銀監(jiān)會(huì)排查授信風(fēng)險(xiǎn) 海外并購背后存非理性投資

一石激起千層浪。6月22日，由于萬達(dá)集團(tuán)的多只債券及相關(guān)股票突然出現(xiàn)大幅下跌，引發(fā)市場(chǎng)種種猜測(cè)。

與此同時(shí)，證券時(shí)報(bào)記者從多方證實(shí)，銀監(jiān)會(huì)本月上旬要求部分銀行提供本行對(duì)海航集團(tuán)、安邦集團(tuán)、萬達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境內(nèi)外融資支持情況及風(fēng)險(xiǎn)分析。

業(yè)內(nèi)人士分析，前期海外并購“火熱”之際，不少企業(yè)存在借海外并購名義轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，甚至是通過在境內(nèi)借款的方式大規(guī)模投資外幣資產(chǎn)，加劇了貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和提高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，并可能會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)傳染至金融機(jī)構(gòu)。

銀監(jiān)會(huì)要求銀行上報(bào)個(gè)別企業(yè)融資情況

雖然昨日午間萬達(dá)集團(tuán)發(fā)布聲明否認(rèn)一切，但當(dāng)天萬達(dá)債券出現(xiàn)多筆大額賣出的情況卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。根據(jù)債券圈流傳的消息，近期有包括建行、工行等在內(nèi)的銀行資管部門要求管理人在近幾天陸續(xù)清倉萬達(dá)相關(guān)債券，并逐漸引發(fā)市場(chǎng)異動(dòng)，直至發(fā)生昨日的多只債券價(jià)格大跌。

證券時(shí)報(bào)記者就此事向建行、工行新聞處求證，截至發(fā)稿前，兩家銀行尚未就此事作出官方回應(yīng)。不過，兩位工行資管部人士向記者表示，上述傳聞屬于謠言，消息不實(shí)。

一債券投資人士表示，盡管市場(chǎng)傳言，但從公司的基本面看，債券并不存在太大的兌付壓力，昨日多只債券遭大規(guī)模拋售或另有其他原因，有可能是恐慌情緒傳染導(dǎo)致投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降所致。

不過，證券時(shí)報(bào)記者從多方求證到，銀監(jiān)會(huì)本月上旬要求部分銀行提供本行對(duì)海航集團(tuán)、安邦集團(tuán)、萬達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境內(nèi)外融資支持情況及風(fēng)險(xiǎn)分析。工行總部還要求境外分支機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注上述集團(tuán)所涉及的并購貸款、內(nèi)保外貸等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。

“這周我們還提交了關(guān)于海航在內(nèi)的幾家集團(tuán)的融資規(guī)模情況，納入統(tǒng)計(jì)范圍的包括表內(nèi)外所有的融資類型，貸款、債券都算?！币粐写笮袃?nèi)部人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露。

海外并購背后存非理性投資

據(jù)了解，銀監(jiān)會(huì)此次對(duì)個(gè)別企業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)排查，主要是因?yàn)樯鲜銎髽I(yè)近幾年海外并購規(guī)模較大，需要分析信用敞口風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，去年年底，多個(gè)部門就已關(guān)注到火熱海外并購背后的非理性投資，甚至是假借海外并購實(shí)則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的情況。

去年12月，發(fā)改委、商務(wù)部、央行、外匯局聯(lián)合發(fā)布聲明稱，密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等類型對(duì)外投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

值得玩味的是，中國企業(yè)“出?！辈①彽幕馃嶂H，也恰是我國資本外流嚴(yán)重之時(shí)，外匯儲(chǔ)備從峰值的近4萬億美元一度跌破3萬億美元大關(guān)。統(tǒng)計(jì)顯示，2015年中資公司海外并購規(guī)模1005億美元，2016年更是達(dá)到2266億美元。

“一些企業(yè)因?yàn)橛腥嗣駧刨H值的預(yù)期，所以會(huì)大規(guī)模的從事跨境套利。雖然現(xiàn)在外管局已經(jīng)嚴(yán)格管控本外幣資金的流出，但這主要對(duì)中小企業(yè)具有較強(qiáng)的約束性，而那些大型集團(tuán)，由于其自身海外布局廣泛，仍可假借境內(nèi)公司購買境外公司產(chǎn)品和服務(wù)等名義，將資金轉(zhuǎn)移出境進(jìn)行投資?！币粐写笮匈Q(mào)易金融部人士稱。

根據(jù)外匯局公布的部分企業(yè)外匯違規(guī)案例顯示，不少逃匯企業(yè)通過勾結(jié)境外公司，虛構(gòu)轉(zhuǎn)口貿(mào)易合同，并訂立高于市場(chǎng)價(jià)數(shù)十倍的交易價(jià)格，向境外非法轉(zhuǎn)移資金；或通過虛構(gòu)進(jìn)口貿(mào)易，重復(fù)使用合同和發(fā)票，以“預(yù)付貨款”名義對(duì)外支付大額資金。

資深外匯專家韓會(huì)師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，如果人民幣處在貶值通道，對(duì)企業(yè)來說，資產(chǎn)外幣化的配置對(duì)企業(yè)確實(shí)有利可圖，但從宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的角度看，大規(guī)模的海外并購的確在人民幣有貶值壓力的時(shí)候不利于市場(chǎng)穩(wěn)定。與此同時(shí)，人民幣匯率的波動(dòng)實(shí)在是不確定的，存在大規(guī)模的貨幣錯(cuò)配就意味著企業(yè)承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

證券時(shí)報(bào)記者還了解到，在前兩年海外并購火熱之際，部分企業(yè)為大量投資海外資產(chǎn)，甚至在境內(nèi)銀行借人民幣貸款，將人民幣資金轉(zhuǎn)移至境外后再匯兌成美元做投資，加劇貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。