近來A股屢創(chuàng)新低，上證指數(shù)也跌破了兩千七，股價雖然很便宜，可是卻沒有人敢進去抄底，大家都害怕被掉下了的飛刀砸死！

然而就在韭菜們盼星星、盼月亮都盼不來國家隊和機構入場救市之際，有一個外星人出手了，他就是馬云。

大家都在開溜、馬云偏偏去救，而且一出手就是150個小目標，直接就把國內廣告巨頭——分眾傳媒給拿下了。

2018年7月18日晚間分眾傳媒公告稱，由于看好傳媒行業(yè)及分眾傳媒未來的發(fā)展前景，阿里及其關聯(lián)方戰(zhàn)略入股分眾傳媒。

公告顯示，阿里網(wǎng)絡擬通過協(xié)議轉讓方式，合計受讓Power Star（HK）、Glossy City（HK）持有的分眾傳媒7.744億股，占公司總股本5.28%。此外，阿里網(wǎng)絡的關聯(lián)方Alibaba Investment和New Retail擬通過間接受讓股權方式，合計間接受讓分眾傳媒3.98億股，占公司總股本2.71%。上述7.99%股份的合計轉讓價約116億元。

（圖片來源：分眾傳媒公告）

公告進一步披露，阿里及其一致行動人擬12個月內增持不多于5%公司股份，次日分眾傳媒A股股價漲停開盤。那么此次阿里重金入股的分眾傳媒，看中的是什么？

阿里巴巴入股后，上述股東中的四家投資機構股東僅保留了少數(shù)股權，將退出分眾傳媒主要股東行列：復星國際仍持有1.06%、中信資本0.71%、凱雷0.44%、方源資本0.2%。

分眾傳媒最新主要股東的股權比例為：江南春持股21.01%，為第一大股東、阿里巴巴10.33%，為第二大股東。中植系旗下中融信托通過珠海融悟持有分眾傳媒3.27%股權，將躍升為第三大股東；財通基金通過上海箏菁持有2.18%％股權，躍升為第四大股東，琨玉資本通過珠海晉匯創(chuàng)富持有1.96%股權，躍升為第五大股東。

每股轉讓價格為人民幣9.9167元

根據(jù)分眾傳媒披露的公告顯示，分眾傳媒轉讓給阿里的每股轉讓價格為人民幣9.9167元，那么此價格合理嗎？

如果阿里作為純財務投資，此價格入股肯定是偏高了，因為阿里入股價格9.91元對應2017年的市盈率約20倍，對應的動態(tài)市盈率約29倍，而分眾傳媒其業(yè)務從增速上看已經(jīng)過了高速發(fā)展期，短期業(yè)務面臨天花板，不應該給予過高的估值。

但如果從戰(zhàn)略投資角度來看，筆者認為這樣的價格屬于合理范疇，因為戰(zhàn)略投資除了投資股權增值之外，戰(zhàn)略投資人主要是希望獲得一些協(xié)同效應、戰(zhàn)略布局效果，希望雙方可以在技術、經(jīng)驗、業(yè)務等方面互相幫助，形成互補。

那么此次阿里入股分眾傳媒明顯各自“都有所圖”，因為同屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，各自都屬于細分領域的龍頭，兩家在技術、渠道等方面加強合作，發(fā)揮協(xié)同作用，對于兩家公司的業(yè)務發(fā)展長期來看只有好處，所以阿里此次戰(zhàn)略入股分眾傳媒付出的價格屬于合理范疇，并沒有付出較高的溢價。

江南春為何倒向馬云

說起來，馬云和馬化騰跟江南春都淵源頗深，因為他倆同為江南春兒子的人生導師。那么江南春為何最終選擇倒向馬云的懷抱？

筆者認為原因有三：

第一是江南春和馬云的淵源更深、交集更多。他倆都是浙江人，都是中國企業(yè)家俱樂部的成員，其中馬云是俱樂部的主席，而江南春是普通成員；

第二是江南春對馬云更加推崇，更加認可。江南春自己也說了，馬云的戰(zhàn)略思維是全球最頂尖的，而且他兒子7歲就開始向馬云學習，9歲才開始向馬化騰學習；

第三是分眾傳媒對阿里巴巴更有價值。馬云現(xiàn)在正在全國各地布局新零售，要打通線上線下兩端，而阿里巴巴的流量資源都集中在線上的電商領域，在線下領域一片空白，所以馬云急需尋找一塊木頭來補短板，而分眾傳媒就是現(xiàn)成的一塊大木頭。

理想化來講就是，兩家的合作是天作之合，阿里獲取分眾的線下流量來補充新零售的不足，分眾汲取阿里的數(shù)據(jù)能力和計算能力提升業(yè)務能力。比如可以利用阿里強大數(shù)據(jù)能力和云計算能力，建立基于數(shù)據(jù)和算法的精準廣告分發(fā)系統(tǒng)，進一步提升分眾傳媒廣告投放的智能化和精準化，從而提高廣告轉化率。

可現(xiàn)實一些來講，分眾雖然有著龐大的市場規(guī)模，但由于分眾在對于高價并購的項目缺乏整合力度，所以分眾可能帶不來相應規(guī)模的效益。

那么分眾傳媒有希望盤活阿里龐大的新零售布局嗎？讓阿里的新零售遍地開花嗎？這要看阿里怎么操作了。