從5月數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)大幅增持。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，增持是較精準(zhǔn)的領(lǐng)先指標(biāo)，券商人士認(rèn)為，市場(chǎng)或在節(jié)后逐漸企穩(wěn)，6月份應(yīng)該沒(méi)有之前預(yù)計(jì)的悲觀。

　　市場(chǎng)短期企穩(wěn)可期

　　從增減持的情況來(lái)看，5月以來(lái)，A股市場(chǎng)中二級(jí)市場(chǎng)重要股東合計(jì)凈增持接近13億元。與之相比，3月和4月凈減持金額分別為19.65億元和20.85億元。5月共有276只個(gè)股獲得凈增持，合計(jì)凈增持額度為152.21億元；而同期有167只個(gè)股遭遇凈減持，合計(jì)凈減持額超過(guò)139億元。個(gè)股方面，新日恒力、金科股份和康美藥業(yè)的凈增持額度最高，分別為16.07億元、14.80億元和10.96億元；相對(duì)而言，大華股份、爾康制藥和美的集團(tuán)的凈減持金額最高，分別為12.83億元、11.50億元和10.56億元。

　　天風(fēng)證券首席策略分析師徐彪指出，從歷史上產(chǎn)業(yè)資本增減持的數(shù)據(jù)來(lái)看，其對(duì)于A股市場(chǎng)的走勢(shì)具有強(qiáng)領(lǐng)先性。其一，企業(yè)部門(mén)及其重要股東、高管比其他投資者更了解公司的運(yùn)行情況，因此這些股東可以更早對(duì)公司未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)情況做出判斷，當(dāng)股東和高管們發(fā)現(xiàn)公司股票開(kāi)始具備投資價(jià)值時(shí)，他們就成為市場(chǎng)上的價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，并最先開(kāi)始增持公司股票。其二，企業(yè)部門(mén)及其重要股東、高管的風(fēng)險(xiǎn)偏好，要顯著高于市場(chǎng)上其它參與者。風(fēng)險(xiǎn)偏好更高的企業(yè)部門(mén)在配置這類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，擁有更高的傾向、比例和力度，而當(dāng)相對(duì)于企業(yè)價(jià)值，其股票出現(xiàn)過(guò)度下跌后，企業(yè)部門(mén)的重要股東和高管比其它投資者也都更敢于“大舉抄底”。

　　徐彪認(rèn)為，在本次新規(guī)出臺(tái)前，A股中已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本增持的明顯跡象。未來(lái)在更多減持被新規(guī)限制后，市場(chǎng)短期的企穩(wěn)和反彈可以期待。

　　次新股迎來(lái)反彈契機(jī)

　　據(jù)數(shù)據(jù)，2017年以來(lái)，A股市場(chǎng)中第三季度和第四季度的限售股解禁數(shù)額較大。廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰認(rèn)為，減持新規(guī)以及央行對(duì)流動(dòng)性的最新表態(tài)，有助于緩解短期市場(chǎng)的恐慌情緒，6月股市可能沒(méi)有大家之前想得那么差。

　　招商證券指出，進(jìn)入六月份之后，是中報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)期階段，只有業(yè)績(jī)估值比才是王道。從6月中旬開(kāi)始，隨著銀監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查告一段落和銀行MPA考核準(zhǔn)備臨近結(jié)束，金融監(jiān)管帶來(lái)的影響將出現(xiàn)邊際削弱，此后流動(dòng)性迎來(lái)邊際改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)提升。因此，建議投資者聚焦半年報(bào)可能超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域。

　　招商證券建議投資者關(guān)注兩條布局思路：一是周期品中供給受限的細(xì)分領(lǐng)域；二是消費(fèi)升級(jí)，基于今年以來(lái)居民可支配收入的上升帶來(lái)消費(fèi)增速同比明顯提升，具備消費(fèi)升級(jí)屬性的(非地產(chǎn)相關(guān))是另外一個(gè)業(yè)績(jī)可能超預(yù)期領(lǐng)域，例如品牌服飾、輕奢、游戲、影院、旅游、醫(yī)療服務(wù)和器械、零食等。

　　徐彪建議投資者關(guān)注央企建筑板塊，其中建筑行業(yè)中的大央企是混改預(yù)期較強(qiáng)的板塊，并且過(guò)去一個(gè)月的股價(jià)調(diào)整已經(jīng)又讓估值回到可以配置的水平。同時(shí)，新規(guī)加入對(duì)于持有IPO股份的股東限制，3個(gè)月減持不得超過(guò)公司股份1%，這一限制有利于減輕次新股的解禁壓力，次新股過(guò)去兩個(gè)月調(diào)整超過(guò)30%，目前看已迎來(lái)不錯(cuò)的反彈契機(jī)。

　　興業(yè)證券首席策略分析師王德倫指出，短期內(nèi)新規(guī)有望大幅改變市場(chǎng)情緒，形成較強(qiáng)利好。中長(zhǎng)期來(lái)看，白馬股、價(jià)值龍頭將獲得更多投資者青睞。

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