監(jiān)管處罰金額4年增七倍多

自去年以來，在依法從嚴(yán)全面監(jiān)管理念指導(dǎo)下，證券期貨市場(chǎng)明顯感覺到監(jiān)管處罰的趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)。

為了方便統(tǒng)計(jì)，券商中國(guó)記者梳理了證監(jiān)會(huì)會(huì)機(jī)關(guān)2016年至2017年5月作出處罰的案件發(fā)現(xiàn)：

1、內(nèi)幕信息、信息披露違法、操縱市場(chǎng)成為證券市場(chǎng)高發(fā)并被主要打擊的違法行為。

2、罰款數(shù)額前十“億元”起步，巨額罰款案件市場(chǎng)操縱案居多。

3、對(duì)信息披露違法主體的處罰范圍逐漸擴(kuò)大至上市公司以外的違規(guī)主體，其中主要為持股5%以上的股東及其主要負(fù)責(zé)人。

4、違法所得在3萬(wàn)元以上的內(nèi)幕交易案，以“沒一罰三”為主。

“內(nèi)幕信息、信息披露違法、操縱市場(chǎng)”被主要打擊

公開數(shù)據(jù)顯示，2016年證監(jiān)會(huì)作出的行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額、市場(chǎng)禁入人數(shù)較2012年分別增長(zhǎng)221%、876%、217%，均創(chuàng)歷史新高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至2017年5月期間證監(jiān)會(huì)會(huì)機(jī)關(guān)作出的194項(xiàng)行政處罰，罰沒款總額達(dá)102.95億元。內(nèi)幕信息、信息披露違法、操縱市場(chǎng)是這期間證券市場(chǎng)高發(fā)并被主要打擊的違法行為。

具體來看，涉及的違法行為類型主要包括內(nèi)幕交易，占比35%；信息披露違法23%；操縱市場(chǎng)占比17%。其他的還包括，中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)、證券從業(yè)人員違規(guī)買賣股票、編造傳播虛假信息、非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)等。

而從各項(xiàng)行政處罰種類綜合使用情況看，使用次數(shù)最多的前三組合為：警告與罰款、沒收違法所得與罰款、責(zé)令改正與罰款。

其中，警告與罰款合并使用主要涉及的案件類型為上市公司信息披露違法和中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)；沒收違法所得與罰款合并使用主要涉及案件類型為內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)；責(zé)令改正、罰款合并使用主要涉及信息披露違法以及編造傳播虛假信息。而責(zé)令改正、警告、罰款合并使用的則全部是涉及信息披露違法的案件。

罰款數(shù)額前十“億元”起步，巨額罰款案件市場(chǎng)操縱案居多

罰款是行政處罰使用最多的處罰手段之一。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年5月期間，罰款數(shù)額排名前十的案件中，罰款數(shù)額均在億元以上，其中有8件是市場(chǎng)操縱案。在“多倫股份異常交易案”中，鮮言因操縱市場(chǎng)接受的罰款數(shù)額達(dá)28.92億元，為近年新高。

值得注意的是，操縱市場(chǎng)行為涉及滬深交易所市場(chǎng)操縱違法行為外，還涉及期貨合約操縱、跨境操縱等違法行為。

如“姜為操縱‘甲醇1501合約’操縱案”中，證監(jiān)會(huì)對(duì)其依法處以100萬(wàn)元罰款、采取終身期貨市場(chǎng)禁入措施并移送公安機(jī)關(guān)處理。2016年12月26日，法院一審判決姜為犯操縱期貨市場(chǎng)罪，判處有期徒刑兩年六個(gè)月。

“唐漢博跨境操縱小商品城案”中，唐漢博借道滬港通交易機(jī)制反向操縱A股，違法所得4188.42萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)對(duì)其采取了“沒一罰五”的頂格處罰。

除此之外，個(gè)別案件中還出現(xiàn)多種操縱手段交織的情形。如“吳峻樂與中鑫富盈合謀操縱特力A等股票案”中，利用持股優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、在控制賬戶之間交易等手段操縱證券價(jià)格。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年至2017年5月期間，證監(jiān)會(huì)會(huì)機(jī)關(guān)作出行政處罰的33起市場(chǎng)操縱案件中，有27起有違法所得，其中違法所得在1000萬(wàn)以上的有13起，在100萬(wàn)至1000萬(wàn)之間的有9起。

這意味著違規(guī)主體操縱市場(chǎng)手段隨著技術(shù)和市場(chǎng)的發(fā)展日趨復(fù)雜的同時(shí)，部分案件獲利金額也特別巨大。

信披違規(guī)主體擴(kuò)大至持股5%以上股東

近年來，證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)信息披露違法行為的打擊力度，對(duì)信息披露違法主體的處罰范圍逐漸擴(kuò)大至上市公司以外的違規(guī)主體，其中主要為持股5%以上的股東及其主要負(fù)責(zé)人。

如在“方正證券信息披露等4宗案件”中，處罰主體范圍全面覆蓋上市公司、控股股東、實(shí)際控制人等各類主體。

此外，在“康華農(nóng)業(yè)、步森股份涉嫌信息披露違法違規(guī)案”、“福建金森涉嫌信息披露違法違規(guī)案”、“浙江九好、鞍重股份涉嫌信息披露違法違規(guī)案”中，首次將信息披露違法主體的處罰范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至上市公司并購(gòu)重組的交易對(duì)手方。這也為整治并購(gòu)重組市場(chǎng)違法行為樹立了重要標(biāo)桿。

不僅如此，記者發(fā)現(xiàn)信息披露違規(guī)還成為了被實(shí)施市場(chǎng)禁入的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年5月期間，證監(jiān)會(huì)會(huì)機(jī)關(guān)共作出36項(xiàng)市場(chǎng)禁入決定書，共對(duì)64名自然人實(shí)施了市場(chǎng)禁入措施。

具體來看，涉及的違法行為有信息披露違法、操縱市場(chǎng)、證券從業(yè)人員違規(guī)買賣股票、中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)、利用未公開信息交易股票。而信息披露違規(guī)是對(duì)市場(chǎng)主體實(shí)施市場(chǎng)禁入的主要原因，涉及21項(xiàng)市場(chǎng)禁入決定書，30名當(dāng)事人，占實(shí)施總?cè)藬?shù)的46.9%。

其實(shí)，信息披露違法行為表現(xiàn)多樣，包括在定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告中未披露關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、實(shí)際控制人的變化情況、重大合同及補(bǔ)充協(xié)議、重大訴訟仲裁情況以及財(cái)務(wù)造假，最終表現(xiàn)為虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等。

但是個(gè)別案件中，信息披露違法作為最終表現(xiàn)形式，和其他違法事項(xiàng)互相交織，案情復(fù)雜。比如“欣泰電氣欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)案”。

2011年11月，欣泰電氣向證監(jiān)會(huì)提交首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。2012年7月3日通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)審核。2014年1月3日，欣泰電氣取得獲準(zhǔn)上市的批復(fù)。

為實(shí)現(xiàn)發(fā)行上市目的，2011年12月至2013年6月，欣泰電氣通過外部借款、使用自有資金或偽造銀行單據(jù)的方式虛構(gòu)應(yīng)收賬款的收回，在年末、半年末等會(huì)計(jì)期末沖減應(yīng)收款項(xiàng)，致使其在向證監(jiān)會(huì)報(bào)送的申請(qǐng)文件中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。

不僅如此，2013年12月至2014年12月，該公司在上市后繼續(xù)通過上述方式?jīng)_減應(yīng)收款項(xiàng)，導(dǎo)致其披露的相關(guān)年度和半年度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。同時(shí)，欣泰電氣實(shí)際控制人以員工名義從公司借款供其個(gè)人使用，截至2014年12月31日，占用欣泰電氣6388萬(wàn)元。欣泰電氣在《2014年年度報(bào)告》中未披露該關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，導(dǎo)致該年度報(bào)告存在虛假披露。

在對(duì)該案作出處罰后，證監(jiān)會(huì)還對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任也進(jìn)行全面追責(zé)，對(duì)興業(yè)證券和興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所均作出相應(yīng)處罰。這一案件對(duì)市場(chǎng)形成了有力震懾，有利于凈化市場(chǎng)。

內(nèi)幕交易以“沒一罰三”為主

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年5月期間，證監(jiān)會(huì)會(huì)機(jī)關(guān)共針對(duì)內(nèi)幕交易作出67項(xiàng)行政處罰決定，總計(jì)80人受到行政處罰。違法所得在3萬(wàn)元以上的57名當(dāng)事人中，以沒一罰三為主。

具體來看，對(duì)28名當(dāng)事人處以違法所得三倍的罰款，對(duì)5名當(dāng)事人處以違法所得兩倍的罰款，對(duì)其余24名當(dāng)事人均處違法所得一倍的罰款。而在當(dāng)事人沒有違法所得，或者違法所得在3萬(wàn)元以下的案件中，處以固定數(shù)額的罰款，其中對(duì)7人處以60萬(wàn)元頂格罰款，對(duì)泄漏內(nèi)幕信息的5名當(dāng)事人處以10萬(wàn)元罰款。相較于前兩年，固定數(shù)額的罰款力度有所加大。

當(dāng)前，其他主體獲取信息后進(jìn)行交易成為內(nèi)幕交易案件類型的常態(tài)。隨著當(dāng)事人規(guī)避法律的意識(shí)增強(qiáng)，現(xiàn)有法律制度供給日益不足，認(rèn)定難度加大。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)正在著手研究并擬定內(nèi)幕交易有關(guān)的認(rèn)定處罰辦法。

通過上述案件的梳理，不難看出，證券期貨市場(chǎng)行政處罰效能明顯提升，社會(huì)效果不斷顯現(xiàn)，有效震懾了資本市場(chǎng)違法違規(guī)，樹立了監(jiān)管公信。但面對(duì)案件類型日益復(fù)雜多樣，確實(shí)也給證監(jiān)會(huì)工作帶來更高挑戰(zhàn)。