時間:2017-06-17 16:29 來源:投資快報 瀏覽量:
公司2017年6月15日公告,發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項獲得無條件通過;公司股票自2017年6月16日(星期五)開市起復牌。
1)完成對泰坦新動力的收購,鋰電設備龍頭再添新翼。此次收購對公司意義重大:①形成業(yè)務協(xié)同效應:公司業(yè)務由中端生產(chǎn)設備制造拓展到后端生產(chǎn)設備制造,從而極大地拓展了業(yè)務鏈,形成較好的業(yè)務協(xié)同效應;②客戶資源整合:公司與泰坦新動力客戶結(jié)構(gòu)存在差異,收購完成后公司客戶資源將得到有效地整合。公司4月份拿下格力電器全資子公司格力智能的11億大單即可視為收購協(xié)同效應的體現(xiàn)。我們預計,隨著并購整合的進一步推進,協(xié)同效應會更加凸顯,將為公司贏得更多訂單,公司業(yè)績有望在短期內(nèi)高增長確定性的基礎上更進一步。
2)鋰電設備行業(yè)高成長延續(xù),行業(yè)龍頭強者恒強。鋰電設備行業(yè)短期高成長性確定;中長期下游客戶面臨分化,行業(yè)集中度將進一步提高,鋰電設備企業(yè)得優(yōu)質(zhì)大客戶者得天下。公司與CATL、銀隆等下游客戶保持著密切的業(yè)務合作,在行業(yè)集中度逐步提高的大背景下,公司持續(xù)獲得大額訂單,盈利水平進一步優(yōu)化,公司的龍頭地位進一步鞏固,強者恒強。
3)訂單飽滿,業(yè)績高成長確定性強。保守預計公司一季度在手訂單總額不低于31億元,為2016年營業(yè)收入的2.9倍。公司訂單充足,將有力地保障近兩年業(yè)績高成長。
4)投資建議:預計2017-2019年凈利潤分別為572.45、915.66、1228.94百萬元,EPS分別為1.28、2.04、2.74元,對應PE分別為32.80/20.51/15.28X;考慮收購泰坦后,2017-19年備考凈利潤分別為677.45、1040.66、1373.94百萬元,備考EPS分別為1.58、2.42、3.20元,對應PE分別為27.16/17.68/13.39X。我們強烈看好公司短期高成長確定性和中長期發(fā)展后勁,維持強烈推薦評級。
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