流動性：央行再度回籠

　　1)利率小幅回升。上周R007均值上行8BP至3.4%，R001均值上行3BP至2.92%，貨幣利率小幅回升。

　　2)央行回籠貨幣。上周央行操作逆回購1900億，逆回購到期回籠2500億，央行整周凈回籠600億，在最近一個月內(nèi)首度凈回籠貨幣。

　　3)匯率再度走弱。上周美元指數(shù)震蕩，人民幣兌美元小幅下跌，在岸和離岸人民幣匯率均跌至6.84.

　　4)緊縮壓力未消。6月以來恰逢MPA年中考核，央行此前連續(xù)三周大幅投放貨幣，防范流動性沖擊過度。受益于央行貨幣投放，貨幣和債券市場流動性顯著改善，標(biāo)志性的10年期國債利率從3.7%降至3.5%，而在流動性無虞之后，6月份的同業(yè)存單發(fā)行量大幅上升，意味著金融加杠桿卷土重來，因而央行在上周又開始回籠貨幣，這意味著6月份央行投放意在熨平流動性的季末波動，7月以后緊縮壓力或卷土重來。

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