萬達(dá)復(fù)星股債背后：海外并購風(fēng)險引關(guān)注

時間：2017-06-23 10:53 來源：第一財經(jīng)日報瀏覽量：

　　近日，銀監(jiān)會要求銀行對萬達(dá)、復(fù)星、海航等公司所涉及并購貸款、內(nèi)保外貸等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行重點排查。部分銀行為避險對相關(guān)公司債券進(jìn)行減倉的消息在市場上流傳，受此影響，萬達(dá)電影、復(fù)星醫(yī)藥先后閃崩，股債雙雙放量暴跌。

　　萬達(dá)復(fù)星股債雙殺

　　22日上午，萬達(dá)旗下多只債券遭遇瘋狂拋售，收益率陡峭上升。以“16大連萬達(dá)MTN004”為例，這只票面利率僅為3.4%的中票，成交收益率從21日的5.43%飆升到當(dāng)日的7.5%。截至收盤，有成交的11只萬達(dá)債收益率上行約200基點，多數(shù)升至7%以上。

　　萬達(dá)債交易額也隨之暴增，“15萬達(dá)01”20日成交額僅為247萬，21日便攀升至7951萬，昨日成交額更是達(dá)到了5.2695億之巨。

　　第一財經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，大連萬達(dá)存量債券共17只，對應(yīng)債務(wù)總額高達(dá)870億，體量巨大。其中，未來1~3年內(nèi)，萬達(dá)債券到期規(guī)模將達(dá)250億元，3~5年內(nèi)，萬達(dá)債券到期規(guī)模將達(dá)620億元。

　　與此同時，在A股市場，萬達(dá)旗下的萬達(dá)電影(002739.SZ)也遭遇了集體拋售。22日早盤，萬達(dá)電影股價快速下跌，截至午盤幾近跌停，跌幅高達(dá)9.87%，市值縮水超60億元。午后，萬達(dá)電影臨時停牌。

　　據(jù)了解，萬達(dá)電影于2015年1月上市，為國內(nèi)最早登陸A股的院線公司，而萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)目前正在A股IPO排隊中。作為中國最大的商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)2014年12月在港交所掛牌上市，募資288億港元，但僅過一年多時間就宣布私有化退市，轉(zhuǎn)而尋求在A股上市。

　　值得注意的是，昨日在股債市場雙雙“閃崩”的不只是萬達(dá)，午后，復(fù)星醫(yī)藥大幅跳水。截至收盤，復(fù)星醫(yī)藥A股(0600196.SH)暴跌8.02%，港股(2196.HK)亦收跌5.92%。而復(fù)星2022年到期的美元債券跌幅一度擴大至5%，報97.086美元，創(chuàng)史上最大跌幅。

　　海外并購風(fēng)險引關(guān)注

　　萬達(dá)與復(fù)星緣何同時暴跌？第一財經(jīng)從銀監(jiān)會內(nèi)部人士處獲悉，銀監(jiān)會大行監(jiān)管部此前電話通知“銀監(jiān)會大型銀行部要求提供對海航集團、安邦集團、萬達(dá)集團、復(fù)興集團、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境外投資借款情況及風(fēng)險分析”。

　　“有股份行之前也收到了銀監(jiān)會通知，對海外收購較多的這一類企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險排查。部分銀行主動避險，對委外賬戶進(jìn)行了減倉?！蹦彻煞菪懈邔訉Φ谝回斀?jīng)表示。

　　根據(jù)銀監(jiān)會此前向銀行下發(fā)的通知，并購貸款、內(nèi)保外貸等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險情況成為此次監(jiān)管排查的重點。

　　第一財經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，近幾年來，萬達(dá)出海并購不僅涉足院線、電視制作，地產(chǎn)和文旅方面的并購交易也層出不窮。

　　其中院線方面，2016年1月以不超過35億美元收購美國傳奇影業(yè)公司，成為當(dāng)時中國最大海外文化企業(yè)并購。地產(chǎn)方面包括，2014年9月并購了馬德里西班牙大廈，并于今年6月售出，浮虧近2億元人民幣。

　　今年5月14日，大連萬達(dá)集團董事長王健林在“一帶一路”國際合作高峰論壇接受央視采訪時提到，“不出意外的話，今年萬達(dá)要落地兩個超過百億美元級別的項目，一個是馬來西亞的大馬城，還有一個項目在印尼，目前還在談?！?/span>

　　不只是萬達(dá)

　　除了萬達(dá)之外，海航集團、安邦集團、復(fù)星集團、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境外投資借款情況也是本次監(jiān)管重點，而這幾家公司海外收購的觸角也極為廣泛。

　　昨日在二級市場上出現(xiàn)“閃崩”的復(fù)星集團，出海并購的腳步更是頻繁。

　　其中最為引人矚目的是，2016年7月復(fù)星公告稱，擬通過控股子公司出資不超過126137萬美元，收購印度領(lǐng)先注射劑藥企GlandPharma約86.08%的股權(quán)，這被稱為迄今中國制藥企業(yè)交易金額最大的海外并購案。

　　海航集團方面，更是以令人瞠目的速度和大手筆，將多家海外公司收入麾下。

　　2016年，海航超過60億美元的并購交易就至少包括3宗：2月，海航集團以60億美元收購了美國科技公司英邁(IngramMicro)；10月，海航集團旗下的AvolonHoldings同意以100億美元收購CITGroupInc．的飛機租賃業(yè)務(wù)；同月，海航集團以約65億美元，從黑石集團手中收購其持有的約25%希爾頓集團股份，將成為后者的最大股東。

　　2017年3月，海航集團在一個月后再度出手，增持德意志銀行股份從3.04%至4.76%，成為僅次于持股近10%的卡塔爾政要和持股6.1%的貝萊德集團之后的第三大股東。

　　5月，根據(jù)代表海航集團的一家奧地利投資公司披露的文件，海航集團增持德銀股份，持股比例升至9.92%，成為德銀最大股東。

　　中資出海動作頻繁，已受到多個監(jiān)管部門關(guān)注。此前，國家外匯管理局局長潘功勝指出，去年中國企業(yè)對外直接投資“井噴”的現(xiàn)象，這其中包含了很多非理性和非常異常的投資行為。“有一些純粹做假，在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)?！痹谒磥?，中國企業(yè)走出去，走得快，不等于走得好。海外并購有時候像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經(jīng)過充分的論證。