近日，H股低價股大面積暴跌，震動了整個資本市場。多家港股公司連續(xù)兩天累計大跌超過95%，幾乎所有的市值都化為烏有。

　　6月27日，H股中國集成控股暴跌近95%。次早，港股公司隆成金融公告稱，該公司于6月27日售出了中國集成控股14.79億股。第一財經(jīng)記者查閱交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，QPLINT'L、中國錢包兩家暴跌的公司，疑似也遭到隆成金融關(guān)聯(lián)方拋售。

　　眾多仙股的暴跌，讓隆成金融陷入風暴中心，真實面目也漸次浮現(xiàn)。 第一財經(jīng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隆成金融旗下的貝格隆證券公司，股票配資性質(zhì)的孖展融資業(yè)務(wù)規(guī)模，僅2016年一年就增加了八倍之多。更重要的是，早在此前的6月6日，隆成金融就因涉嫌存在2015年發(fā)售通函存在重大失實、不完整或錯誤的引導(dǎo)等問題，被香港證監(jiān)會勒令停牌。

　　不僅如此，被隆成金融收購而來的貝格隆證券，從2015年開始就已開始進入內(nèi)地市場，開展內(nèi)地公司赴港IPO、定向增發(fā)、并購重組等業(yè)務(wù)，規(guī)模達數(shù)十億港元。

　　20多天前遭勒令停牌

　　繼港股老千股6月27日集體暴跌之后， 部分股票6月28日再度集體慘烈下跌，多只股票跌幅超過30%，并引發(fā)了其他“仙股”加入暴跌行列。

　　根據(jù)第一財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，截至6月28日收盤，跌幅超過30%的仙股共有6只，其中皓文控股跌幅最大，達55.56%，雋泰控股、匯隆控股、中國錢包、漢華專業(yè)服務(wù)、首都創(chuàng)投分別跌下跌49.1%、40.63%、41.51%、34.38%、31.51%，財訊傳媒也下跌了28.57%。

　　上述多數(shù)公司已經(jīng)歷了前一天的大跌。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，6月27日至少有15只個股跌幅超過50%。 其中，漢華專業(yè)服務(wù)跌幅達93.4%，雋泰控股下跌70.18%，匯隆控股下跌80.72%，中國錢包、首都創(chuàng)投跌幅均在60%以上，財訊傳媒也下跌了近56%。

　　仙股的驚魂暴跌，讓隆成金融陷入風暴的中心。6月28日，隆成金融公告稱，該公司在市場上共計出售約14.79億股中國集成控股的股份，平均價格為每股0.0169港元，出售所得款項共計2496萬港元，虧損約達2.55億港元。

　　不僅如此，6月27日跌幅較大的股票，幾乎都與隆成金融下屬的貝格隆證券有關(guān)。根據(jù)隆成金融網(wǎng)站信息，該公司主營業(yè)務(wù)原為康復(fù)產(chǎn)品、生產(chǎn)和銷售塑料玩具，2015年7月，收購炎昌證券投資有限公司，改名為貝格隆證券后，開始從事證券經(jīng)紀、孖展融資，以及放貸業(yè)務(wù)。隆成金融本身亦屬仙股，市值僅有2.9億元左右。

　　而暴跌的不少股票，貝格隆證券均大量持倉。港交所公開信息顯示，貝格萊證券持有匯隆控股11.58%的股份，持有漢華專業(yè)服務(wù)、財訊傳媒、首都創(chuàng)投各10.39%、8.06%、7.4%的股份，而持股最多的則是QPLINT'L，持股比例達20.51%。

　　在此之前，有消息稱，貝格隆證券被香港證監(jiān)會吊銷牌照，將令其投資者蒙受重大損失，從而引發(fā)了最近兩天的斬倉，并導(dǎo)致仙股集體暴跌。第一財經(jīng)記者查閱隆成金融公告，雖然沒有發(fā)現(xiàn)貝格隆證券被吊銷營業(yè)執(zhí)照的消息，但早在此前的二十多天前，隆成金融本身已經(jīng)遭到香港證監(jiān)會重拳出擊。

　　隆成金融公告顯示，該公司金融6月5日接到香港證監(jiān)會函件，從6月6日開始，暫停其股份所有買賣，原因是隆成金融于2015年10月宣布的公開發(fā)售的通函存在重大失實、不完整或錯誤的引導(dǎo)資料，同時暫停隆成金融的交易符合公眾的利益。

　　香港證券及期貨(在證券市場上市)規(guī)則顯示，其第八條為暫停證券交易，按照第8.1條規(guī)定，如證監(jiān)會認為，招股章程、通告、介紹文件，以及載有法團債務(wù)安排或法團重組的建議文件，與發(fā)行人有關(guān)的公告、陳述、文件等，載有虛假、不完整或誤導(dǎo)性的資料，為了維護市場公平和投資者的利益，而暫停該股的交易。

　　換言之，隆成金融被暫停交易，是香港證監(jiān)會強制性要求，亦即俗稱的“勒令停牌”。從以前情況來看，凡是被勒令停牌的上市公司，均在信息披露、業(yè)務(wù)等方面發(fā)生重大問題。此前的5月8日，東北乳企輝山乳業(yè)也在暴跌之后，被香港證監(jiān)會勒令停牌。而被香港證監(jiān)會勒令停牌的上市公司，最終命運往往不佳，復(fù)牌更是前程難卜。

　　配資業(yè)務(wù)一年增長八倍

　　那么隆成金融究竟是何方神圣.

　　隆成金融年報數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月底，貝格隆證券實現(xiàn)收入6010萬港元，同比大增70.5%，占集團總收入的27%。隆成金融的另外一大收入，來自放貸業(yè)務(wù)，向企業(yè)、個人客戶提供抵押、無抵押貸款。根據(jù)年報披露，2016年該公司放貸業(yè)務(wù)收入2990萬港元，比2015年的110萬港元增加2880萬港元，增幅達到26倍左右。

　　與此同時，貝格隆證券的證券經(jīng)紀、孖展融資也取得長足發(fā)展，所謂孖展融資，亦即A股市場的配資業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，其保證金客戶應(yīng)收款項從上年的4390萬港元，增加至2016年底的3.465億港元，同比增長達到八倍左右。

　　除了中國集成控股、漢化專業(yè)服務(wù)、財訊傳媒、首都創(chuàng)投等五家公司外，貝格隆證券還持有中國置業(yè)投資、中國投融資、上諭集團、美捷匯控股、中國錢包、雋泰控股的股票。除了已經(jīng)斬倉的中國集成控股，持股數(shù)量最多的是匯隆控股，持股數(shù)量為14.79億股。其次為漢華專業(yè)服務(wù)、財訊傳媒，持股數(shù)量為5.05億股、5.14億股。

　　6月27日，除了QPLINT'L、中國錢包被少量減持外，貝格隆證券仍然持有其4.62億股、1.41億股。而在中國置業(yè)投資、中國投融資、上諭集團、美捷匯控股、中國錢包等公司，截至6月27日，持倉數(shù)量未出現(xiàn)變化。

　　與此同時，這些公司之間，還存在交叉持股的現(xiàn)象。根據(jù)披露，QPLINT'L拋售了漢華專業(yè)服務(wù)8080萬股，拋售美捷匯控股、中國集成控股2000萬股、7240萬股，而貝格隆證券又減持了QPLINT'L約1100萬股，彼此間由此存在牽一發(fā)而動全身的關(guān)系。

　　大量開展內(nèi)地公司H股業(yè)務(wù)

　　雖然主要經(jīng)營港股業(yè)務(wù)，但隆成金融的業(yè)務(wù)觸角卻不僅限于香港，近年來已經(jīng)迅速向內(nèi)地擴張。

　　隆成金融2016年4月1日公告稱，該公司以3280萬元的代價，收購內(nèi)地P2P公司杭州錢內(nèi)助金融信息服務(wù)有限公司(下稱錢內(nèi)助)，成為持股41%的股東。網(wǎng)站信息顯示，錢內(nèi)助經(jīng)營汽車金融業(yè)務(wù)，目前投資人累計投資額19.3億元。

　　12月29日公告稱，貝格隆證券、中國貴州茅臺、華康保險、上海第一金融集團、石家莊常山紡織、珠海正邦倉儲物流，根據(jù)CEPA框架協(xié)議，分別出資19%、38.5%、20%、7.5%、7.5% 、7.5%，在內(nèi)地成立擬定名為廣東絲路證券股份有限公司，該公司注冊資本20億元人民幣。

　　根據(jù)該公司2月2日披露，中國貴州茅臺為中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司，即貴州茅臺酒股份有限公司的控股股東，可提名四名董事，合營主席亦由中國貴州茅臺擔任。5月9日，該公司再次公告，珠海正邦倉儲物流解除協(xié)議，將對應(yīng)的擬出資轉(zhuǎn)予中國貴州茅臺。

　　不過，目前中國貴州茅臺、貴州茅臺酒股份有限公司均未就此發(fā)布公告，中國貴州茅臺網(wǎng)站亦未刊登相關(guān)消息。迄今為止，隆成金融亦未披露廣東絲路證券所需的監(jiān)管審批進展。

　　相對于尚在籌劃中的證券公司，貝格隆證券在內(nèi)地H股公司方面頗有斬獲。2016年10月，貝格隆證券高管接受內(nèi)地媒體采訪時稱，2015年內(nèi)地赴港上市的124家公司中，該公司完成了其中的8家。在二級市場上的融資，包括定向增發(fā)、并購重組等，做了大概30億港元左右。

　　該公司高管還稱，會在內(nèi)地會尋找一些IPO項目。對于某些內(nèi)地企業(yè)來說，可能還達不到主板或創(chuàng)業(yè)板上市的要求，對很多內(nèi)地的企業(yè)來說，想上A股很難，香港正好提供了一個額外的融資渠道。而為了進入內(nèi)地市場，貝格隆證券也會選擇和一些內(nèi)地企業(yè)合作，從而擴大覆蓋面。

　　值得注意的是，最近兩天暴跌、且隆成金融持倉的股票中，就有部分注冊地或業(yè)務(wù)位于內(nèi)地。如6月27日跌幅最多的中國集成控股，其注冊地就在福建晉江，部分業(yè)務(wù)也在內(nèi)地開展。隆成金融被勒令停牌，作為下屬公司的貝格隆證券，所服務(wù)的內(nèi)地H股公司，是否由此受到連累，將打上一個大大的問號。

　　另外，此次這些港股暴跌與隆成金融是否構(gòu)成直接關(guān)聯(lián)，市場尚不得而知。

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