中國(guó)金融服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)更高層次雙向開(kāi)放成為可能

    2017年6月20日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在“2017陸家嘴論壇”上指出，“金融服務(wù)業(yè)是競(jìng)爭(zhēng)性服務(wù)業(yè)，受益于對(duì)外開(kāi)放，還要進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放”。我們認(rèn)為周小川行長(zhǎng)的講話是一個(gè)重要的政策信號(hào)，中國(guó)金融服務(wù)業(yè)將有望開(kāi)啟更大力度更高層次的雙向開(kāi)放。對(duì)于我國(guó)金融服務(wù)行業(yè)，需要以更積極的姿態(tài)主動(dòng)擁抱開(kāi)放，加強(qiáng)國(guó)際合作和戰(zhàn)略布局，在開(kāi)放中跨越式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，贏得競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展主動(dòng)權(quán)。

　　一、金融服務(wù)業(yè)有望迎來(lái)新一輪更高層次的雙向開(kāi)放

　　1、金融服務(wù)業(yè)大力度開(kāi)放始于加入WTO

　　2001年12月11日，中國(guó)正式加入WTO，拉開(kāi)了中國(guó)金融服務(wù)業(yè)大力度開(kāi)放的序幕。在《中國(guó)加入WTO議定書(shū)》中，銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)就對(duì)外開(kāi)放做出了具體承諾：一是擴(kuò)大外資銀行在我國(guó)可從事的業(yè)務(wù)范圍，逐步取消對(duì)外資銀行開(kāi)展外幣業(yè)務(wù)、人民幣業(yè)務(wù)、營(yíng)業(yè)許可等方面的限制，承諾擴(kuò)大本外幣業(yè)務(wù)范圍，同時(shí)允許外資機(jī)構(gòu)參與我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)和金融租賃業(yè)務(wù)；二是允許外資進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)展股票和債券的承銷(xiāo)和交易業(yè)務(wù)，外資以不超過(guò)49%的比例在我國(guó)設(shè)立合營(yíng)公司，合營(yíng)公司可以不通過(guò)中方中介從事A股的承銷(xiāo)，B股、H股、政府債券和公司戰(zhàn)旗的承銷(xiāo)與交易業(yè)務(wù)，也可以發(fā)起設(shè)立基金；三是擴(kuò)大開(kāi)放地區(qū)，允許外資保險(xiǎn)公司在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)，同時(shí)外資公司逐步被允許開(kāi)展與中資公司開(kāi)展相同業(yè)務(wù)。中國(guó)承諾，取消外資保險(xiǎn)公司在我國(guó)設(shè)立機(jī)構(gòu)的地域限制，外資保險(xiǎn)試點(diǎn)開(kāi)發(fā)城市由最初的上海、廣州和深圳，逐步放開(kāi)至中國(guó)境內(nèi)；外資產(chǎn)險(xiǎn)公司可以在我國(guó)設(shè)立合資公司、子公司和分公司，外資壽險(xiǎn)公司只能以不超過(guò)50%的比例設(shè)立合資公司。2002年，我國(guó)還主動(dòng)引入QFII制度，允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)資本市場(chǎng)。五年過(guò)渡期后，WTO的承諾都相繼落地。為了緩和我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)帶來(lái)的沖擊，我國(guó)基本采取了漸進(jìn)式的開(kāi)放模式，以中方控股的中外合資組織模式是最主要的開(kāi)放形式。

　　2、中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制建立后中國(guó)金融開(kāi)放步伐加快

　　2009年，在中美戰(zhàn)略對(duì)話與中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話兩大機(jī)制基礎(chǔ)之上，中美雙方建立中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制，并達(dá)成了首輪對(duì)話的重要成果。此后每年，中美雙方都基本舉行新一輪的戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話，至2016年，雙方共舉行八輪對(duì)話。雙方在中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話框架下達(dá)成了多項(xiàng)金融開(kāi)放的成果，重點(diǎn)體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)設(shè)立、拓展業(yè)務(wù)范圍和跨境投資開(kāi)放上。在機(jī)構(gòu)設(shè)立方面，中方不斷提高外資金融機(jī)構(gòu)參股證券公司和基金管理公司的持股比例上限，美方支持中方金融機(jī)構(gòu)在美國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等；在拓展業(yè)務(wù)范圍方面，中方逐步放開(kāi)外資機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的限制，并承諾外資金融機(jī)構(gòu)在銀行業(yè)和證券業(yè)領(lǐng)域享受與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)同等的權(quán)利，鼓勵(lì)外資銀行參與跨境貿(mào)易和投資的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，并不斷擴(kuò)大外資參股證券公司業(yè)務(wù)范圍，允許外資金融機(jī)構(gòu)參與我國(guó)國(guó)債期貨交易等；在跨境投資開(kāi)放上，不斷提升QFII額度，提高外資參與我國(guó)金融市場(chǎng)的資金總量，在第八輪對(duì)話中，中方首次給予美方2500億人民幣RQFII額度。

　　3、“一帶一路”將推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放邁向新高度

　　如果說(shuō)上一輪中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的大力度開(kāi)放是基于WTO的全球化系統(tǒng)框架下，那么在中國(guó)所倡導(dǎo)的“一帶一路”新全球化系統(tǒng)框架下，金融服務(wù)業(yè)的開(kāi)放將有望邁向新高度。與WTO以商品為基礎(chǔ)、促進(jìn)全球化貿(mào)易為特征不同，“一帶一路”主要特征是勞動(dòng)、資本和技術(shù)等生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)，不僅滿足我國(guó)國(guó)內(nèi)的發(fā)展需求，也能對(duì)外輸出，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)互利共贏，有利于促進(jìn)我國(guó)構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制。因此，當(dāng)前的開(kāi)放的新環(huán)境與WTO框架下有兩大重要的不同：一是在“一帶一路”經(jīng)濟(jì)全球化體系中，中國(guó)將體現(xiàn)更大的主導(dǎo)權(quán)；二是與15年前我國(guó)更強(qiáng)調(diào)吸引外資不同，中國(guó)企業(yè)將在“一帶一路”倡議中更多的走出去，這對(duì)中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的國(guó)際化也提出了更多需求。

　　二、對(duì)外開(kāi)放有力提升中國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

　　1、中國(guó)銀行業(yè)已初具全球競(jìng)爭(zhēng)力

　　在我國(guó)間接金融體系為主的金融結(jié)構(gòu)中，銀行業(yè)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍。近年來(lái)，通過(guò)積極改革、提質(zhì)增效，中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)力已發(fā)生了明顯變化。從全球范圍來(lái)看，中國(guó)銀行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力正在穩(wěn)步提升。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，中國(guó)銀行總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超越歐元區(qū)，成為全球第一大銀行體系。截至2016年末，中國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)33萬(wàn)億美元，高于同期歐元區(qū)31萬(wàn)億美元、美國(guó)16萬(wàn)億美元、日本7萬(wàn)億美元的水平。英國(guó)《銀行家》雜志“全球銀行1000排行榜”也顯示了中國(guó)銀行業(yè)的不俗競(jìng)爭(zhēng)力。從上榜銀行數(shù)量來(lái)看，2016年共有119家中資銀行入圍全球1000家大銀行排行榜，而2010年上榜家數(shù)僅為84家；從排名情況來(lái)看，工商銀行、建設(shè)銀行穩(wěn)居第一、第二位，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行也躋身全球TOP5，整體來(lái)看，2016年入圍的中資銀行中有超過(guò)2/3的全球排名比上一年度出現(xiàn)提升；從核心指標(biāo)來(lái)看，2016年中國(guó)上榜銀行一級(jí)資本、資產(chǎn)規(guī)模和稅前利潤(rùn)的全球份額依次為22.9%、21.43%和31.62%，分別較2010年提升了14.0、11.5和5.3個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)已同西歐、美國(guó)、日本并肩，成為了全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的四大銀行板塊之一。

　　2、非銀金融機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)

　　伴隨著泛資管時(shí)代的到來(lái)，我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力也顯著增強(qiáng)。從資本規(guī)模來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)從2010年的5.1萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的15.1萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)超過(guò)20%；證券業(yè)總資產(chǎn)從2010年的2.0萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的5.8萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)超過(guò)19.6%；公募基金總資產(chǎn)從2010年的2.5萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的9.2萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)超過(guò)24%；信托業(yè)總資產(chǎn)從2010年的3.0萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的20.2萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)超過(guò)37%。從業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入從2010年的1.3萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的3.1萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)15.5%，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模先后趕超德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)，并有望超過(guò)日本躍居世界第二位；證券行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，反映行業(yè)抗周期能力的利息凈收入和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入占比持續(xù)齊升，2016年兩者合計(jì)收入貢獻(xiàn)超過(guò)20%；公募、私募、信托等加速產(chǎn)品發(fā)行，基礎(chǔ)資產(chǎn)涵蓋債券、股票、期貨、股權(quán)等多個(gè)領(lǐng)域，有扎根國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資，也有面向全球的資產(chǎn)配置，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同資產(chǎn)規(guī)模、不同期限的多元理財(cái)需求。從風(fēng)險(xiǎn)治理來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)全面實(shí)行第二代償付能力監(jiān)管體系，2016年末保險(xiǎn)公司整體償付能力充足率達(dá)253%；證券業(yè)全面建立以凈資本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提升；伴隨著監(jiān)管層對(duì)“確保金融安全、防范金融風(fēng)險(xiǎn)”的不斷強(qiáng)化，泛資管行業(yè)也將逐步回歸本源，呈現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展。

　　3、中國(guó)金融機(jī)構(gòu)走出去步伐明顯加快

　　近年來(lái)，伴隨著人民幣國(guó)際化程度的不斷提升以及金融改革的不斷深入推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)走出去步伐明顯加快。從對(duì)外投資規(guī)模來(lái)看，我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資存量由2011年的704.38億美元上升到2016年末的1989.96億美元，5年內(nèi)增長(zhǎng)1.8倍。其中，銀行業(yè)是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)走出去的排頭兵。截至2015年末，共計(jì)22家中資銀行開(kāi)設(shè)了1298家海外分支機(jī)構(gòu)，覆蓋全球59個(gè)國(guó)家和地區(qū)。海外并購(gòu)是大型商業(yè)銀行加快境外布局的重要方式，截至2015年底，大型商業(yè)銀行的境外總資產(chǎn)約1.5萬(wàn)億美元，比2003年增長(zhǎng)約7.5倍；資本金和運(yùn)營(yíng)資金約360億美元，比2003年增長(zhǎng)3.1倍；境外業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)約104億美元，約為2003年的3.3倍。在保險(xiǎn)領(lǐng)域，伴隨著監(jiān)管政策的逐步放開(kāi)，險(xiǎn)企也競(jìng)相開(kāi)展了多渠道、多層次的走出去：一是通過(guò)新設(shè)、參股及兼并收購(gòu)境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的形式，完善全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)布局，提高國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平；二是積極參與國(guó)際資本市場(chǎng)投融資，穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的全球化。2005-2016年間，境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共發(fā)起跨境并購(gòu)30起，交易總規(guī)模達(dá)209.42億美元，項(xiàng)目涵蓋房地產(chǎn)、餐飲住宿、金融、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域。境內(nèi)證券公司以香港為突破口，積極踐行國(guó)際化。截至2016年末，26家上市券商中，已有20家設(shè)立了香港子公司；A+H券商增至8家，香港市場(chǎng)已成為境內(nèi)證券公司補(bǔ)充資本的重要渠道。在此基礎(chǔ)上，境內(nèi)證券公司紛紛瞄準(zhǔn)國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)行更大范圍的市場(chǎng)布局。

　　三、中國(guó)金融服務(wù)業(yè)主動(dòng)變革加快布局新一輪開(kāi)放

　　1、金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放迎來(lái)全球資產(chǎn)配置新時(shí)代

　　中國(guó)金融服務(wù)業(yè)可以主動(dòng)把握中國(guó)財(cái)富全球資產(chǎn)配置需求的機(jī)遇。根據(jù)2017年6月招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布《2017中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，2016年中國(guó)個(gè)人可持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到165萬(wàn)億元。高凈值人群財(cái)富規(guī)劃及財(cái)富管理意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)多元化全球大類(lèi)資產(chǎn)配置的需求日益顯著。BCG私人銀行報(bào)告顯示，目前已有27%的高凈值客戶擁有境外投資，且其中48%的高凈值客戶在2015年增加了境外配置；BCG預(yù)計(jì)中國(guó)個(gè)人境外投資滲透率在2020年將達(dá)到9.4%。另一方面，境外投資者也有對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行配置的需求。資本在全球范圍內(nèi)尋找有價(jià)值的投資標(biāo)的，中國(guó)作為高速發(fā)展的市場(chǎng)，由于一直存在資本流入限制，境外投資者投資無(wú)門(mén)，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)領(lǐng)域逐漸開(kāi)放，必將引來(lái)大量資金的境內(nèi)資產(chǎn)配置需求。2017年6月21日MSCI正式宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。據(jù)MSCI估計(jì)，全球目前約有10.5萬(wàn)億美元資金在跟蹤MSCI指數(shù)，約有1.6萬(wàn)億美元資金在追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。按照初始納入比例，將有80億美元左右的資金流入。隨著金融市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，中國(guó)金融服務(wù)業(yè)要去主動(dòng)布局全球資產(chǎn)配置的業(yè)務(wù)機(jī)遇：一是拓展資產(chǎn)配置區(qū)域和品種，目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端的配置都集中在國(guó)內(nèi)，僅有少數(shù)的QDII基金進(jìn)行了海外配置，其中海外配資也多以香港市場(chǎng)為主，而歐洲一些發(fā)達(dá)國(guó)家如瑞士、英國(guó)，居民資產(chǎn)40%以上都配置在境外資產(chǎn)上，境內(nèi)資產(chǎn)配置的比例不足60%；二是布局境外投資團(tuán)隊(duì)和拓展境外資產(chǎn)管理合作伙伴，主動(dòng)把握全球資產(chǎn)配置的財(cái)富和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)遇。

　　2、服務(wù)中國(guó)企業(yè)走出去挖掘“一帶一路”沿線業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)

　　近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的并購(gòu)交易日益活躍，2014年至2016年間共發(fā)生并購(gòu)案件230起，并購(gòu)規(guī)模370億美元，并購(gòu)規(guī)模超過(guò)2007年至2013年之和。伴隨“一帶一路”倡議的逐步實(shí)施，沿線國(guó)家的并購(gòu)規(guī)模將急劇擴(kuò)張，亟需金融企業(yè)積極服務(wù)企業(yè)走出去，跟上企業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張的步伐。從行業(yè)選擇上來(lái)看，可以重點(diǎn)布局油氣、公共事業(yè)與能源、采礦等資源類(lèi)行業(yè)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去這三大行業(yè)合計(jì)交易金額占中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家并購(gòu)?fù)顿Y總規(guī)模的45.47%，此外計(jì)算機(jī)/電子、消費(fèi)品、交通運(yùn)輸、金融等也是相對(duì)熱門(mén)領(lǐng)域。從趨勢(shì)性變化來(lái)看，“一帶一路”沿線公共事業(yè)與能源、消費(fèi)品、化學(xué)、醫(yī)療領(lǐng)域的并購(gòu)規(guī)模上升明顯。從區(qū)域選擇來(lái)看，可以重點(diǎn)關(guān)注東南亞、西亞相關(guān)區(qū)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，其中新加坡是“一帶一路”沿線第一大并購(gòu)目的地，據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，2015年新加坡對(duì)華投資占“一帶一路”沿線64個(gè)國(guó)家對(duì)華投資總額的80%以上，中國(guó)對(duì)新加坡投資占中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家投資總額的33.49%；俄羅斯是“一帶一路”沿線第二大并購(gòu)目的地，擁有豐富的能源及其他礦產(chǎn)資源，同時(shí)俄羅斯基礎(chǔ)科學(xué)研究能力較為雄厚，尤其在航天、核能、軍工等尖端技術(shù)研究較領(lǐng)先；此外馬來(lái)西亞、以色列、哈薩克斯坦等國(guó)也是“一帶一路”沿線熱門(mén)并購(gòu)區(qū)域；隨著“一帶一路”專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)和合作領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，南亞、中亞以及中東歐地區(qū)的并購(gòu)潛能有望進(jìn)一步釋放。

　　3、加快海外金融機(jī)構(gòu)并購(gòu)與合作跨越式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛走出去，逐步適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理、定價(jià)、反洗錢(qián)都有了實(shí)質(zhì)性變化。但用全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)衡量來(lái)看，中國(guó)的金融服務(wù)企業(yè)的影響力并不強(qiáng)。從銀行業(yè)來(lái)看，根據(jù)2016年11月國(guó)際金融監(jiān)督和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)——金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)公布的全球系統(tǒng)重要性銀行和保險(xiǎn)名單來(lái)看，30家全球系統(tǒng)重要性銀行名單中，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行入圍；從保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)看，9家全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單里只有中國(guó)平安保險(xiǎn)入圍。同時(shí)，與成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)缺少具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投資銀行。這主要表現(xiàn)為在客戶資產(chǎn)管理、網(wǎng)絡(luò)布局、資產(chǎn)規(guī)模和管理機(jī)制上，我國(guó)證券公司都缺少國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在資產(chǎn)規(guī)模上，2016年我國(guó)證券行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為5.79萬(wàn)億元，僅相當(dāng)于同期美國(guó)證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的20%。我國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的中信證券，2016年資產(chǎn)規(guī)模僅相當(dāng)同期高盛總資產(chǎn)的5%。以營(yíng)業(yè)收入(美國(guó)為凈收入)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重為尺度，美林和野村分別在2000年和1987年到達(dá)0.27%的峰值水平?，F(xiàn)今我國(guó)最大的證券公司——中信證券，對(duì)應(yīng)的指標(biāo)水平為0.05%，與國(guó)際投行還存在顯著差距。

　　與中國(guó)企業(yè)走出去的進(jìn)程相比，我國(guó)金融企業(yè)的國(guó)際化布局區(qū)域還相對(duì)較窄、進(jìn)程相對(duì)較慢，呈現(xiàn)出中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化服務(wù)能力跟不上中國(guó)企業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張需求的特征，中國(guó)企業(yè)在境外拓展時(shí)對(duì)國(guó)際大投行的依賴度較高。在“一帶一路”倡議的大力推進(jìn)下，境外投行都高度關(guān)注沿線國(guó)家及市場(chǎng)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，也正在進(jìn)行積極有效的布局。面對(duì)內(nèi)外夾擊的發(fā)展環(huán)境，中國(guó)金融企業(yè)亟需不斷提升全球業(yè)務(wù)能力，滿足企業(yè)跨境發(fā)展需求，來(lái)應(yīng)對(duì)全球金融市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。從境外擴(kuò)張方式來(lái)看，并購(gòu)、自建和合資是常見(jiàn)的三種選擇方式，自建機(jī)構(gòu)的組織成本較高、實(shí)施進(jìn)度較慢，在一定程度上與企業(yè)加速國(guó)際化的進(jìn)程不相匹配；相反，借助并購(gòu)或合作的方式，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)能夠更快的獲得境外渠道、金融牌照資源以及客戶資源，能夠更快的相應(yīng)企業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張而帶來(lái)的融資以及并購(gòu)需求。近年來(lái)以中信證券、工商銀行等為代表的金融機(jī)構(gòu)都加快了境外擴(kuò)張的步伐，國(guó)際影響力提升明顯。因此，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以借助并購(gòu)或合作的方式來(lái)主動(dòng)、快速地進(jìn)行國(guó)際化布局。

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