今日公布的數據顯示，5月財新中國制造業(yè)采購經理人指數（PMI）錄得49.6，較4月回落0.7個百分點，這是11個月以來首次落入臨界點以下，顯示制造業(yè)運行狀況由擴張轉為收縮。

　　財新的分項數據顯示，5月中國制造商進一步增加產出，但增速為11個月來最低。產出增速放緩，反映新訂單增長相對乏力；制造業(yè)用工繼續(xù)收縮，創(chuàng)下去年9月以來最大用工降幅紀錄；用工數量出現下降，部分原因是企業(yè)壓縮規(guī)模，也有企業(yè)人員自愿離職后沒有填補空缺。

　　“產出指數、新訂單指數均下跌至去年6月以來最低；投入和產出價格指數雙雙跌落至收縮區(qū)間；采購庫存指數大幅下跌，但產成品庫存回升，顯示企業(yè)從主動補庫存向被動加庫存轉變。5月制造業(yè)壓力進一步加大，經濟下行的趨勢已經基本確立?！必斝轮菐炷崴芯渴紫洕鷮W家鐘正生表示。

　　制造業(yè)PMI是宏觀經濟重要先行指標之一，通常以50為榮枯分水線。當PMI高于50時，反映制造業(yè)經濟擴張，低于50時，則反映制造業(yè)經濟收縮。

　　這一趨勢不同于中國官方發(fā)布的數據，國家統計局周三公布的數據顯示，5月中國制造業(yè)采購經理人指數（PMI）為51.2%，與上月持平。統計局和財新的調查樣本并不一致，統計局樣本中可能更多包含了大型國有企業(yè)，而財新PMI的的調查樣本分布較為均勻。

　　此外，5月，中國制造商采購數量11個月來首次落入收縮區(qū)間，但降幅僅算輕微。許多受訪廠商表示，銷售不如預期，影響了對投入品的采購。

　　中國官方公布的數據顯示，一季度中國經濟同比增長6.9%，是自2015年第四季度以來的最高增速。不過4月以來，包括工業(yè)增加值和工業(yè)利潤在內的宏觀經濟數據均出現了增速放緩或回落，這都將使中國經濟的內生動力減退。

　　近期，金融監(jiān)管政策已經對實體經濟產生了影響。在分析師看來，隨著政策主基調轉向防風險，穩(wěn)增長政策持續(xù)回撤帶動需求持續(xù)走弱，中國經濟將延續(xù)穩(wěn)步放緩態(tài)勢。

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