財務(wù)安全狀況最差行業(yè)

近期，商務(wù)部研究院與中國財富傳媒集團(tuán)中國財富研究院日聯(lián)合發(fā)布的《中國非金融類上市公司財務(wù)安全評估報告》(2017春季)顯示， 2017年中國25個一類行業(yè)中有12個行業(yè)總體財務(wù)安全狀況上升，13個行業(yè)總體財務(wù)安全狀況不同程度下降。

其中，財務(wù)安全狀況最好的行業(yè)是紡織服裝行業(yè)，最差的是房地產(chǎn)業(yè)。

但是從具體公司看，在財務(wù)安全100強(qiáng)公司中，化工行業(yè)占據(jù)數(shù)量最多，達(dá)到21家，但企業(yè)財務(wù)安全得分均在90分以下。 醫(yī)藥生物行業(yè)在100強(qiáng)榜單中占據(jù)19席，100強(qiáng)公司擁有量排名第二。房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、綜合、建筑裝飾、采掘和國防軍工這六個行業(yè)沒有企業(yè)擠進(jìn)百強(qiáng)榜單。

上述報告選取中國2629家非金融類上市公司作為樣本，基于樣本公司自上市到2016的財務(wù)年報數(shù)據(jù)，得出中國非金融類上市公司財務(wù)安全指數(shù)(Financial Security Index，簡稱：FSI指數(shù))

上述報告指出， 在非金融類上市公司中，財務(wù)安全得分排名前100強(qiáng)上市公司是財務(wù)安全狀況最好的群體。2017年2629家上市公司中，有6家上市公司財務(wù)安全得分達(dá)到91分及以上，其余百強(qiáng)上市公司財務(wù)安全得分均達(dá)到81分及以上。

在財務(wù)安全100強(qiáng)公司中，化工行業(yè)占據(jù)數(shù)量最多，達(dá)到21家。醫(yī)藥生物行業(yè)在100強(qiáng)榜單中占據(jù)19席，100強(qiáng)公司擁有量排名第二。紡織服裝行業(yè)有11家公司進(jìn)入財務(wù)安全百強(qiáng)名單，位列第三。

其他上榜數(shù)量較多的行業(yè)還包括：有色金屬行業(yè)8家，位列100強(qiáng)公司第一名的上市公司為有色金屬行業(yè);另外，農(nóng)林牧漁和電子行業(yè)均有5家公司上榜。

在財務(wù)安全最差100家公司中，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到23家。機(jī)械設(shè)備行業(yè)占據(jù)14家。醫(yī)藥生物行業(yè)占12家。

25個一類行業(yè)，均有公司出現(xiàn)在前100家差評上市公司中。

上述報告也指出，2017年，非金融上市公司中財務(wù)安全等級大幅上升(2017年與2016年財務(wù)安全得分同比上升≥20分)共計295家，占所有非金融上市公司近11%。 這些公司在2017年均具有價值挖掘的潛質(zhì)，投資者可參考這些公司的收益情況和行業(yè)屬性選擇中短期投資。

其中，房地產(chǎn)行業(yè)擁有最多大幅上升企業(yè)為39家，行業(yè)占比28%，排名第一。綜合行業(yè)有9家上市公司財務(wù)安全得分大幅上升，行業(yè)占比23%，排名第二;電子行業(yè)28家上市公司大幅上升，行業(yè)占比17%排名第三。

該報告也指出，2017年，上市公司財務(wù)安全等級大幅下降(2017年與2016年財務(wù)安全得分同比下降≥20分)共計339家，占所有上市公司近13%。這些公司在2016年存在不同程度的快速下降風(fēng)險，投資應(yīng)謹(jǐn)慎。

其中，國防軍工行業(yè)上市公司財務(wù)安全狀況大幅下降達(dá)到7家，行業(yè)占比21%，排名第一;電氣設(shè)備行業(yè)財務(wù)安全狀況大幅下降公司為29家，行業(yè)占比18%，排名第二;綜合行業(yè)7家、休閑服務(wù)行業(yè)6家、機(jī)械設(shè)備行業(yè)46家，行業(yè)占比均為17%。

該報告也指出，房地產(chǎn)財務(wù)報表粉飾情況比較突出。

通過Themis純定量異常值評級分析看，在2017年進(jìn)行財務(wù)安全評級的2629家樣本中，有1139家上市公司存在不同程度的財務(wù)報表粉飾嫌疑，占全部樣本上市公司的43.32%。

從行業(yè)情況看，在138家房地產(chǎn)上市公司中，有98家存在不同程度的財務(wù)報表粉飾嫌疑，行業(yè)占比達(dá)71.01%;第二是家用電器行業(yè)，56家上市公司中存在粉飾嫌疑上市公司34家，行業(yè)占比60.71%;第三是休閑服務(wù)行業(yè)，34家上市公司中存在粉飾嫌疑20家，行業(yè)占比58.82%。

上述報告指出，存在財務(wù)報表粉飾嫌疑、同時又存在財務(wù)風(fēng)險的上市公司(低于CCC級、40分)數(shù)量為446家，占所有存在財務(wù)風(fēng)險上市公司總數(shù)的39.16%。

Themis財務(wù)報表粉飾嫌疑是從財務(wù)報表相關(guān)關(guān)聯(lián)會計科目不合理異動和問題企業(yè)科目異常統(tǒng)計的綜合分析方法判斷公司財務(wù)報表的粉飾，稱之為“科目不合理異動粉飾分析方法”。因此，粉飾科目分析主要集中在公司的運營環(huán)節(jié)的科目，包括銷售成本、銷售收入、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等。

對于上市公司的無形資產(chǎn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、借款、固定資產(chǎn)等相關(guān)科目，要揭露粉飾或造假必須進(jìn)行賬實核實，因此在Themis分析中僅指出其不合理性及程度，但不將其定性為粉飾。即，此次公布存在財報粉飾的上市公司，并沒有進(jìn)行會計科目的賬實核實。

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