時(shí)間:2017-06-10 19:28 來(lái)源:趨勢(shì)財(cái)經(jīng) 瀏覽量:
當(dāng)日操作包括400億元7天期和300億元28天期逆回購(gòu),中標(biāo)利率均持平于前期。當(dāng)日有1510億元MLF到期,央行未開(kāi)展續(xù)作。
分析人士認(rèn)為,央行此舉仍是在強(qiáng)化穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào),未來(lái)的流動(dòng)性調(diào)控仍將以7天期逆回購(gòu)為主,14天期和28天期逆回購(gòu)為輔,后者主要是為金融機(jī)構(gòu)提供跨季資金。
本周(6月5日-6月9日)央行公開(kāi)市場(chǎng)有4700億元逆回購(gòu)到期,周一至周五分別到期300億元、600億元、2400億元、900億元、500億元;此外,還有2243億元MLF到期,周一、周二分別有1510億元、733億元。
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),6月份流動(dòng)性仍將呈緊平衡狀態(tài),預(yù)計(jì)月內(nèi)流動(dòng)性前緊后松,但經(jīng)過(guò)監(jiān)管層的反復(fù)強(qiáng)調(diào)之后,金融機(jī)構(gòu)對(duì)跨季資金波動(dòng)的準(zhǔn)備會(huì)更加充分一些。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),貨幣市場(chǎng)利率仍有可能走高,存款利率依然具備上行空間。
對(duì)于重啟28天期逆回購(gòu),分析人士認(rèn)為,央行此舉意在維穩(wěn)流動(dòng)性。但逆回購(gòu)期限拉長(zhǎng),造成金融機(jī)構(gòu)從央行處獲取流動(dòng)性的綜合成本上升,從而促使金融機(jī)構(gòu)提高資金融出價(jià)格,最終將對(duì)整體貨幣市場(chǎng)利率產(chǎn)生一定的向上推動(dòng)作用。
如此將擠壓機(jī)構(gòu)息差交易空間,有助于抑制機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴隔夜融資加杠桿的行為,并促使一些杠桿較高的機(jī)構(gòu)主動(dòng)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。
中金公司認(rèn)為,雖然央行于5月份開(kāi)展了MLF操作,但整體資金凈投放并不多,而5月份的PSL投放量只有476億元,也較3月份、4月份近千億元的水平明顯減少,因此5月份的超儲(chǔ)率并無(wú)明顯的升高,仍處于略高于1%左右的偏低水平。但真正對(duì)6月份資金面有影響的仍是季度末的各種監(jiān)管指標(biāo)考核。
“央行近期也會(huì)開(kāi)展資金投放操作。”中金公司預(yù)計(jì),近期美元走弱以及人民幣相對(duì)于美元重新升值會(huì)進(jìn)一步降低此前的貶值預(yù)期,外匯占款可能轉(zhuǎn)正,從而帶來(lái)資金面和銀行存款的修復(fù)。
值得注意的是,央行上周后半周已經(jīng)在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放,而昨日重啟28天期逆回購(gòu),以及可能在近日開(kāi)展的MLF操作,都有助于增加流動(dòng)性供給,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。因此,市場(chǎng)完全不必?fù)?dān)憂流動(dòng)性的問(wèn)題。
面對(duì)正在到來(lái)的年中流動(dòng)性關(guān)口,央行5月底已向市場(chǎng)發(fā)出明確信號(hào),表示已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)半年末資金面存在擔(dān)憂情緒,擬在6月上旬開(kāi)展MLF(中期借貸便利)操作,并擇機(jī)啟動(dòng)28天逆回購(gòu)操作,搭配好跨季資金供給,保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定。
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