從1000億市值美夢到勉強守住30億，需要多久？

趣店的回答是，2個月。

趣店股價 來源：雅虎財經(jīng)

距離發(fā)布2018年一季度財報僅僅2天，趣店集團的股價又一次創(chuàng)出歷史新低。截至5月23日收盤，趣店股價報每股9.01美元，市值29億美元。

創(chuàng)始人羅敏喊出的“1000億美元市值“仍在回響，趣店卻與美夢漸行漸遠。僅以最近5個交易日測算，趣店股價跌幅超過25%。

若自上市以來股價最高光的時刻測算，趣店股價跌幅超過70%，市值縮水超過87億美元，合計近560億元人民幣。

上市前切割校園貸原罪 兩次變更經(jīng)營范圍

趣店5月21日公布的一季報并不靚麗。數(shù)據(jù)顯示，趣店一季度總收入17.17億元人民幣，同比增長105.6%；然而凈利潤僅3.16億元，去年同期為4.65億元，同比下降32%，與2017四季度的5.4億元相比，降幅超過42%。

趣店凈利潤連續(xù)3個季度下降

在消費金融業(yè)務上，趣店一季度線上消費金融服務交易總額153億元，同比下降8.1%；活躍消費金融用戶為410萬，同比下降13.9%；放款筆數(shù)為1090萬筆，同比下降44.6%。

高增長不再，資本市場用行動證明了選擇。一季報發(fā)布當日，趣店股價重挫逾16%，創(chuàng)年度最大跌幅。

對于數(shù)據(jù)下滑，趣店創(chuàng)始人、CEO羅敏解釋稱，因信貸市場出現(xiàn)波動，趣店主動調(diào)整策略導致。

《財經(jīng)局外人》注意到，在趣店的主體——北京快樂時代科技發(fā)展有限公司（簡稱“快樂時代”）旗下有兩家小額貸款公司，分別是（江西）撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司和（江西）贛州快樂生活網(wǎng)絡小額貸款有限公司。

兩塊牌照均在2016年獲得。其中，撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司（下稱“趣分期小貸”）于2016年5月注冊成立，初始注冊資本2億元；（江西）贛州快樂生活網(wǎng)絡小額貸款有限公司（下稱“快樂生活網(wǎng)貸”）設立于2016年12月，注冊資本9億元。

值得注意的是，趣分期小貸進行了兩次經(jīng)營范圍的變更。2017年2月以前，趣分期網(wǎng)貸的經(jīng)營范圍為：通過網(wǎng)絡平臺面向全國辦理小額貸款業(yè)務和經(jīng)市金融辦批準的其他業(yè)務。

而在2017年2月后，趣分期網(wǎng)貸經(jīng)營范圍則變更為：通過網(wǎng)絡平臺開展線上小額貸款業(yè)務，在注冊地縣域及其市內(nèi)周邊縣域開展線下小額貸款業(yè)務及權益類投資業(yè)務。

2017年5月，趣分期網(wǎng)貸的經(jīng)營范圍再次變更，這一次，變更為：通過網(wǎng)絡平臺開展線上小額貸款業(yè)務和債權轉(zhuǎn)讓業(yè)務，在注冊地縣域及其市內(nèi)周邊縣域開展線下小額貸款業(yè)務及權益類投資業(yè)務和經(jīng)省政府金融辦批準的其他業(yè)務。

快樂生活網(wǎng)貸的經(jīng)營范圍則一直為：通過網(wǎng)絡平臺開展線上小額貸款業(yè)務、在贛州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)及其贛州市內(nèi)周邊縣域開展線下小額貸款業(yè)務、財務顧問業(yè)務以及經(jīng)市金融工作局批準的其他業(yè)務。

上市前，時名為趣分期的趣店，通過線上和線下切割的方式，走出了校園貸的原罪。2016年7月，“趣分期” 更名為趣店集團。

高增長光環(huán)消散 大股東密集套現(xiàn)

更名之后，趣店緊鑼密鼓地安排了上市的進程。

2017年10月，趣店集團在美國紐交所掛牌上市，上市后股價最高突破35美元，市值達到117億美元。

這一切，都發(fā)生在上市之后的一周內(nèi)。

趣店上市一周的股價波動

2017年10月18日，趣店登陸紐交所，發(fā)行價為每股美國存托憑證（ADS）24美元，隨后趣店開盤價報34.35美元，盤中最高達到35.45美元，市值達到117億美元。

回過頭來看，誰也不會想到，這是趣店上市迄今最輝煌的一天。此后，趣店的光環(huán)開始逐漸暗淡，于上市后第四個交易日跌破發(fā)行價，并一直萎靡不振。

或許，坐享趣店盛宴的大股東們早就想到了。

趣店上市同一日，A股上市公司昆侖萬維公告稱，公司子公司昆侖集團已隨同趣店IPO出售昆侖集團所持有的趣店部分股權，實現(xiàn)投資收益3.45億元。

減持后，昆侖集團仍將持有趣店IPO后16.86%股權。按照趣店最高超過110億美元的市值測算，昆侖集團的持倉市值達到人民幣120億元。

根據(jù)相關規(guī)則，昆侖集團持有的16.86%趣店股份在今年4月中旬解禁。截至2018年5月23日，昆侖集團持有的趣店股權并未減持，但價值僅為人民幣30億元。

趣店公告

頗為應景的是，昆侖萬維5月23日發(fā)表公告稱，表示已經(jīng)授權其管理層“擇機處置”持有的趣店5560萬股的股票，棄子跑路的心思昭然若揭。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)更顯示，早在一季度期間，包括杜力、Kunlun Group Limited、曹毅在內(nèi)的第二、三、四大股東共減持9.38%，共計497.82萬股、4769.12萬美元。

聰明的大股東躲過了后續(xù)，但傳達的態(tài)度非同一般。資本市場中，大股東密集減持的股票，代表著大股東對公司前景的不看好，預見了未來業(yè)績的天花板。

趣店創(chuàng)始人，羅敏

巧合地是，正是在2018年3月12日，趣店創(chuàng)始人羅敏提出了千億美元市值的目標，表示在在趣店集團市值達到千億美元前，將不再從公司領取任何薪水和獎金。也正在當日，趣店成交放量，在整個3月份最高。這一日，也成為趣店股價的又一個拐點。

創(chuàng)始人表態(tài)的同時，大股東一個個都跑了，場面未免尷尬許多。

揭開凈利大幅下滑之謎：大白汽車瘋狂燒錢

伴隨市值的縮水，趣店也在尋找其他增值業(yè)務。一季報披露，趣店旗下汽車新零售業(yè)務——大白汽車當季銷售型融資租賃收入為5.46億元，累計交付車輛6608輛。

然而，值得注意的是，前不久，趣店集團高級副總裁、大白汽車業(yè)務負責人許龍前不久公開表示，趣店2018年第一季度末累計交付車輛已近萬輛。

10000到6000，大白汽車在財報中現(xiàn)形。

必須承認，在校園貸之后，進軍汽車分期是一個不錯的選擇。但無疑，大白汽車畫出的大餅令人咋舌。

截至2018年一季度末，大白汽車已在全國各地開設了175家線下自營門店，招募了超過660名員工，一季度，趣店大白汽車項目當季銷售型融資租賃收入5.45億元。

6600輛車，貢獻5.45億元收入，按此測算，趣店平均每輛車一季度貢獻8萬左右的營收。然而，大白汽車對外宣傳的卻是：只做價格12萬以下的車，4年超長分期。

要知道，汽車分期是每月分期償還租金，汽車的總價應該在整個還款周期（最長4年）中分攤，結果，每輛車在一個季度就確認了8萬元收入，趣店難以擺脫粉飾財報的嫌疑。

《財經(jīng)局外人》注意到，這樣的做法，也有掩飾大白汽車“燒錢”真相的嫌疑。

大白汽車的運營數(shù)據(jù)

一季報顯示，相比2017年一季度，今年一季度趣店總運營成本增長了366%，達到人民幣13億元，而在2017年一季度，該數(shù)值僅為2.9億元。

單單大白汽車一項業(yè)務，就花費了6.86億元，同比增加5.64億元。換句話說，為了大白汽車業(yè)務成型，趣店一個季度燒掉了5.6個億，超過趣店2017年四季度的凈利潤5.4億元。

大白汽車能實現(xiàn)趣店的千億美元夢想嗎？2018年，大白汽車的全年目標是10萬輛汽車，一季度完成的進度只有6.6%。一季度過去了，2018財年過去了四分之一，10萬輛車的夢想，免不了趣店加大燒錢的力度。

諷刺地是，越燒錢，資本市場越有可能投反對票，趣店越有可能長期徘徊在谷底。在創(chuàng)始人的1000億美夢和殘酷的現(xiàn)實之間，趣店的股東們無疑選擇了現(xiàn)實。

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