行情降溫，監(jiān)管強(qiáng)化

    分析人士指出，隨著監(jiān)管層不斷加強(qiáng)對(duì)“高送轉(zhuǎn)”的監(jiān)管，推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司數(shù)量大幅減少，并越來(lái)越多地與業(yè)績(jī)的“高增長(zhǎng)”聯(lián)系起來(lái)，“高送轉(zhuǎn)”亂象逐漸消弭，市場(chǎng)炒作逐漸熄火，“高送轉(zhuǎn)”掩蓋下的內(nèi)幕交易和大股東借道減持更是越來(lái)越難以行得通。

　　行情降溫

　　在潔美科技之前，已有平治信息、贏合科技、三圣股份、杭州園林4家上市公司先后公布了“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。從此前4家上市公司公告預(yù)案后的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，以往市場(chǎng)對(duì)于“高送轉(zhuǎn)”行情的瘋狂爆炒已經(jīng)明顯降溫。

　　其中，平治信息在首個(gè)交易日“一”字漲停，并于次個(gè)交易日再漲9.38%后，隨后5個(gè)交易日連續(xù)大跌，跌幅高達(dá)27%；三圣股份首個(gè)交易日上漲3.81%后，次個(gè)交易日則大跌8.71%；贏合科技首個(gè)交易日便下跌0.68%；只有杭州園林連續(xù)收獲兩個(gè)“一”字漲停。

　　過(guò)去幾年，“高送轉(zhuǎn)”一直是市場(chǎng)熱衷炒作的熱點(diǎn)之一，由此引起上市公司紛紛跟風(fēng)，甚至很多業(yè)績(jī)虧損的上市公司也熱衷推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。在此背景下，2016年年底，深交所發(fā)文規(guī)范“高送轉(zhuǎn)”公告格式，要求預(yù)披露高比例送轉(zhuǎn)方案的公司尚未披露報(bào)告期業(yè)績(jī)預(yù)告的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，強(qiáng)調(diào)“高送轉(zhuǎn)與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性是否相匹配”，原則上不支持虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑(凈利潤(rùn)同比下降50%以上)公司高比例送轉(zhuǎn)。

　　在此背景下，從2016年年報(bào)披露期開(kāi)始，推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司數(shù)量開(kāi)始明顯下降。據(jù)中銀證券統(tǒng)計(jì)，2016年年報(bào)披露期推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司僅有167家，大幅低于2015年的335家。

　　同時(shí)，“高送轉(zhuǎn)”越來(lái)越與“高增長(zhǎng)”聯(lián)系起來(lái)。中銀證券的統(tǒng)計(jì)顯示，2016年年報(bào)披露期推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司中，凈利增速超過(guò)100%的上市公司占比由2015年的16%提升到21%，虧損的上市公司占比由2015年的27%下降至16%。

　　這在近日推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的5家上市公司中也表現(xiàn)得十分明顯。以7月6日晚推出的兩市首份“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的平治信息為例，其當(dāng)晚同時(shí)披露了2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2017年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5100萬(wàn)元-5800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)104.61%-132.70%。

　　監(jiān)管強(qiáng)化

　　今年以來(lái)，監(jiān)管層進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)“高送轉(zhuǎn)”的監(jiān)管。在今年3月24日的例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管原則，嚴(yán)格上市公司“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管。前期，滬深交易所已發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”信息披露指引，實(shí)施“刨根問(wèn)底”問(wèn)詢。

　　就在3月24日證監(jiān)會(huì)舉行例行發(fā)布會(huì)的同一周，火炬電子、千和味業(yè)、凱中精密、東音股份、江蘇神通等多家上市公司就因?yàn)椤案咚娃D(zhuǎn)”收到了交易所的問(wèn)詢函，問(wèn)詢內(nèi)容包括“高送轉(zhuǎn)”與公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)績(jī)是否匹配、與相關(guān)股東減持是否關(guān)聯(lián)、方案合理性及可行性等。

　　過(guò)去幾年，為迎合炒作，“高送轉(zhuǎn)”送轉(zhuǎn)比例從“10轉(zhuǎn)10”到“10轉(zhuǎn)15”到“10轉(zhuǎn)20”，特別是2015年8月6日昆侖萬(wàn)維推出首個(gè)“10轉(zhuǎn)30”的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案后，“10轉(zhuǎn)30”的案例開(kāi)始大量增加。

　　不過(guò)，在監(jiān)管層作出“‘10送30’的高送轉(zhuǎn)方案在全世界罕見(jiàn)，必須列入重點(diǎn)監(jiān)管范圍”的表態(tài)后，“高送轉(zhuǎn)”概念股出現(xiàn)集體跌停潮。9只推出“10轉(zhuǎn)30”預(yù)案的股票中，除了金利科技因?yàn)橥Ｅ贫氵^(guò)一劫，其余8只全部跌停。

　　隨著監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，“高送轉(zhuǎn)”亂象隨之消弭，市場(chǎng)對(duì)于“高送轉(zhuǎn)”的瘋狂炒作受到抑制。從“高送轉(zhuǎn)”概念指數(shù)也可以看出，今年以來(lái)，“高送轉(zhuǎn)”行情已經(jīng)逐漸熄火。

　　嚴(yán)查違規(guī)

　　以往，利用市場(chǎng)的瘋狂炒作，“高送轉(zhuǎn)”成為內(nèi)幕交易的溫床。監(jiān)管層在規(guī)范“高送轉(zhuǎn)”的同時(shí)，還加大了對(duì)利用“高送轉(zhuǎn)”進(jìn)行內(nèi)幕交易的查處力度。在上述例行發(fā)布會(huì)上，鄧舸表示，前期，滬深交易所開(kāi)展對(duì)“高送轉(zhuǎn)”內(nèi)幕交易核查聯(lián)動(dòng)，集中查辦了一批借“高送轉(zhuǎn)”之名從事內(nèi)幕交易或信息披露違規(guī)案件。

　　近日，中國(guó)證券報(bào)記者經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的調(diào)查，報(bào)道了*ST弘高實(shí)控人之一的甄建濤利用2016年2月*ST弘高推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的時(shí)機(jī)暗度陳倉(cāng)，動(dòng)用約3000萬(wàn)元資金通過(guò)內(nèi)幕交易的方式非法獲利700萬(wàn)元的案件。

　　具體來(lái)看，去年2月16日，*ST弘高股價(jià)午后突然拉升，并封上漲停板。當(dāng)日晚間，公司推出了10轉(zhuǎn)15股派1.5元的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。發(fā)布預(yù)案后的三個(gè)交易日里，*ST弘高又連續(xù)收獲漲停，之后的兩個(gè)交易日再漲2.32%和4.17%，短短6個(gè)交易日里大漲55.66%。2月18日晚間，*ST弘高還發(fā)布了股價(jià)異動(dòng)公告，稱經(jīng)查詢，公司控股股東、實(shí)際控制人在公司股票交易異常波動(dòng)期間未買賣公司股票。但實(shí)際上，在此期間，甄建濤早已暗度陳倉(cāng)。

　　在以往，“高送轉(zhuǎn)”還屢屢成為掩護(hù)大股東進(jìn)行減持的工具。在2016年年報(bào)披露期推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的167家上市公司中，就有數(shù)十家上市公司同時(shí)推出了重要股東的減持計(jì)劃。而隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，這一“陽(yáng)謀”越來(lái)越行不通。

　　今年3、4月間，元力股份和依頓電子在“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案中嵌套了重要股東的減持計(jì)劃，但在遭遇交易所火速問(wèn)詢后，兩家公司的股東紛紛取消了減持計(jì)劃。已發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的易事特和潤(rùn)欣科技雖然沒(méi)有遭到交易所的問(wèn)詢，但兩家公司的股東也分別取消和壓縮了減持計(jì)劃。隨著“高送轉(zhuǎn)”炒作的式微，上市公司股東已越來(lái)越難利用“高送轉(zhuǎn)”進(jìn)行減持。

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