時間:2017-06-28 11:10 來源:未知 瀏覽量:
央行昨日發(fā)布公告稱,不開展公開市場操作。實際上,這已是近期連續(xù)第3次暫停相關資金投放操作。央行在該公告中也指出,當前銀行體系流動性處于較高水平。記者注意到,自6月21日起,央行已經連續(xù)5個交易日實現(xiàn)資金凈回籠,金額分別為400億、800億、500億、500億和100億元,這表明目前流動性相對充裕。
一般年份,6月份往往是流動性最緊張的時刻。今年6月,受MPA(宏觀審慎評估)考核、財政繳稅、美聯(lián)儲加息預期等因素影響,市場流動性也面臨不小壓力。而上周央行實現(xiàn)資金凈回籠600億,近期公開市場操作資金實現(xiàn)凈回籠,間接表明流動性緊張已經得到改善??梢钥闯銮捌诘氖袌鰞敉斗?,已經在很大程度上緩解了6月份的流動性壓力,季末資金緊張時點已過。
公開市場操作方面,6月央行重新啟動28天期逆回購操作,并且不斷在逆回購期限與投放量上進行調整,為跨季資金提供了流動性。同時,6月上旬的MLF(中期借貸便利)操作也為市場注入了大量流動性,緩解了市場的恐慌情緒。在前期投放量被市場充分吸收的基礎上,6月份資金面得到意外的寬松。
美聯(lián)儲加息落地,市場提前預期并且消化,因此市場反應相對平靜。同時,央行并未上調公開市場操作利率,積極的政策信號使得市場流動性擔憂進一步緩解。銀監(jiān)會“三三四”自查報告可以延期提交的消息,也使得市場風險情緒好轉。金融機構前期已備好資金頭寸應對MPA大考,隨著納稅節(jié)點過去,半年末資金面的擾動因素逐漸消失,6月最后一周流動性總體充裕。
盡管近幾日公開市場操作凈回籠,資金面仍呈現(xiàn)穩(wěn)中向暖的態(tài)勢,貨幣市場關鍵期限品種價格較前幾周而言較為平穩(wěn)。6月中下旬,債券一級市場發(fā)行得到改善,利率債投標倍數(shù)大多超3倍,表明市場需求恢復,配置力量逐步進場;債券二級市場收益率整體下行,6月20日,財政部對1年期國債開展了12億元的隨買做市操作,修復了此前因短端收益率大幅上行而扭曲的利率曲線。同時,以國開債為代表的政策性金融債收益率隨之下行,幅度更大。整體來看,短端收益率下行更多,利差收窄使曲線倒掛現(xiàn)象得到緩和。
上周,“一行三會”各負責人在陸家嘴金融論壇上發(fā)聲,表示金融市場在開放的同時要反對高杠桿與金融治理亂象,不能因為風險就停止金融改革與創(chuàng)新;同時指出監(jiān)管政策的放緩是一種市場誤讀。由此可見,金融整頓若在6月風口過去后繼續(xù)加碼,債市有可能仍將面臨下行風險。6月公開市場跨季資金的持續(xù)回籠,對7月流動性也將造成一定壓力。
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