A股或迎強援！這個7000億規(guī)模的基金究竟是何方神圣？

據(jù)香港信報31日報道，有消息透露，港交所行政總裁日前致函香港強積金管理局，促請局方把A股市場納入可供強積金(MPF)投資的“核準港外證券交易所名單”。

　　然而，該消息并未得到港交所的核實。港交所人士在回應(yīng)中國證券網(wǎng)記者問詢時表示，不評論市場傳聞。

　　不過，李小加到底有沒有致函這件事并不阻礙我們對該事件想象一番——A股市場獲納入MPF投資范圍的可能性有多大？如若獲核準，將會對A股產(chǎn)生什么樣的影響？

　　何為強積金？

　　首先，小編說了大半天的強積金是什么？

　　據(jù)公開資料顯示，強積金為強制性公積金的簡稱，是香港政府于2000年12月1日正式實行的一項政策，用于協(xié)助就業(yè)人口的退休生活。

　　香港在1995年訂明建立強積金制度的框架——《強制性公積金計劃條例》(香港法例第485章)，之后相關(guān)附屬法于1998年、1999年和2000年獲得通過。

　　1998年9月17日，專責(zé)規(guī)管及監(jiān)督強積金計劃及職業(yè)退休計劃運作的法定機構(gòu)積金局成立。

　　資金來源為何？

　　根據(jù)強積金制度的基本規(guī)則，雇員和雇主均須定期向強積金計劃供款。

　　有關(guān)規(guī)則要求，雇員和雇主雙方的供款額同為雇員收入的5%，并受限于最低及最高收入水平。就月薪雇員而言，最低及最高有關(guān)收入水平分別為7100港元及30000港元。每月賺取超過3W港元的雇員，強積金供款上限為1500港元。

　　換句話說，香港強積金作為養(yǎng)老保障資金，類似于內(nèi)地的公積金，單位和個人各繳一半。雇員有權(quán)在強積金計劃所提供的成分基金當(dāng)中，選擇雇主及雇員的供款所投資的成分基金。

　　強積金投向何方？

　　截至2017年3月31日的數(shù)據(jù)顯示，強積金計劃的凈資產(chǎn)值已突破7000億港元，達7011.66億港元，其中，股票基金占比逐年上升，已達至42%。

　　強積金基金的投資選擇中包含不同風(fēng)險程度的強積金基金，主要基金類別包括股票基金、混合資產(chǎn)基金、債券基金、保證基金、強積金保守基金和貨幣市場基金。截至6月30日的數(shù)據(jù)顯示，目前香港市場上共有36個強積金計劃，485只成分基金。

　　核準成分基金占總凈資產(chǎn)值百分比情況

　　從資產(chǎn)分配的地域分布來看，包括存款與現(xiàn)金、債務(wù)證券及股票等資產(chǎn)類別在內(nèi)，中國香港地區(qū)整體占比達59%，北美地區(qū)和歐洲分別占比達15%和12%。

　　核準成分基金資產(chǎn)分配地域情況(截至2017年3月31日)

　　此外，強積金的年化內(nèi)部回報率在最新報告期(2016年4月1日至2017年3月31日)達9.7%，歷史上最高曾達30.1%，最低曾達-25.9%。

　　強積金制度自實施以來的年率化內(nèi)部回報率情況 有什么投資規(guī)定？

　　強積金法例為所有強積金基金制定了嚴謹?shù)耐顿Y規(guī)定及限制，規(guī)定基金不可投資于風(fēng)險太高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品及采用杠桿方式投資。同時，強積金基金投資于任何一個發(fā)行人所發(fā)行的證券及其他準許投資項目的總額，亦不得超過該基金的資產(chǎn)總額的10%。

　　如何監(jiān)管？

　　積金局要求受托人、保管人及投資經(jīng)理在資本充裕程度、專業(yè)知識、公司資源的充裕程度、內(nèi)部管控及風(fēng)險管理系統(tǒng)各方面符合嚴謹?shù)暮藴室?guī)定，并須持續(xù)遵守資格規(guī)定。

　　在監(jiān)管受托人方面，積金局采用主動、風(fēng)險為本的監(jiān)察模式，通過審閱受托人于每月、每季及每年呈交的報表、經(jīng)審核的財務(wù)報表及報告，以及進行定期及專項實地巡查，監(jiān)察受托人有否持續(xù)遵守法規(guī)。此外，積金局要求受托人必須設(shè)有妥善的合規(guī)監(jiān)察系統(tǒng)，確保強積金的法規(guī)獲得持續(xù)遵守。

　　對我大A股將影響幾何？

　　根據(jù)強積金條例(第485章)的相關(guān)指引，目前共有33個國家或地區(qū)的交易所獲列入MPF核準名單，不過并沒有涵蓋滬深交易所。那么，如若A股獲準列入MPF核準名單，會有什么影響呢？

　　現(xiàn)行核準港外證券交易所名單一覽表

　　受訪市場人士表示，強積金如何運行，港交所等機構(gòu)是干預(yù)不了的，但是提建議等溝通很有必要。在A股被納入MSCI新興市場指數(shù)以及內(nèi)地與香港兩地互聯(lián)互通機制不斷優(yōu)化的基礎(chǔ)上，未來MPF投資A股或許是一件水到渠成的事情。

　　香港資深投行人士溫天納認為，強積金可投資標(biāo)的納入A股的可能性很大，相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)很有可能在未來1-2年內(nèi)作出變化，放行MPF投資A股。至于MPF是通過現(xiàn)有滬港通、深港通或者是qfii等通道進入A股，亦或是其他創(chuàng)新方式，都有可能，亦值得期待。

　　“香港強積金規(guī)模已經(jīng)到了6000-7000億的水平，這是一個很可觀的數(shù)字，如果屆時A股獲核準納入到MPF的投資標(biāo)的，根據(jù)目前投資者選擇以及投資組合占比情況來看，預(yù)計有10%-20%的比例，即千億級別的資金可流入A股，給A股帶來一盤活水，長遠來看，這筆‘素質(zhì)高’的長線資金將對A股市場起到正面、積極的作用?！睖靥旒{告訴記者。

　　南華金融集團高級策略師岑智勇也表示，如若A股獲核準納入MPF可投資標(biāo)的，將給香港強積金的基金管理人和投資者提供更加多元化的投資選擇，同時也能在某種程度上分散投資風(fēng)險。

　　不過，前述分析人士認為，新興市場也有一定的風(fēng)險，同時強積金風(fēng)格也比較保守。監(jiān)管機構(gòu)擴大核準范圍是一回事，投資者出于風(fēng)險角度考慮，選不選擇投資則是另一回事。

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