近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國再發(fā)微博，稱中國的股市亂象叢生，其根本原因在于制度缺陷。他表示，寶萬之爭本來已經(jīng)給忽視治理結(jié)構(gòu)的公司決策層敲響了警鐘，是資本市場的題中應(yīng)有之義，對(duì)中國股市來說是明顯的利大于弊，但卻被一個(gè)“野蠻人”定性活生生扼殺，所有的收購方都只有束手待斃。現(xiàn)在傳岀作為第一大股東的寶能集團(tuán)進(jìn)不了公司董事會(huì)，如果傳言真的兌現(xiàn)，那就是又一樁獨(dú)具特色的惡風(fēng)血雨！

先是在國資委的干預(yù)下，華潤交出了手中持有了十多年的的萬科股權(quán)，從一個(gè)趾高氣揚(yáng)的勝利者變成了徹頭徹尾的失敗者，緊接著恒大束手就擒，老實(shí)地將投票權(quán)交給深圳地鐵，硬撐著的“野蠻人”寶能，則面臨著第一大股東有可能進(jìn)不了董事會(huì)的尷尬結(jié)局。果真如此，中國的證券市場，就真的好好玩了。

曾幾何時(shí)，在如何處理好政府與市場關(guān)系問題上，就有過政府的歸政府、市場的歸市場，也就是說，政府不要干預(yù)市場的事，市場也不要替代政府。政府只有在市場沒有發(fā)揮作用的地方彌補(bǔ)缺陷，才能使政府與市場的關(guān)系完全理順。而從萬科的情況來看，已經(jīng)完全變成了政府的歸政府，市場的也歸政府的格局。因?yàn)椋氖謱?shí)在太長，而萬科的功力實(shí)在太大。所謂的資本，在有形之手面前，只能跳芭蕾舞，而不能跳其他舞，只能一二三，而不能三二一。

我們并不認(rèn)為寶能和恒大的行為都是正常的，前提是，只能就他們的不規(guī)范行為進(jìn)行規(guī)范，而不是利用行政手段加以干預(yù)，甚至以踐踏規(guī)則的方式干預(yù)。而從萬科事件的過程來看，明顯地，市場已經(jīng)失去了最基本的地位。明明是萬科的公司治理結(jié)構(gòu)存在問題，給了寶能、恒大鉆空子的機(jī)會(huì)，不去完善治理結(jié)構(gòu)，卻硬是用有形之手去捆綁寶能、恒大等市場力量、資本力量，并強(qiáng)行加上“野蠻人”的頭銜。既然是“野蠻人”，當(dāng)然可以群而攻之了。那么，用有形之手讓華潤退出、讓恒大束手就擒的行為，又算是什么呢？算不算是“野蠻人”行為呢？而萬科在其擴(kuò)張過程中，有沒有存在“野蠻人”行為呢？

殊不知，既然是資本，就不可能沒有野性。沒有野性，還怎么能夠稱作資本呢？如何防止資本的野性，當(dāng)然是通過制度、規(guī)范、治理結(jié)構(gòu)，而不是行政手段、有形之手。以這樣的方式去治理資本的野性，只會(huì)讓不合理、不規(guī)范、不科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)更亂，等于讓企業(yè)不要按照現(xiàn)代企業(yè)制度辦事，而是誰背后站著的權(quán)力威力大，誰就能占領(lǐng)一切。很顯然，萬科是站在權(quán)力肩膀上的企業(yè)，是很擅長于尋找權(quán)力支撐點(diǎn)的企業(yè)。正是對(duì)權(quán)力資源使用的超常能力和嫻熟技巧，才讓萬科能夠最終戰(zhàn)勝資本，成為勝利者。

只是，以這樣的方式取勝，所產(chǎn)生的后果是相當(dāng)惡劣的，也是會(huì)讓民間資本越來越失望的。殊不知，連民營企業(yè)自己都不相信資本的力量，都把資本看作是“野蠻人”，那民間資本還有多大的勇氣參與國企改革、參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資、參與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。就算寶能、恒大的行為不夠文雅，那也只能從規(guī)范的角度去解決，而不是讓其束手就擒、讓其根本沾不上市場的光。所以，如果此次寶能真的不能進(jìn)入萬科董事會(huì)，其所產(chǎn)生的惡劣影響，可能會(huì)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)存在，甚至?xí)讼喈?dāng)一部分民間資本的心。在接下來的時(shí)間里，更多的民間資本，可能會(huì)再一次轉(zhuǎn)入到房地產(chǎn)等領(lǐng)域，去炒房。要知道，炒房再厲害，也不至于會(huì)出現(xiàn)證券市場這樣的現(xiàn)象。因?yàn)椋績r(jià)有金融企業(yè)護(hù)著，有金融風(fēng)險(xiǎn)保著，是不會(huì)出現(xiàn)大問題的。資本只要進(jìn)入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，就會(huì)進(jìn)入保險(xiǎn)箱，進(jìn)入到別人不敢欺負(fù)的空間。即便是有形之手，對(duì)其也只能睜一只眼、閉一只眼。真的如此，經(jīng)濟(jì)怎么辦？

擺在管理層面前的，可能不再是寶能會(huì)不會(huì)破產(chǎn)，而是能不能進(jìn)入萬科董事會(huì)。進(jìn)入了，說明市場還沒有完全失去存在的價(jià)值。進(jìn)不了，市場對(duì)資源配置起決定性作用的目標(biāo)，又將受到一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

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