瘋狂套現(xiàn)造就楊氏“望族” 業(yè)績不行概念來湊

　  查看巨力索具(002342.SZ)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一個驚人的發(fā)現(xiàn)是，其實(shí)際控制人楊建忠和楊建國兄弟及其背后的楊氏家族的減持套現(xiàn)所得，無論與哪一項(xiàng)數(shù)據(jù)對比，都顯得極其輝煌。

　　雖然巨力索具的業(yè)績自2010年初上市以來就不斷下滑，但楊氏家族從2013年開始經(jīng)過近40次減持套現(xiàn)，已獲利或超24億元。

　　巨力索具2016年凈利潤只有2000萬元出頭，扣非剛過1000萬，但憑借著雄安概念，巨力索具在市場上獲得過百億市值，市盈率一度在500以上，這在股票市場上極為少見。巨力索具靠什么支撐了這樣的高市值？

　　瘋狂套現(xiàn)造就楊氏“望族”

　　2010年1月26日，巨力索具掛牌深圳證券交易所。這家從事索具制造的企業(yè)，主要產(chǎn)品有合成纖維吊裝帶索具、鋼絲繩索具、鋼絲繩、鋼拉桿、梁式吊具、索具連接件和索具設(shè)備等。

　　巨力索具的實(shí)際控制人為楊建忠、楊建國、楊會德和楊子，4人與其背后的楊氏家族15人構(gòu)成一致行動人，且均持有巨力索具的股票?？梢哉f，這是一家地道的家族企業(yè)。也正是因此，股份鎖定期結(jié)束之后，楊氏家族輪番減持套現(xiàn)的“大戲”令人側(cè)目。

　　2013年1月26日，楊氏家族19人所持有的股票3年限售期滿。

　　然而，一份公告讓市場看到了楊建國和楊建忠的“責(zé)任心”。公告顯示，巨力索具2012年11月20日收到控股股東巨力集團(tuán)有限公司(下稱“巨力集團(tuán)”)及實(shí)際控制人楊建忠、 楊建國出具的《關(guān)于延長股份鎖定期承諾的聲明》。基于本著對股東負(fù)責(zé)的態(tài)度，上述股東承諾，自愿將其于2013年1月26日限售期滿的股份延長限售期限至2014年1月26日。

　　雖然楊建國和楊建忠將限售期延長一年，但楊氏家族中依舊有17人可以減持套現(xiàn)?！度A夏時報(bào)》記者粗略統(tǒng)計(jì)，2013年4月到9月期間，楊氏家族經(jīng)過十幾次減持，在市場上共斬獲近2.46億元。而2013年的減持，卻僅僅是一場小序幕。

　　2014年，有了巨力集團(tuán)和楊建國、楊建忠的加入，楊氏家族把減持套現(xiàn)的“大戲”推向了高潮。2014年，巨力索具共發(fā)布超過20份減持公告，共計(jì)近20次減持。《華夏時報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，僅在2014年，楊氏家族通過減持套現(xiàn)獲利近18.18億元。

　　減持腳步并未因此停止，在2015年、2016年，楊氏家族分別減持套現(xiàn)1.68億和412.3萬元。

　　2017年2月9日，楊會德通過競價交易出手404.4389萬股，獲利3061萬元。5月2日，楊會德通過大宗交易以10.94元每股的均價出手1065萬股，獲利近1.165億元。實(shí)際上，當(dāng)日巨力索具收盤價為12.16元，楊會德為套現(xiàn)9折出售手中股票。

　　經(jīng)過5年近40次減持套現(xiàn)，楊氏家族獲利近24億元。然而，從2010年到2016年，巨力索具7年的凈利潤總和6.3億元，扣非總和才5.78億元。

　　而巨力索具的分紅派現(xiàn)更顯“寒酸”。 2014 年，巨力索具向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.06 元(含稅)，共計(jì)576萬元；2015年向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.05 元(含稅)，共計(jì) 480萬元；2016年向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.04 元(含稅)，共計(jì)384萬元。3年分紅不足1500萬元，不及楊會德一次減持套現(xiàn)的一半。

　　與楊氏家族瘋狂減持套現(xiàn)獲利頗豐完全不同的是巨力索具每況愈下的業(yè)績。

　　業(yè)績不行概念來湊

　　與楊氏家族減持套現(xiàn)賺得盆滿缽滿完全相反，巨力索具的業(yè)績自上市以來逐年下降。2010年巨力索具凈利潤1.93億元，扣非1.83億元。到了2016年，凈利潤2063萬元，扣非1018萬元。2017年一季度的報(bào)表顯示，利潤下滑趨勢依舊明顯。

　　這種業(yè)績大變臉令市場驚訝和質(zhì)疑，到底楊氏家族的能力是不是僅限于減持套現(xiàn)？巨力索具上市的初衷是什么？

　　將視線轉(zhuǎn)回巨力索具的招股說明書發(fā)現(xiàn)，2010年巨力索具上市募集資金，主要是為投資“年產(chǎn) 6.6 萬噸鋼絲繩及 2.4 萬噸鋼絲繩索具項(xiàng)目”(下稱“項(xiàng)目1”)和“年產(chǎn) 0.9 萬噸鏈條及 0.6 萬噸鏈條索具項(xiàng)目”(下稱“項(xiàng)目2”)，分別擬投入募集資金5億元和1.1億元。

　　上市之初，巨力索具共募資11.58億元，順利投資，但經(jīng)營結(jié)果卻不盡如人意。

　　2011年年報(bào)顯示，項(xiàng)目1未達(dá)到預(yù)計(jì)效益，項(xiàng)目2未能完全投入使用，尚未產(chǎn)生效益。超額募集資金部分用于投入年產(chǎn) 5 萬噸金屬索具項(xiàng)目(下稱“項(xiàng)目3”)的后續(xù)建設(shè)。

　　出乎意料的是，以上三個項(xiàng)目從建成到現(xiàn)在，沒有一年能夠達(dá)到預(yù)期效益，并且效益幾乎逐年下降。項(xiàng)目1在2011年取得效益4851.07萬元，2016年時僅有282.83萬元；項(xiàng)目2在2012年取得效益410.39萬元，2016年時僅有29.22萬元；項(xiàng)目3在2011年取得效益3905.3萬元，2016年效益僅有535.9萬元。

　　由于這三個主要項(xiàng)目業(yè)績不斷下滑，也拖累了巨力索具整體業(yè)績。巨力索具證券代表工作人員告訴《華夏時報(bào)》記者，這是由于下游客戶近幾年經(jīng)營狀況不佳，需求減少所致。

　　雖然巨力索具業(yè)績堪憂，前景極不樂觀，但是依靠板塊概念炒作，依然得到市場熱捧，股價不斷創(chuàng)出新高，市值登上120億，市盈率更是突破500。這堪稱大股東創(chuàng)富“神話”的另一個“神話”。

　　巨力索具2015年5月14日成為軍方后勤裝備采購的中標(biāo)單位。2015年9月30日，巨力索具與軍方簽約，交易合同總計(jì)金額為8219.60萬元人民幣，占公司2014年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入總額的5.29%。

　　2015年10月28日公告顯示，經(jīng)巨力索具申請并經(jīng)軍工委專家委員會討論，其被新增納入“中上協(xié)軍工委國防軍工板塊”。當(dāng)天，巨力索具股票漲停。憑借著軍工板塊的優(yōu)勢，巨力索具股價在2015年下半年股市調(diào)整的時段里依舊獲得漂亮走勢。

　　巨力索具另一次概念炒作發(fā)生在2017年4月1日。雄安新區(qū)一經(jīng)提出，巨力索具迎來6個漲停板，股價從7.78元漲到13.79元。這源于巨力索具廠區(qū)距離雄安新區(qū)規(guī)劃邊線僅20公里。

　　巨力索具最新披露的信息顯示，5月24日，巨力索具迎來摩根士丹利亞洲有限公司一行20人調(diào)研團(tuán)。調(diào)研記錄披露，公司的索具、供熱、鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)有望受益雄安新區(qū)建設(shè)。巨力索具股價隨后直接漲停。

　　巨力索具5月31日在投資者互動平臺上表示，目前公司尚未在雄安新區(qū)有具體實(shí)施項(xiàng)目；公司控股股東巨力集團(tuán)于5月30日召開管理層大會，會議決定在雄安新區(qū)設(shè)立巨力集團(tuán)辦事處，持續(xù)跟蹤新區(qū)規(guī)劃及建設(shè)情況，以尋求未來投資機(jī)會。

　　業(yè)績的產(chǎn)生需要腳踏實(shí)地地經(jīng)營，憑借概念只會帶來泡沫。業(yè)內(nèi)人士分析指出，巨力索具在2010年上市之初募資投資的項(xiàng)目受制于下游船舶制造、冶金和港口的發(fā)展，實(shí)際上這些領(lǐng)域在2008年前后迎來巔峰，如今一直在消化相關(guān)產(chǎn)能。巨力索具主要的項(xiàng)目業(yè)績連續(xù)多年下滑，顯然是投資誤判，未來一段時間業(yè)績依舊堪憂。

　　數(shù)據(jù)或許最能反映真實(shí)情況，上市以來，巨力索具應(yīng)收賬款幾乎逐年增多，2010年時應(yīng)收賬款3.56億元，2016年時應(yīng)收賬款8.6億元，占2016年?duì)I業(yè)收入的63%以上。賣出去的產(chǎn)品收不回資金，也影響了公司的現(xiàn)金流。

　　記者致電上述證代工作人員時，對方表示，應(yīng)收賬款確實(shí)很多，這也是因?yàn)橄掠纹髽I(yè)生存狀況不好。

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