鋼鐵概念股結(jié)構(gòu)性整合大幕拉開

　  中鋼協(xié)副會長朱繼民透露，“十三五”鋼鐵行業(yè)要進(jìn)行大型結(jié)構(gòu)性重組。“區(qū)域性的、大的專項品種，以及企業(yè)結(jié)構(gòu)性重組?，F(xiàn)在鋼鐵行業(yè)太分散，行業(yè)不好時，企業(yè)間盲目競爭，無序競爭。”

　　鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能較為分散，國企產(chǎn)能約占一半，因此鋼企兼并重組一直是行業(yè)的熱點話題。但是，國有鋼企兼并重組成功案例寥寥無幾。有的雖然表面上合并了，但實際運營仍然各自獨立，并未進(jìn)行有效整合。

　　朱繼民表示，鋼企重組很難，但還要推進(jìn)，否則行業(yè)很難走出困境。

　　此前，曾有市場傳言，行業(yè)前三的寶鋼和武鋼將重組。昨天，朱繼民回復(fù)記者稱，目前兩家重組在企業(yè)和官方層面都沒有得到證實。

　　創(chuàng)新力度亟待加強(qiáng)

　　目前，中鋼協(xié)已建立了幾個產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，鋼鐵創(chuàng)新取得了一定成效，但就產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要來講，還要進(jìn)一步深化。

　　以鋼結(jié)構(gòu)的推廣為例，目前我國鋼結(jié)構(gòu)推廣應(yīng)用進(jìn)展還較慢，雖然在超高層、大跨度空間結(jié)構(gòu)、工業(yè)廠房等領(lǐng)域已有廣泛應(yīng)用，但是在住宅、城市建設(shè)等方面的應(yīng)用仍有廣闊的提升空間。

　　下一步，鋼鐵行業(yè)要依托已建立的產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，通過上下游產(chǎn)業(yè)的合作與協(xié)同，繼續(xù)推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用，著重于擴(kuò)大高端產(chǎn)品的應(yīng)用范圍，提高鋼材產(chǎn)品的應(yīng)用效率，推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)品全生命周期的減量化與綠色化。

　　同時，解決高端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭的模式與方法，通過產(chǎn)品研發(fā)與應(yīng)用的協(xié)調(diào)，從源頭破解惡性競爭的難題，通過產(chǎn)品的評價規(guī)范，引導(dǎo)產(chǎn)品的應(yīng)用。

　　鋼鐵概念股個股解析：

　　大冶特鋼（000708）：逐步進(jìn)入盈利恢復(fù)期

　　基于下游需求回落超預(yù)期，我們下調(diào)公司核心假設(shè)并對應(yīng)下調(diào)2012-2014年每股收益分別至0.82、0.99、1.18元，下調(diào)幅度分別為15%，39%，38%。同時根據(jù)可比公司目前15倍的估值水平，下調(diào)公司目標(biāo)價至12.30元，維持公司買入評級。（東方證券 楊寶峰）

　　中原特鋼（002423）：子公司整體搬遷符合戰(zhàn)略規(guī)劃

　　子公司搬遷對經(jīng)營業(yè)績影響不大，政府有償收購或增厚明年業(yè)績：表面上看，2011年興華公司實現(xiàn)凈利潤0.52億元，占公司凈利潤的57.32%，但興華公司主要利潤來源為出售三一重工股票所得，扣除這部分收益后，興華公司凈利潤占公司凈利潤的比重并不大。由于資產(chǎn)搬遷并不影響公司持有股票的投資收益，同時公司將采用分步的方式進(jìn)行搬遷，因此預(yù)計本次搬遷對公司經(jīng)營層面的影響并不大。

　　不過政府將對本次搬遷給予政策上的支持，濟(jì)源市政府意向在2億元以內(nèi)，對興華公司搬遷后的原土地及廠房等附屬物進(jìn)行有償收購。因此，短期內(nèi)或增厚公司利潤水平。根據(jù)我們的測算，如果本次搬遷處置資產(chǎn)按商業(yè)性資產(chǎn)出售，則將明顯增厚公司2013年凈利潤，而如果按照政策性資產(chǎn)處置，則對公司凈利潤水平影響較小。

　　總體來看，我們尚不確定本次搬遷所處置資產(chǎn)按何種方式補(bǔ)貼，搬遷事件導(dǎo)致的營業(yè)外凈收益難以估計。同時，從近年子公司的經(jīng)營業(yè)績來看，即使搬遷對生產(chǎn)造成一定影響，公司的營業(yè)收入可能會相應(yīng)的下降，但對凈利潤影響應(yīng)該不大。

　　更為重要的是此次搬遷早已納入2011年6月3日河南省政府與中國兵器裝備集團(tuán)公司簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，符合集團(tuán)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和受到當(dāng)?shù)卣呱系姆e極支持。興華公司的整體搬遷有利于實現(xiàn)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的有機(jī)整合和加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和調(diào)整。

　　期待主業(yè)復(fù)蘇與募投項目逐步釋放，40億意向訂單協(xié)議有望使公司收入“十二五”期間翻番：公司募投項目雖低于預(yù)期但仍在穩(wěn)定推進(jìn)之中;40億意向訂單推動下，首先公司規(guī)模有望得到迅速擴(kuò)張，其次高端產(chǎn)品的比例與品種將都有可能迅速擴(kuò)大，這將更進(jìn)一步利于公司在國內(nèi)鍛造行業(yè)地位的鞏固與邁進(jìn)。

　　金嶺礦業(yè)（000655）：未來看好新疆礦區(qū)產(chǎn)能釋放

　　鐵礦石價格大幅下跌致三季度業(yè)績下滑。今年三季度國內(nèi)鐵精粉價格同比下降26%，前三季度鐵精粉價格累計下跌12%，受其影響公司銷售收入、凈利潤與去年同期相比大幅減少;同時，鐵礦石與粗鋼產(chǎn)量聯(lián)動明顯，公司三季度鐵礦石產(chǎn)量較去年同期持平，環(huán)比略有回落，測算公司三季度噸礦凈利為184元/噸，同比下降116元/噸，環(huán)比下降37元/噸。鐵礦石價格大幅下降使噸礦凈產(chǎn)量和凈利雙降是使業(yè)績大幅下滑的最主要原因。

　　未來看好新疆礦區(qū)產(chǎn)能釋放，關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程。公司位于新疆的金鋼礦業(yè)生產(chǎn)與二期勘探工作有序進(jìn)行，同時位于喀什工業(yè)園的球團(tuán)礦項目也正在加緊建設(shè)，未來喀什“特區(qū)”發(fā)展將給公司新疆礦區(qū)業(yè)務(wù)帶來有力支撐，但短期運營受基礎(chǔ)設(shè)施條件限制，未來產(chǎn)能釋放程度受地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善進(jìn)程影響。

　　維持盈利預(yù)測，維持“增持”評級。受QE3情緒影響，國內(nèi)鐵礦石價格在9月上漲12%，漲幅達(dá)年累計跌幅的一半，但由于鋼鐵供需面并未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，未來鐵礦石價格恐重返低位震蕩，我們維持公司2012、2013年盈利預(yù)測EPS0.42、0.40元，對應(yīng)PE26、27X，維持“增持”評級。（申銀萬國 毛深靜）

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