時(shí)間:2017-06-20 10:15 來源:中國(guó)證券報(bào) 瀏覽量:
上周五晚間香港交易所關(guān)于設(shè)立創(chuàng)新板以及檢討創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)意見引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。19日,港股市場(chǎng)應(yīng)聲走強(qiáng),恒指收漲1.16%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,如果創(chuàng)新板最終成行,對(duì)于吸納更多類型的企業(yè)赴港上市具有一定的意義。特別是港交所針對(duì)同股不同權(quán)的“破冰”嘗試,一旦獲得成功,無疑將為諸多高科技、互聯(lián)網(wǎng)等類別的內(nèi)地“新經(jīng)濟(jì)型”企業(yè)赴港上市掃清一大障礙。
擬推創(chuàng)新板
香港交易所6月16日發(fā)布的信息顯示,為拓寬香港資本市場(chǎng)上市渠道及完善香港上市機(jī)制,香港交易所發(fā)布了《有關(guān)建議設(shè)立創(chuàng)新板的框架咨詢文件》和《有關(guān)檢討創(chuàng)業(yè)板及修訂〈創(chuàng)業(yè)板規(guī)則〉及〈主板規(guī)則〉的咨詢文件》。在文件中,香港交易所提出擬設(shè)立創(chuàng)新板以及對(duì)目前的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行修改。預(yù)計(jì)將在今年8月份左右完成征求市場(chǎng)建議,最早于2018年初采取開展相關(guān)活動(dòng)。
據(jù)港交所的建議,“創(chuàng)新板”將分設(shè)兩個(gè)組別。其中,僅限專業(yè)投資者參與的“創(chuàng)新初板”,對(duì)象為未符合港股主板或創(chuàng)業(yè)板上市要求的初創(chuàng)公司,因此相關(guān)上市要求較為寬松,不設(shè)業(yè)務(wù)紀(jì)錄或最低財(cái)務(wù)要求,但上市時(shí)市值最少要達(dá)到2億港元,內(nèi)地企業(yè)也可以按照這個(gè)要求赴港做第二上市。
另一個(gè)組別為“創(chuàng)新主板”,由于一般小投資者也可以參與,因此對(duì)上市公司的要求較高,即使上市企業(yè)可使用“同股不同權(quán)”架構(gòu),也要求必須符合“盈利”或“市值及收入”等指標(biāo)要求;同時(shí),如果在美股等認(rèn)可的市場(chǎng)上市的公司,也可申請(qǐng)到這個(gè)市場(chǎng)掛牌。
在港股市場(chǎng)上,創(chuàng)業(yè)板本次改革的力度較大。例如,港交所在建議中提出,對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市的公司市值要求由之前的1億港元上調(diào)到1.5億港元;強(qiáng)制規(guī)定所有創(chuàng)業(yè)板首次公開招股必須包括公開發(fā)售,占比不少于總發(fā)行量的10%;對(duì)控股股東上市后的股份禁售期,由過去的6個(gè)月延長(zhǎng)到12個(gè)月,在上市的第二年即使控股股東可以售股套現(xiàn),也必須保留控制權(quán)。
市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,上述措施意味著港交所提高了資金借殼創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行炒作的門檻。
吸引大型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市
港交所表示,上述建議是為解決科技網(wǎng)絡(luò)企業(yè)赴港上市難的問題,設(shè)立新板市場(chǎng)將有助于香港吸引內(nèi)地大型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來港上市,以此增強(qiáng)香港作為國(guó)際融資市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,尤其是在面對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí),可以爭(zhēng)取更多的科技網(wǎng)絡(luò)公司來港上市。港交所方面提供的數(shù)據(jù)顯示,過去10年在港上市的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)公司僅占香港證券市場(chǎng)總市值的3%,而納斯達(dá)克、紐交所以及倫交所這一比例分別為60%、47%和14%。
港交所行政總裁(CEO)李小加指出,現(xiàn)在香港的上市架構(gòu)并沒有廣泛照顧到新經(jīng)濟(jì)類公司,新板咨詢文件就是要解決這問題,以期吸引代表新經(jīng)濟(jì)的公司來港上市。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,目前很多科技巨頭實(shí)行的“合伙人制度”基本是同股不同權(quán),即管理層以少量資本控制整個(gè)公司,故而將公司股票分為高、低兩種投票權(quán),管理層通常持有高投票權(quán)的股票,而其它投資者持有低投票權(quán)的股票。但香港股市此前一直強(qiáng)調(diào)“同股同權(quán)”的底線,因而使得許多科技巨頭、特別是中資巨頭望而卻步。此次,港交所表示創(chuàng)新板將允許尚未盈利、同股不同權(quán)的公司以及將香港作為第二上市地的中國(guó)內(nèi)地公司上市,無疑就是為了更多吸引科技“大腕”。
此外,考慮到創(chuàng)新板公司面臨的風(fēng)險(xiǎn),港交所計(jì)劃采取快進(jìn)快出的政策,即盡量放寬門檻,但只要?jiǎng)?chuàng)新初板連續(xù)停牌90日、創(chuàng)新主板連續(xù)停牌6個(gè)月即自動(dòng)除牌。
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