Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)27家企業(yè)IPO申請(qǐng)被否。其中，5月共計(jì)審核64家企業(yè)，9家被否，被否率為14.06%，較4月的12%小幅上升。業(yè)內(nèi)人士分析，未來(lái)IPO審核過(guò)程中關(guān)注的重點(diǎn)有兩方面：一是嚴(yán)防企業(yè)欺詐發(fā)行、虛假披露等“帶病過(guò)會(huì)”行為，二是嚴(yán)查業(yè)績(jī)操控行為。

　　發(fā)審委多方面詢(xún)問(wèn)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)已審核233家公司首發(fā)申請(qǐng)，195家獲通過(guò)，27家被否，其他11家為暫緩表決、取消審核等，被否率11.59%。

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，前述27家被否企業(yè)在持續(xù)盈利、規(guī)范運(yùn)行、信息披露方面受到發(fā)審委詢(xún)問(wèn)的次數(shù)最多。

　　在持續(xù)盈利能力方面，發(fā)審委詢(xún)問(wèn)的內(nèi)容包括盈利來(lái)源集中、業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)、盈利質(zhì)量不高、經(jīng)營(yíng)模式重大變化、核心競(jìng)爭(zhēng)力缺失、原材料供應(yīng)受限等。

　　以最近被否的浙江時(shí)代電影院線股份有限公司為例，發(fā)審委要求公司進(jìn)一步說(shuō)明所處的行業(yè)地位和行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化，是否對(duì)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否存在大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)是否已充分披露。

　　此外，震裕科技、華光焊接、日豐電纜、華龍訊達(dá)、思華科技、歐維姆和新水源景等企業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)下滑或持續(xù)盈利能力存疑被否。

　　值得注意的是，今年以來(lái)發(fā)審委對(duì)是否存在商業(yè)賄賂方面詢(xún)問(wèn)頗多。

　　以5月24日上會(huì)的普元信息為例，由于公司2014年-2016年間銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重遠(yuǎn)高于所列舉的同行業(yè)可比上市公司平均水平，證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行人代表說(shuō)明費(fèi)用支付及管理的內(nèi)部控制制度及執(zhí)行情況，如何控制銷(xiāo)售費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)的內(nèi)容合法合規(guī)，是否存在商業(yè)賄賂。

　　除財(cái)務(wù)問(wèn)題外，企業(yè)是否規(guī)范運(yùn)作也成為IPO審核的重要考量，數(shù)據(jù)造假、客戶(hù)單一、存在環(huán)保問(wèn)題等，都有可能造成企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)被否。

　　主動(dòng)撤回增多

　　業(yè)內(nèi)人士指出，申請(qǐng)企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤回申請(qǐng)的情況正在增多，監(jiān)管層更加重視對(duì)申報(bào)材料基礎(chǔ)信息及申報(bào)質(zhì)量真實(shí)性的核實(shí)。

　　相關(guān)人士透露，在IPO審核過(guò)程中申請(qǐng)撤回企業(yè)存在的主要問(wèn)題有以下幾個(gè)方面：一是經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生了較大變化，業(yè)績(jī)下滑顯著，這種情況占多數(shù)；二是會(huì)計(jì)核算規(guī)范性方面存在問(wèn)題，比如有粉飾業(yè)績(jī)行為，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易或者調(diào)節(jié)利潤(rùn)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)不能真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況；三是企業(yè)自身面臨訴訟等個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)，也包括戰(zhàn)略調(diào)整、股權(quán)調(diào)整等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　前述人士強(qiáng)調(diào)，未來(lái)在IPO審核過(guò)程中關(guān)注的重點(diǎn)有兩方面：

　　一是嚴(yán)防企業(yè)欺詐發(fā)行、虛假披露等“帶病過(guò)會(huì)”行為。同時(shí)，通過(guò)落實(shí)舉報(bào)、媒體質(zhì)疑等方式來(lái)防范此類(lèi)企業(yè)上市。

　　二是嚴(yán)查業(yè)績(jī)操控行為。部分企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、放寬信用政策、調(diào)整折舊、壞賬計(jì)提以及人為壓低員工薪酬、廣告費(fèi)等企業(yè)必要支出費(fèi)用的方式來(lái)調(diào)整企業(yè)利潤(rùn)，粉飾業(yè)績(jī)，這種行為將是審核的重點(diǎn)。

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