2008年，在沒有任何征兆的情況下，美國次貸危機(jī)爆發(fā)了，瞬間燃燒到了中國，

“企業(yè)倒閉潮”

“老板跑路潮”

“擔(dān)保鏈連鎖危機(jī)”

“過橋貸突然死亡”

“民間借貸的集資詐騙”

各種事件仍歷歷在目，中國為此付出了整整10年的代價(jià)。

2018年，下個(gè)十年是否會發(fā)生中國式次貸危機(jī)？從剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的報(bào)告中，嗅出了一絲絲的冬天的味道。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議報(bào)告中關(guān)于“穩(wěn)中求進(jìn)”的表述中提到未來3年要打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”。排在第一位的是“打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)”！

這里有個(gè)敏感詞匯：化解重大風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)詞匯中可以看出，頂層領(lǐng)導(dǎo)人對于重大風(fēng)險(xiǎn)可能會發(fā)生的基本判斷，而化解重大風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)難題，需要打好攻堅(jiān)戰(zhàn)。這個(gè)“重大”

兩個(gè)字在2016年的報(bào)告中是沒有提及的，由此值得我們警惕和關(guān)注。

那么這里所擔(dān)心的“重大風(fēng)險(xiǎn)”會是什么呢？是什么原因引起領(lǐng)導(dǎo)人對“重大風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生的判斷呢？

美國“加息、縮表、減稅”將掀起2018全球金融風(fēng)暴！

美國連續(xù)以“加息、縮表、減稅”三大招，無疑會在2018年掀起全世界新的金融風(fēng)暴，中國不可能置之不理，但是中國可以跟進(jìn)的措施選項(xiàng)并不多，而且會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，不會亞于2008年后金融危機(jī)！

在美國加息以后，中國跟隨進(jìn)行了MLF操作和逆回購操作，上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)，被市場理解為間接的加息。但是值得玩味的就是中國為什么沒有選擇直接上調(diào)基準(zhǔn)利率呢？

回想20年前，每次聽到加息，老百姓會歡呼雀躍，在銀行門口漏夜排隊(duì)進(jìn)行儲蓄轉(zhuǎn)存操作。可是如今，還有多少人喜歡加息呢？

其實(shí)那時(shí)候老百姓喜歡加息，是因?yàn)榧彝ブ饕Y產(chǎn)是儲蓄，沒有任何負(fù)債，加息可以增加家庭的收入，

2018年也是現(xiàn)金貸最血雨腥風(fēng)的一年，現(xiàn)在人人都在談房價(jià)，談房貸，談現(xiàn)金貸，如果說如今生活最緊繃的，一定不是低收入者，而是那些每天出入高級寫字樓的白領(lǐng)們。

其實(shí)中國基本上是沒有中等收入人口，大多數(shù)人不過是多掙了一點(diǎn)錢，但是生活品質(zhì)基本是沒有提高的，究其原因，就是如今的負(fù)債已經(jīng)相當(dāng)高，而且基本都是必須要還的房貸、消費(fèi)貸。

因?yàn)椴簧偃讼萑肓藷o窮無盡還債的死循環(huán)里了，別說80后了，現(xiàn)在的90后有幾個(gè)不是房奴，60后、70后有幾個(gè)不是幫兒女還房貸的，不要聽別人說我有幾套房、幾個(gè)商鋪、幾輛車的，其實(shí)負(fù)債累累。

現(xiàn)在的家庭，足足有一半家庭背上了債務(wù)，只要房貸不還清，這債務(wù)壓力就是如影隨形，在高負(fù)債的今天，加息更意味著家庭債務(wù)成本的增加，所以也就沒有對加息抱有更大的熱情了。

如今中國家庭的債務(wù)儲蓄比超過40%以上的省份已經(jīng)有23個(gè)了，同時(shí)國家整體的杠桿率也都一直偏高，在連續(xù)幾年把去杠桿作為宏觀經(jīng)濟(jì)主要目標(biāo)之一，但是實(shí)際的杠桿率并沒有明顯下降。

中國當(dāng)前的金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不適合跟進(jìn)加息策略，如果一旦選擇加息，那么對中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)會是一個(gè)巨大的打擊，在當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)狀況下，加息的空間非常有限。

目前官方基準(zhǔn)利率是1.5%，而11月CPI只有1.7%，如果選擇加息，那么中國有可能陷入通過緊縮，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其不利；一年期以下官方貸款利率4.35%，而社會平均利潤率大概在6.8%，也就是說企業(yè)的融資成本和平均利潤之間并沒有多大的利差了，如果再加息的話，意味著中國的企業(yè)將面臨虧損的窘境。

或許今天說一句“2018年，下一個(gè)冬天的開始”會有些聳人聽聞、或者杞人憂天，但是面對未來3年，中國的企業(yè)家真的要有充分的準(zhǔn)備和足夠的智慧去化解重大金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

“黑天鵝事件”：不可預(yù)測的重大風(fēng)險(xiǎn)事件，小概率但是卻真實(shí)存在的危機(jī)。

“灰犀牛事件”：明知道的大概率風(fēng)險(xiǎn)事件卻視而不見，這種危機(jī)的影響更大。

如2008年美國房地產(chǎn)泡沫集中爆發(fā)以及在此之前的諸多泡沫破裂；颶風(fēng)卡特里娜和桑迪以及其他自然災(zāi)害后的毀滅性余波；顛覆了傳統(tǒng)媒體的現(xiàn)實(shí)數(shù)碼技術(shù)；大橋坍塌和搖搖欲墜的城市基礎(chǔ)設(shè)施；蘇聯(lián)的迅速衰敗和中東地區(qū)的混亂，在事前均出現(xiàn)過明顯的跡象。

中國經(jīng)濟(jì)中有那些灰犀牛呢？其實(shí)也就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中顯而易見卻又積重難返的問題。高杠桿算是最大的一頭灰犀牛。

12月上旬的政治局會議中，“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)主要為控制宏觀杠桿率”被放在了首要位置，能看出防風(fēng)險(xiǎn)的著力點(diǎn)在于去杠桿、降負(fù)債。而再早之前的7月的金融工作會議也已經(jīng)明確把去杠桿作為主要目標(biāo)。

中國經(jīng)濟(jì)的高杠桿是如何加上去的？是在三次杠桿化進(jìn)程中逐步加起來的。從2008年末的“四萬億“以來，中國經(jīng)濟(jì)走上加杠桿之路，雖然在2013年左右轉(zhuǎn)向去杠桿，但是杠桿加的容易，去的艱難！

未來3年，中國既要警惕“黑天鵝事件”，更要防止“灰犀牛事件”，只有這樣，才能夠度過又一個(gè)十年的冬天。

“2018，下一個(gè)冬天的開始，你準(zhǔn)備好了嗎？”

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