面臨繳稅、資金到期等壓力,近期央行連下幾場“及時雨”,以補充市場流動性。
昨日,央行公告,為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購、中期借貸便利(MLF)到期等因素對銀行體系流動性的影響,央行以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作。鑒于當日有300億元逆回購到期,在公開市場凈投放1700億元。這是央行連續(xù)第2日在公開市場凈投放資金逾千億元。
自7月11日重啟公開市場操作以來,央行向市場“補水”不少。無論是7月13日一次性投放3600億元MLF,提前對沖7月MLF到期量,還是最近連續(xù)兩日開展大規(guī)模逆回購操作,都顯示出央行對資金面的呵護。
中國人民大學國際貨幣研究所副研究員蘆哲告訴記者,雖然當前資金壓力在央行6月提前進行大量流動性對沖操作下暫時緩解,但7月每周逆回購和MLF到期量較大,短端利率仍難以徹底放松。
昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)的短期利率繼續(xù)上行,隔夜利率大幅上行6.81個基點報2.7010%,7天和14天利率分別上行2.36個基點和1.17個基點。
“從流動性壓力結(jié)構(gòu)來看,銀行比非銀機構(gòu)的壓力小,大銀行比中小銀行壓力小?!碧J哲認為,未來的流動性仍偏緊,利率還可能震蕩上行。
九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清則認為,近兩日的資金緊張是利率的短暫波動,而不是利率的長期趨勢;是繳稅等客觀原因和市場摩擦所致,而不是央行主動緊貨幣。央行大量凈投放表明央行貨幣政策仍然是中性態(tài)度,在資金緊張緩解之前,預期大量凈投放趨勢不會變化。
在瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及首席中國經(jīng)濟學家胡一帆看來,可能到三季度之前貨幣政策都將大概率維持偏緊。她告訴記者:“上半年央行貨幣政策操作更趨靈活,不是一成不變,而是在經(jīng)濟、金融穩(wěn)定和去杠桿之間尋找平衡。隨著第三季度監(jiān)管趨嚴,去杠桿仍是整體大方向,但進度會比較溫和。”
此外,昨日上午財政部再度開展國債做市支持操作,隨賣2016年記賬式附息第23期10年期國債,成交總額為15.1億元,中標價格為93.86元,參考收益率為3.4787%。
這一收益率低于二級市場上同期國債收益率。7月18日,中債國債收益率曲線顯示,10年期國債到期收益率為3.5851%。
交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀對記者表示:“央行、財政部等多層面也希望通過貨幣市場來傳遞信號,穩(wěn)住當前利率。之前階段的貨幣市場利率上升已經(jīng)傳導到實體經(jīng)濟方面,形成一定信貸融資壓力。”
鄧海清認為,此次隨賣操作主要因為做市商需求,而非財政部主動增發(fā),不代表政府有意引導長端利率上行。綜合央行和財政部昨日操作來看,在“監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0”背景下,貨幣政策與監(jiān)管的組合應(yīng)當是“嚴監(jiān)管+平貨幣”,維持央行貨幣政策中性、不松不緊的判斷。(原標題:央行連下幾場“及時雨” 昨凈投放1700億)
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