2014，公司募集資金余額4.4億元，在手現(xiàn)金2.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率26%，具備較強(qiáng)的資本運(yùn)作和放大杠桿能力，公司將通過理性投資為股東提供更高回報(bào)。此外，公司管理層認(rèn)為金融行業(yè)是未來最具發(fā)展前景的行業(yè)，有望參股民營銀行。目前民營銀行的設(shè)立還處于項(xiàng)目前期準(zhǔn)備階段，后續(xù)發(fā)展尚需得到寧夏金融辦等各級(jí)主管部門的批示。

　　5. 牽手正和島，謀劃新增長(zhǎng)公司7 月30 日披露以自有資金3000 萬參股北京正和島合作企業(yè)（有限合伙），成立聯(lián)合投資基金。公司經(jīng)營穩(wěn)健，為提高公司綜合經(jīng)濟(jì)收益，希望通過較少投入產(chǎn)業(yè)基金，試水資本運(yùn)作。未來可以通過正和島平臺(tái)選擇優(yōu)秀項(xiàng)目，自身或者與其他會(huì)員合作投資高成長(zhǎng)，高估值行業(yè)，從而為企業(yè)發(fā)展注入新的活力。公司不排除未來進(jìn)入其他領(lǐng)域發(fā)展。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。

　　公司是PCCP 管行業(yè)龍頭企業(yè)，今年受西部地區(qū)水利建設(shè)趨緩影響，業(yè)績(jī)有所下滑，受益明后年以及十三五期間政府對(duì)水利建設(shè)重視，業(yè)績(jī)將重回增長(zhǎng)。公司牽手正和島、廣發(fā)醫(yī)療基金，積極尋找跨行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，公司市值較小，管理層市值管理意愿強(qiáng)烈，估值具備較大向上空間，我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年每股收益為0.22 元、0.29 元、0.28 元。給予公司2015 年2.46 倍PB，目標(biāo)價(jià)11.00 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。

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