警惕美元加息！美國(guó)CPI和核心CPI同比增長(zhǎng)

時(shí)值6月，又到討論美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)候，盡管上周美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并不理想，但本月美聯(lián)儲(chǔ)加息仍然是大概率事件。美國(guó)CPI和核心CPI同比增長(zhǎng)，2017年以來基本上都處在2%的長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)之上，而且美國(guó)資本市場(chǎng)的泡沫已經(jīng)日趨顯著，在這樣的背景下美聯(lián)儲(chǔ)加息懸念并不大。然而美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，同時(shí)計(jì)劃下半年正式開啟縮表進(jìn)程，這其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)值得廣大投資者關(guān)注。

　　首先從短期來看，本月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，有可能引發(fā)新興市場(chǎng)股市以及黃金價(jià)格出現(xiàn)一定程度的回落，同時(shí)有利于美元指數(shù)反彈。但是我們更加關(guān)心的還是中長(zhǎng)期的影響和風(fēng)險(xiǎn)釋放。在美國(guó)國(guó)內(nèi)，盡管CPI數(shù)據(jù)并不算高，2017年以來才剛剛攀上2%大關(guān)，但是美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格可并不便宜。次貸危機(jī)之后，美國(guó)三大股指于2009年3月陸續(xù)見底，此后進(jìn)入慢慢牛市，截止2017年6月7日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅已經(jīng)超過250%，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅更是達(dá)到386%。其實(shí)不僅僅是股市，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也進(jìn)入火爆的狀態(tài)，美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格更是超過了次貸危機(jī)前的最高點(diǎn)。但從銷售數(shù)量上看，無論新屋還是成屋，都不足危機(jī)前的三分之二，量少而價(jià)高，難以不讓人認(rèn)為這是貨幣推動(dòng)的力量。最后再看美國(guó)債券，近期雖然美元加息聲浪日盛，但美國(guó)10年期國(guó)債的收益率卻不升反降，資金涌入以及對(duì)資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂催生了這一反常的跡象。

　　就加息帶來的影響而言，通常加息初期并不會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成致命影響，例如此前，美聯(lián)儲(chǔ)從2003年就開始進(jìn)入加息周期，但直到4年后累計(jì)加息超過400BP時(shí)才發(fā)生次貸危機(jī)。實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)在2003年進(jìn)入加息周期后，美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格不但沒有因此下跌，反而加速上漲，美國(guó)的股市也是如此。

　　站在資產(chǎn)配置的角度，我們認(rèn)為對(duì)于美國(guó)以及其他存在高估值風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的配置應(yīng)有所降低，同時(shí)保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，不建議配置具有較長(zhǎng)封閉/鎖定周期的產(chǎn)品，投資者應(yīng)增加風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，捍衛(wèi)自己的財(cái)富價(jià)值。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。