考慮到2009-2011年剛上市，投機(jī)成分大，因此重新計(jì)算2012-2016年的百分位情況：

PS百分位：51.61% PE百分位：48.20% PB百分位：45.70%

從上述看，中國(guó)建筑處于中等估值水平。

自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值

假設(shè)性前提：

1.公司的基本面保持現(xiàn)狀并一直持續(xù)下去。

2.公司自由現(xiàn)金流不是很穩(wěn)定，因此取5年平均值為準(zhǔn)。2017年的自由現(xiàn)金流為250億。

3.永續(xù)年金增長(zhǎng)率：3%，折現(xiàn)率為11%，自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)率為5%。

下一個(gè)10年的現(xiàn)金流情況：

永續(xù)年金價(jià)值及折現(xiàn)值：

所有者權(quán)益合計(jì)：1776.37+1758.58=3534.95億

每股價(jià)值：3534.95÷300=11.78元

考慮到安全邊際問(wèn)題，中國(guó)建筑的估值并不存在低估。除非您認(rèn)為中國(guó)建筑有較好的增長(zhǎng)率。一帶一路及PPP的發(fā)展，或許可以值得考慮。

中國(guó)建筑股票后市預(yù)測(cè)

投資要點(diǎn)：

1、業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，基建、地產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁。公司 2017 上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn) 5252.55、180.38 億元，同比增長(zhǎng) 11.83%、12.04%。業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)主要源二公司新簽合同保持高速增長(zhǎng)，在施工程項(xiàng)目順利推進(jìn)，各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司上半年房建、基建、地產(chǎn)、設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3286.11、970.36、926.92、32.19 億元，同比增長(zhǎng) 4.43%、33.00%、21.57%、1.00%，營(yíng)收占比為 61.83%、18.26%、17.44、1.00%房建業(yè)務(wù)仍是公司業(yè)績(jī)的主要來(lái)源，基建和地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要?jiǎng)炅Α?/span>

2、毛利率上升提升凈利率水平，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所惡化。2017 上半年公司整體毖利率為 10.41%，較去年同期增長(zhǎng) 0.17pct。營(yíng)業(yè)稅金及附加費(fèi)率、期間費(fèi)用率分別為 1.24%、3.01%，分別較去年同期上升 0.01、0.35pct。疊加以上因素影響，公司 2017 上半年凈利率提升至 4.85%，較去年同期上升 0.28pct。此外，公司上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀冴有所惡化，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為-587.26億元，同比下降 918.94%，主要系報(bào)告期內(nèi)拿地支出增加及支付分供商款項(xiàng)增加，地產(chǎn)和房建業(yè)務(wù)分別較去年同期多流出 556、64 億元。

3、PPP+“一帶一路”驅(qū)勱訂單增長(zhǎng)，股權(quán)激勵(lì)增添發(fā)展勱力。受益二國(guó)內(nèi)PPP 及海外“一帶一路”，公司新簽合同總額實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2017 上半年公司新簽合同 11955 億元，同比增長(zhǎng) 33.68%；其中，海外新簽合同額首次突破千億，達(dá) 1166 億元，同比增長(zhǎng) 80.5%。充足的訂單儲(chǔ)備，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。同時(shí)，公司二 2016 年 12 月 29 日進(jìn)行第事期激勵(lì)股票授予，授予股數(shù)占總股本的 0.867%，較第一期激勵(lì)范圍更廣，這有利二充分激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工的工作積極性，提高公司經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)快速釋放和提升。

技術(shù)面：

下跌回調(diào)結(jié)束，目前在震蕩區(qū)間中，有望借助分化行情結(jié)束盤整，開(kāi)啟上漲

　　中國(guó)建筑未來(lái)上升空間還是很大的，中國(guó)建筑股票最新消息財(cái)經(jīng)365股票頻道會(huì)第一時(shí)間跟大家分享，跟大家第一時(shí)間把握中國(guó)建筑股票行情！

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