央行孫國峰：ICO不等同于區(qū)塊鏈 中國更適合穿透式監(jiān)管(2)

　　穿透式監(jiān)管更適合中國

　　孫國峰指出，金融科技還是具有很強的風(fēng)險特征，必須要加強監(jiān)管。他建議，對于國內(nèi)金融科技監(jiān)管要將微觀功能監(jiān)管與宏觀審慎管理相結(jié)合。美國一些金融科技監(jiān)管經(jīng)驗很值得中國借鑒，特別是其穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面。而監(jiān)管沙盒，總體并不適合在中國大范圍普遍開展。

　　孫國峰表示，金融科技本身的金融屬性決定了其有很強的風(fēng)險特征。從目前的風(fēng)險來看，一是來自金融科技自身的風(fēng)險，二是金融科技存在造成金融體系金融風(fēng)險加大的因素。一方面，金融科技使得金融風(fēng)險更加具有隱蔽性、傳播速度更快、影響范圍更廣，增加了金融系統(tǒng)性風(fēng)險；另一方面，金融科技使金融業(yè)"脫媒風(fēng)險"加大；此外，金融科技還會涉及金融消費者保護(hù)的問題。總體來說，金融科技還是具有很強的風(fēng)險特征，必須要加強監(jiān)管。

　　目前，國際上金融科技監(jiān)管模式大致可以分為兩類，一類是一些相對小型開放的經(jīng)濟體并且是國際金融中心，比如英國、新加坡。這些國家由于自身市場比較小，金融科技發(fā)展產(chǎn)生的風(fēng)險隱患并不是很突出，同時肩負(fù)著國際金融中心發(fā)展的任務(wù)，會采取一些鼓勵措施，包括引入監(jiān)管沙盒；另一類是一些大型經(jīng)濟體且金融市場特別大，比如美國、中國。美國發(fā)展金融科技在技術(shù)上具有一些領(lǐng)先優(yōu)勢，且監(jiān)管嚴(yán)格。而中國在金融科技運用場景方面雖明顯領(lǐng)先，但也存在監(jiān)管模糊地帶，特別重要的是個人數(shù)據(jù)保護(hù)不及美國完善。

　　在他看來，美國一些金融科技監(jiān)管經(jīng)驗很值得中國借鑒，特別是其穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面。在美國，不管金融科技以何種形態(tài)出現(xiàn)，均根據(jù)涉及的金融業(yè)務(wù)性質(zhì)納入到相應(yīng)的金融監(jiān)管體系之中，比如P2P，有些業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)權(quán)變化，由美國證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管。美國財政部對貨幣服務(wù)機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，每個州都有貨幣轉(zhuǎn)移法，對貨幣轉(zhuǎn)移要求在州政府監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行注冊登記，此外美國還有聯(lián)邦消費者保護(hù)法、聯(lián)邦金融消費者保護(hù)局，從行為監(jiān)管的角度保護(hù)相關(guān)消費者的合法權(quán)益。

　　"至于監(jiān)管沙盒，作為一個國際經(jīng)驗，也不排除考慮在個別領(lǐng)域進(jìn)行試點，但總體并不適合在中國大范圍普遍開展。"孫國峰指出，中國金融科技現(xiàn)在主要的問題還是監(jiān)管不足。

　　從國際經(jīng)驗看，監(jiān)管沙盒實施對象都是一些初創(chuàng)型企業(yè)，金融科技自我發(fā)展動力不足，需要鼓勵發(fā)展。相反，我國市場比較大，金融科技機構(gòu)相對來說比較容易盈利，自身發(fā)展動力強，在此背景下如果再實施監(jiān)管沙盒，很多大中小型金融科技機構(gòu)都會來申請，可能容納不下如此多的機構(gòu)。

　　孫國峰認(rèn)為，中國金融科技監(jiān)管要注重微觀功能監(jiān)管和宏觀審慎管理相結(jié)合。微觀功能監(jiān)管采取穿透式監(jiān)管，根據(jù)金融科技的金融特征，按照相關(guān)業(yè)務(wù)的類別由相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)管，實現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，避免監(jiān)管空白。宏觀審慎管理是把金融科技納入到宏觀審慎管理框架當(dāng)中，完善支付機構(gòu)客戶備付金集中制度。他還提出，應(yīng)當(dāng)把具有系統(tǒng)重要性的金融科技公司納入宏觀審慎管理框架。

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