下半年中國貨幣政策將緊中趨緩 金融市場利率不會再升

財經(jīng)365訊　8月15日，央行參事盛松成稱，下半年貨幣政策或緊中趨緩，金融市場利率一般不會再上升，而降準(zhǔn)釋放的信號意義太濃，央行更樂于通過其他手段而非降準(zhǔn)來達到增加貨幣投放的目的。

中新社刊登專訪盛松成文章指出，社會融資規(guī)模增量比新增貸款更適合作為貨幣政策中介目標(biāo)，因其涵蓋了更廣泛的融資渠道。

“下半年利率一般不會繼續(xù)上行，而是較為平穩(wěn)甚至小幅下行，利率短期波動的幅度會比上半年?。幌掳肽晔袌隽鲃有钥赡苋蕴幱诰o平衡狀態(tài)，不會大幅寬松，但也不會再趨緊，而是會有所緩和?！彼Q。

對于市場擔(dān)憂的美聯(lián)儲加息和縮表問題，盛松成明確指出，美聯(lián)儲加息對國內(nèi)市場影響有限。“事實上我國金融市場利率早就上升了，哪怕美聯(lián)儲今年下半年再加息，也不等于人民銀行會加息?！?/span>

市場有分析指出，由于銀行同業(yè)和表外業(yè)務(wù)的規(guī)范和監(jiān)管加強，貨幣乘數(shù)有減少的趨勢，且超額準(zhǔn)備金降至歷史較低水平，央行或不得不采用降準(zhǔn)以維持貨幣增長的平穩(wěn)。

但盛松成認為，一方面，降準(zhǔn)釋放的信號意義太強，與當(dāng)前總體基調(diào)不符。另一方面，降準(zhǔn)以后短期內(nèi)是不能再升準(zhǔn)的，不可能今天降準(zhǔn)，明天升準(zhǔn)。

“央行更樂于通過SLF、MLF、PSL等一系列貨幣政策工具來達到增加貨幣供應(yīng)量的目的。”他稱。

此外，他還并指出，社會融資規(guī)模存量可視為廣義貨幣（M2）的有益對照和補充。社會融資規(guī)模指標(biāo)對整個社會流動性狀況的衡量，其準(zhǔn)確性甚至可能超過廣義貨幣（M2）。

央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運用價、量工具和宏觀審慎政策加強預(yù)調(diào)微調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，削峰填谷維護流動性基本穩(wěn)定。

報告并提到，當(dāng)前M2增速偏低與多種因素有關(guān)；隨著市場深化和金融創(chuàng)新，影響貨幣供給的因素更加復(fù)雜， M2的可測性、可控性以及與經(jīng)濟的相關(guān)性亦在下降，對其變化可不必過度關(guān)注。

分析機構(gòu)指出，所有參與機構(gòu)預(yù)期8月大型存款類機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率會繼續(xù)保持穩(wěn)定；未來三個月預(yù)期將降準(zhǔn)的機構(gòu)也僅有3%。

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