時間:2017-08-16 09:33 來源:中國證券報 瀏覽量:
本周五(8月11日),央行在公開市場進(jìn)行700億元7天、600億元14天期逆回購操作,當(dāng)日有1300億元逆回購到期,完全對沖當(dāng)日到期量。本周累計(jì)凈回籠資金300億元。市場人士指出,回顧8月上旬,公開市場逆回購到期量較大,不過央行依然維持“削峰填谷”平滑流動性的策略,整體對沖力度尚可,市場情緒更為穩(wěn)定,預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)維護(hù)流動性運(yùn)行平穩(wěn)、中性適度,8月資金面將延續(xù)均衡格局。
OMO精準(zhǔn)調(diào)控
央行11日早間公告稱,以利率招標(biāo)方式開展了1300億元逆回購操作,具體包括700億元7天期、600億元14天期,中標(biāo)利率分別為2.45%、2.6%,均持平于上日操作。當(dāng)日同時有900億元7天期、400億元14天期逆回購到期,由此公開市場操作再次實(shí)現(xiàn)中性對沖。
回顧本周央行在公開市場上的操作,周一至周五,央行分別開展了2500億元、1400億元、1400億元、900億元和1300億元逆回購操作,對應(yīng)分別有3100億元、1400億元、1400億元、600億元和1300億元逆回購到期,由此周一凈回籠資金600億元,周二、周三、周五均實(shí)現(xiàn)中性對沖,周四則實(shí)現(xiàn)凈投放300億元,總體而言本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠300億元。
市場人士稱,整體而言,近期央行公開市場操作微調(diào)仍符合“不松不緊”的政策基調(diào),資金面預(yù)期繼續(xù)保持中性,流動性狀態(tài)平穩(wěn)。
據(jù)交易員透露,11日銀行間質(zhì)押式回購市場上,早盤資金面松緊適度,后逐步寬松一直延續(xù)到下午收盤。昨日隔夜、7天和14天成交價格較前日均有下滑,隔夜在2.82%位置成交21826.42億元,7天在3.07%位置成交3184億元,14天在3.56%位置成交437億元,隔夜成交量上升,而7天和14天成交量較前日略有下降。2個月在3.96%位置成交100億元,其他期限有少量成交。昨日最長期限9個月成交在4.52%。
另據(jù)數(shù)據(jù),11日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機(jī)構(gòu)),主要期限資金利率繼續(xù)下行。其中隔夜加權(quán)利率下行約3BP至2.7632%,指標(biāo)7天加權(quán)利率下行約7BP至2.8373%,14天加權(quán)利率下行約6BP至3.6094%;更長期限的21天加權(quán)利率則上行約10BP.
資金面仍將平穩(wěn)
計(jì)數(shù)據(jù)顯示,下周(8月14日至18日)央行公開市場有6000億元逆回購到期,下周一至下周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元,此外,8月15日還有2875億元MLF到期。
市場人士指出,8月中旬逆回購和MLF整體到期規(guī)模仍然較大,不過央行維穩(wěn)流動性的意圖不變,預(yù)計(jì)央行仍將對到期MLF進(jìn)行足量續(xù)做,并根據(jù)流動性狀況合理調(diào)整逆回購交易量,后續(xù)資金面料保持平穩(wěn)。
中信證券固定收益首席分析師明明表示,在“削峰填谷”中性操作的引導(dǎo)下,央行貨幣政策將更加注重既不太緊而傷害到金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì),也不至于太松以縱容機(jī)構(gòu)加杠桿。一方面,央行呵護(hù)資金面更加精細(xì),比如在今年6月季末關(guān)鍵時點(diǎn),央行通過MLF續(xù)作、逆回購放量來維穩(wěn)資金面;在平穩(wěn)度過季末時點(diǎn)后,又連續(xù)12個交易日暫停公開市場操作“削峰”,防止資金面過于寬松;7月中旬為了應(yīng)對稅期等因素引發(fā)的資金面緊張,央行又重啟逆回購“填谷”。另一方面,央行更加注重預(yù)期管理,從6月15日開始,央行在公開市場業(yè)務(wù)交易公告中加入一段原因描述,7月份以來還加入了央行對當(dāng)前流動性水平的判斷,意味著央行比以往更加注重預(yù)期管理,明確表示貨幣政策的維穩(wěn)態(tài)度。
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