近期，A股市場持續(xù)出現(xiàn)地量整固。與此同時，多家百億私募下半年的A股策略研判也陸續(xù)出爐。綜合五大百億私募最新研判，多數(shù)頭部私募對于下半年市場走向的預(yù)期，整體仍偏向于“中性偏樂觀”。有私募機(jī)構(gòu)更樂觀預(yù)測，下半年市場將出現(xiàn)“趨勢性機(jī)會”，A股地量之后地價可能已經(jīng)出現(xiàn)。
多家私募預(yù)計市場有望回升
從對下半年A股市場大勢研判的角度看，百億私募對于市場的看法，多數(shù)均以“中性”或“積極看多”為主。
景林資產(chǎn)表示，5月17日公布的房地產(chǎn)貸款首付下降和房貸利率調(diào)整，是十分重要的政策拐點。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)雖然還面臨一些不利因素，但是隨著各種宏觀政策的調(diào)整，疊加經(jīng)濟(jì)本身具有的韌性， 從下半年開始，投資者“可以期待更多數(shù)據(jù)會出現(xiàn)向上的趨勢”。此外，該私募還表示，當(dāng)下很多龍頭公司出現(xiàn)便宜的估值，這樣的市場機(jī)遇“很多年才會出現(xiàn)一次”。
石鋒資產(chǎn)總經(jīng)理、基金經(jīng)理崔紅建對記者表示，下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在需求側(cè)可能面臨一些壓力，但政府在財政政策方面的持續(xù)發(fā)力，以及相關(guān)重大項目的投資也會對經(jīng)濟(jì)形成穩(wěn)固支撐。 整體而言，下半年的A股市場在運行大勢上可能會繼續(xù)“以震蕩為主”。當(dāng)前，A股整體估值處于相對較低的位置，很多藍(lán)籌股已經(jīng)出現(xiàn)很好的長期投資機(jī)會。
此外，還有多家百億私募更為樂觀地預(yù)測，下半年A股可能逐步迎來“趨勢性上行”。重陽投資合伙人寇志偉對下半年的A股市場“持積極態(tài)度”，相關(guān)“樂觀的底氣”主要基于A股和港股市場的大周期以及經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)復(fù)蘇。 特別是從當(dāng)前來看，A股市場調(diào)整的幅度和時間從全球歷史、A股自身歷史上看，都已經(jīng)非常充分。
星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊也樂觀展望：“在經(jīng)濟(jì)動能逐漸修復(fù)的背景下，A股的市場情緒有望從低位逐步向上。而疊加當(dāng)前股市整體偏低的估值水平，下半年股市中樞有望抬升，或可能出現(xiàn)趨勢性機(jī)會?！?
看多“三大主線”
在今年A股市場個股分化加劇、指數(shù)上下波動也較為突出的背景下，頭部私募在投資應(yīng)對上，更加聚焦“股息”“成長”兩大維度;同時，高股息、科技、中國企業(yè)出海則成為多家受訪私募普遍看好的三大關(guān)鍵投資主線。
聚鳴投資基金經(jīng)理王文祥表示， 從大勢展望來看，“緩慢向上的基本面+流動性改善”，預(yù)計有望推動市場走暖。與此同時，后續(xù)“真成長”和“真價值”的核心股票將有所表現(xiàn)，投資者應(yīng)勇于把握相關(guān)機(jī)會。
對于下半年重點看好的結(jié)構(gòu)性方向， 崔紅建稱，其重點看好三類資產(chǎn)，即低風(fēng)險資產(chǎn)、出海型企業(yè)和與AI相關(guān)的科技公司。看好低風(fēng)險的資產(chǎn)，主要因為在長期收益率下行的環(huán)境下，能長期有效地產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，必然會受到市場的追捧;對于出海型企業(yè)，以全球需求為目標(biāo)是未來上市公司和投資者必須關(guān)注的重點;在科技板塊方面，未來全球AI的大發(fā)展會對全球產(chǎn)業(yè)運行模式產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響。
方磊進(jìn)一步表示，下半年該機(jī)構(gòu)更加關(guān)注“成長風(fēng)格”的投資機(jī)會，這其中主要可以分為兩個方面。第一，以頭部企業(yè)為代表的“價值成長股”業(yè)績已經(jīng)率先企穩(wěn)，估值整體處于合理偏低的位置。隨著風(fēng)險偏好的不斷回升，這類公司有望迎來業(yè)績再釋放和資產(chǎn)再定價。第二，以技術(shù)突破性企業(yè)為代表的科技成長類公司，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于動能切換期的宏觀背景相契合，具有較為廣闊的成長空間。
關(guān)注確定性及風(fēng)險收益比
進(jìn)一步從具體的策略應(yīng)對角度來看，多家頭部私募在選股、組合搭建和倉位管理上，也普遍表示，將相對更加關(guān)注投資標(biāo)的的確定性和風(fēng)險收益比。此外，有百億私募也表示，下半年在倉位管理上會保持一定的靈活。
“當(dāng)前A股市場存量資金博弈特征明顯，板塊輪動較快，熱點持續(xù)性也相對偏低。因此在下半年的投資中，將主要著眼于中長期視角， 選取那些業(yè)績有支撐、估值偏低或長期發(fā)展空間較大的標(biāo)的?！睂τ谙掳肽辍肮ナ貎啥说钠胶狻?，方磊如此表示。
王文祥分析，下半年將重點圍繞汽車智能化和消費電子創(chuàng)新等方向布局成長的機(jī)會，“輔以較低的估值框架”，同時也在深度價值中尋找深度低估的品種。整體來看，其 將持續(xù)積極尋找風(fēng)險收益比更好的機(jī)會。
從倉位管理上看，崔紅建透露，當(dāng)前其在具體組合的搭配和平衡上，除了出口產(chǎn)業(yè)鏈外，也配置了部分高股息標(biāo)的及低風(fēng)險資產(chǎn)。 在下半年的倉位管理上，預(yù)計會大體“保持中性配置”，并根據(jù)市場情況適時調(diào)整。
“經(jīng)過上半年的調(diào)整后，市場可能會迎來較好的中期機(jī)會，因此我們的倉位一直保持在較高的水平。同時我們也意識到，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程可能更加曲折復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要更多耐心，因此在選股上我們更加精細(xì)?！睂τ谙掳肽甑牟呗詰?yīng)對，寇志偉表示。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！