做市業(yè)務(wù)賺錢難，被動(dòng)退出占多數(shù)

    截至2017年9月1日，新三板共有11551家掛牌企業(yè)，其中采取做市轉(zhuǎn)讓的有1477家，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的有10074家。2017年以來(lái)做市商退出家數(shù)明顯增加，已有536起做市商退出做市服務(wù)，僅8月就有163起，超過(guò)2016年全年的141起。

　　做市業(yè)務(wù)賺錢難

　　數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上采取做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)共有1487家。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年已有255家做市企業(yè)轉(zhuǎn)協(xié)議，另外，還有262家公司有做市商退出記錄。

　　曾從事過(guò)做市業(yè)務(wù)的人員向中國(guó)證券報(bào)記者表示，從三板上市企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，做市不能提供充足的流動(dòng)性，特別是在企業(yè)希望進(jìn)行大宗撮合時(shí)，通過(guò)做市很難很快實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，股東無(wú)法直接與其他股東交易，通過(guò)做市商進(jìn)行交易，企業(yè)很難進(jìn)行市值維護(hù)，所以企業(yè)選擇退出做市。

　　被動(dòng)退出占多數(shù)

　　聯(lián)訊證券新三板研究部研究員表示，券商退出做市報(bào)價(jià)服務(wù)主要是由市場(chǎng)環(huán)境決定的，有的是主動(dòng)退出，有的是被動(dòng)退出。主動(dòng)退出主要與券商自身經(jīng)營(yíng)的調(diào)整有關(guān)。因?yàn)樾星橐蛩兀鍪猩唐毡槌霈F(xiàn)虧損，不得不削減做市業(yè)務(wù)。另外，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于做市商的要求十分嚴(yán)格，今年已有不少券商因?yàn)樽鍪袉?wèn)題被處罰。因此，做市已成為券商“高?！睒I(yè)務(wù)，主動(dòng)收縮也是可以理解的。

　　“被動(dòng)退出則有三方面原因，主要是做市股票變更協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市輔導(dǎo)、經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鲅芯繂T表示，目前三類股東問(wèn)題無(wú)法解決，已成為新三板的一個(gè)痛點(diǎn)。企業(yè)要想順利IPO，就需要提前清理三類股東，如果依然選擇做市轉(zhuǎn)讓，就無(wú)法限制三類股東繼續(xù)買入。但并不是所有擬IPO企業(yè)都要放棄做市交易，這個(gè)取決于企業(yè)意愿和輔導(dǎo)券商的安排，因?yàn)槟壳芭抨?duì)IPO的掛牌企業(yè)都還需要先撤回材料，清理三類股東再去排隊(duì)，與其這樣，不如提前清理干凈，只有協(xié)議轉(zhuǎn)讓狀態(tài)才能做到這一點(diǎn)。

　　北京某中型券商做市業(yè)務(wù)部從業(yè)人員向中國(guó)證券報(bào)記者表示，雖然有券商主動(dòng)縮減做市企業(yè)數(shù)量，但大部分情況還是券商被動(dòng)退出這一業(yè)務(wù)，主要是企業(yè)有做市轉(zhuǎn)協(xié)議的需求。

　　“主動(dòng)退出的情況也有所不同，主要是不看好企業(yè)的基本面及未來(lái)發(fā)展。還有一些可能前期減持掉一些股份，剩余的庫(kù)存股不多，也會(huì)退出?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，券商在主動(dòng)退出做市之后，就是普通的投資者了，股份會(huì)有不同的處理方式。如果不看好企業(yè)未來(lái)發(fā)展，大部分是不會(huì)長(zhǎng)期持有公司股份的。但如果二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有成交量，可能也沒(méi)辦法在短期內(nèi)處理完庫(kù)存股。

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