" 美元，是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。" 這句上世紀(jì) 70 年代國(guó)際經(jīng)濟(jì)的名言正迎來最新版本，即 " 我們的稅改，你們的麻煩 "。特朗普稅改即將落地，同時(shí)稅改引發(fā)的全球資本競(jìng)爭(zhēng)以及稅收外溢影響，也將緩緩拉開帷幕。

12月2日下午，特朗普的稅改方案獲得了美國(guó)參議院的通過。

而涉及證券市場(chǎng)方面的影響，中信證券分析師諸建芳、崔嶸認(rèn)為，短期來看，資金回流支撐短期美元強(qiáng)勢(shì)，利好美股。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄稱，該舉措也是美國(guó)股票市場(chǎng)走強(qiáng)的重要推手，對(duì)全球股票市場(chǎng)也有正面影響。前海開源楊德龍表示，減稅方案獲得通過消除了不確定性，增加企業(yè)盈利預(yù)期，可能會(huì)引發(fā)美股進(jìn)一步上漲，引領(lǐng)全球牛市加速前進(jìn)。相比之下，中國(guó)股市表現(xiàn)落后，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈。美國(guó)減稅刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)更快復(fù)蘇，拉動(dòng)我國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)，尤其利好機(jī)電、化工、塑料橡膠、儀器、基本金屬等，出口或顯著改善。預(yù)計(jì)2018年A股慢牛行情還會(huì)持續(xù)。

特朗普稅改離推行只差一步 新一輪減稅潮臨近 
　　作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)30年來最大的稅改法案又邁出關(guān)鍵一步。
　　繼美國(guó)眾議院上月通過減稅法案后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日凌晨1時(shí)50分，美國(guó)參議院以51票贊成、49票反對(duì)的結(jié)果通過了參院版本的稅法改革法案。此次稅改的最大影響將是美國(guó)企業(yè)所得稅從35%大幅降至20%。但特朗普隨后表示，結(jié)果可能是22%，也可能是20%。
　　從12月4日開始，參眾兩院將著手解決兩個(gè)版本之間的分歧，并拿出最終法案呈交給總統(tǒng)特朗普。如果一切順利，特朗普將在今年底正式簽署該法案，預(yù)計(jì)未來10年內(nèi)將削減1.4萬億美元的稅收。
　　“美國(guó)稅改方案已經(jīng)度過最艱難的國(guó)會(huì)辯論階段，距離稅改推行只有一步之遙。”國(guó)家行政學(xué)院教授馮俏彬告訴第一財(cái)經(jīng)記者，隨著美、英等國(guó)都有減稅計(jì)劃，全球?qū)⑾破鹨惠啘p稅浪潮。
　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織投資司官員梁國(guó)勇對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，如此大幅度的減稅，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)就業(yè)，提振市場(chǎng)繁榮。但大規(guī)模減稅是有代價(jià)的，美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字和主權(quán)債務(wù)的持續(xù)上升將是一個(gè)主要問題，長(zhǎng)期來看，將成為制約美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力提升的一個(gè)重要因素。
　　此外，美國(guó)稅改是否會(huì)立刻導(dǎo)致國(guó)際金融和產(chǎn)業(yè)資本流動(dòng)產(chǎn)生巨變?nèi)噪y斷言。事實(shí)上，稅率僅是影響資本流動(dòng)的因素之一，市場(chǎng)規(guī)模、營(yíng)商環(huán)境、宏觀政策等也都是重要因素。

中信證券：減稅符合市場(chǎng)預(yù)期 楊德龍：A股補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈

減稅的實(shí)施將增加美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)，估計(jì)2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)將增加到四次，這也將影響各國(guó)銀行的決策。比如中國(guó)央行在明年下半年“被動(dòng)加息”可能性將增加，而加息對(duì)中國(guó)樓市、股市將形成壓力。中信證券分析師諸建芳、崔嶸認(rèn)為，短期來看，資金回流支撐短期美元強(qiáng)勢(shì)，利好美股；同時(shí)這也是特朗普上任后推行經(jīng)濟(jì)刺激政策的首場(chǎng)勝利，符合市場(chǎng)預(yù)期。于中國(guó)而言，宏觀來看，經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)穩(wěn)中向好，A股在資產(chǎn)配置中吸引力繼續(xù)提升?！?/span>

前海開源楊德龍表示，減稅方案獲得通過消除了不確定性，增加企業(yè)盈利預(yù)期，可能會(huì)引發(fā)美股進(jìn)一步上漲，引領(lǐng)全球牛市加速前進(jìn)。MSCI ACWI全球股指創(chuàng)立30年來首次錄得十三連漲，累計(jì)漲幅21.3%.今年以來全球股市處處開花，呈現(xiàn)出近幾年來最為顯著的普漲行情，相比之下，中國(guó)股市表現(xiàn)落后，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈。美國(guó)減稅刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)更快復(fù)蘇，拉動(dòng)我國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)。本輪若美推行減稅，中國(guó)機(jī)電、化學(xué)制品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產(chǎn)等行業(yè)出口增速或?qū)@著抬升。預(yù)計(jì)2018年A股慢牛行情還會(huì)持續(xù)。

作為近30年來最大規(guī)模的稅改，美國(guó)此次的稅改賺足了全世界的眼光。那么，在美國(guó)即將推出新稅改法案之際，中國(guó)哪些行業(yè)將受益呢？

長(zhǎng)江宏觀固收分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，回溯美國(guó)歷史上的3輪減稅時(shí)期，其進(jìn)口增速均大幅抬升。

美國(guó)在1981年、1986年和2001年至2003年，共推行過3輪減稅政策。美國(guó)每一輪實(shí)施減稅后，其國(guó)內(nèi)私人消費(fèi)和投資增速均顯著抬升。

受國(guó)內(nèi)需求改善帶動(dòng)，美國(guó)進(jìn)口增速大幅上漲，包括對(duì)礦產(chǎn)品、化學(xué)制品和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的進(jìn)口均大幅擴(kuò)張。

在減稅期間，受美國(guó)需求拉動(dòng)，全球主要生產(chǎn)型國(guó)家出口增速均大幅改善。全球價(jià)值鏈分工體系下，以美國(guó)為代表的消費(fèi)國(guó)提供需求，而以中國(guó)、德國(guó)和日本為代表的生產(chǎn)國(guó)負(fù)責(zé)生產(chǎn)。

因此，本輪若美推行減稅，中國(guó)機(jī)電、化學(xué)制品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產(chǎn)等行業(yè)出口增速或?qū)@著抬升。

一方面，2001年美國(guó)減稅后，與美行業(yè)進(jìn)口改善相對(duì)應(yīng)，德、日對(duì)美機(jī)電、化學(xué)制品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產(chǎn)等行業(yè)出口大幅擴(kuò)張。

另一方面，2001年來，中國(guó)在上述行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力大幅提高，在美上述行業(yè)進(jìn)口中的占比基本超過德、日。因此，本輪若美減稅，中國(guó)機(jī)電、化學(xué)制品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產(chǎn)等行業(yè)出口或?qū)@著改善。

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