3月17日至5月24日，集合信托市場(chǎng)共計(jì)有150個(gè)房地產(chǎn)信托項(xiàng)目。其中，恒大集團(tuán)參與的信托項(xiàng)目共19個(gè)，且房地產(chǎn)項(xiàng)目多集中于二線、三線城市
　　5月份，集合信托市場(chǎng)回暖，房地產(chǎn)信托更是呈現(xiàn)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。

　　用益信托在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份房地產(chǎn)信托募集資金235億元，環(huán)比增幅近四成。

　　用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)媒體記者表示，5月份房地產(chǎn)信托的升溫具有一定的客觀因素，一是近期銀監(jiān)會(huì)一系列強(qiáng)監(jiān)管政策限制了銀行資金的流入，房企融資渠道受限；二是市場(chǎng)行情看好，融資需求旺盛；三是債市收緊，房企融資成本上升，此形勢(shì)下，信托融資優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　火熱房地產(chǎn)信托的背后，恒大集團(tuán)、融創(chuàng)、華夏幸福（600340）等多家地產(chǎn)大鱷潛伏其中。記者從用益信托拿到的一份房地產(chǎn)集合信托項(xiàng)目表了解到，“317新政”后至5月底，即3月17日至5月24日，集合信托市場(chǎng)上共計(jì)有150個(gè)房地產(chǎn)信托項(xiàng)目。其中，恒大集團(tuán)參與的信托項(xiàng)目共19個(gè)，且多集中于二三線城市，融創(chuàng)、華夏幸福與信托合作也頗為緊密。

　　房地產(chǎn)信托市場(chǎng)
　　新政后由冷升熱
　　用益信托在線數(shù)據(jù)顯示，2017年5月份，集合信托成立規(guī)模達(dá)906.75億元，其中，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金為235.59億元，占信托資金總額的25.98%。這表示，5月份集合信托超1/4的信托資金投向房地產(chǎn)領(lǐng)域。房地產(chǎn)信托市場(chǎng)自3月份樓市嚴(yán)調(diào)控以來，首次開始回暖。

　　5月份房地產(chǎn)信托的再次升溫具有一定的客觀因素。用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)媒體記者分析道，造成房地產(chǎn)信托升溫主要由以下原因引起：一是近期銀監(jiān)會(huì)一系列強(qiáng)監(jiān)管政策限制了銀行資金向信托的流入，房企融資渠道受限；二是市場(chǎng)行情看好，融資需求旺盛；三是債市收緊，房企融資成本上升，此形勢(shì)下，信托融資優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　不過，研究人士對(duì)下半年的房地產(chǎn)信托市場(chǎng)行情并不太看好。他對(duì)媒體記者表示，鑒于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)，樓市調(diào)控或再度升級(jí)，房地產(chǎn)信托市場(chǎng)火熱的行情或?qū)㈦y以為繼，將持續(xù)下滑，應(yīng)該不如前幾個(gè)月的行情。

　　近期，銀監(jiān)會(huì)向各地銀監(jiān)局下發(fā)《2017年信托公司現(xiàn)場(chǎng)檢查要點(diǎn)》，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)被列為檢查要點(diǎn)之一。此后銀監(jiān)會(huì)表示，此次是對(duì)部分信托公司進(jìn)行例行檢查，并非發(fā)布新的監(jiān)管政策。

　　另外，今年以來，銀監(jiān)會(huì)密集發(fā)文要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按相應(yīng)主題開展自查與整治，監(jiān)管嚴(yán)厲程度空前，主要針對(duì)同業(yè)、投資、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注杠桿、嵌套、監(jiān)管套利等領(lǐng)域，集中整治“三違反”、“三套利”、“四不當(dāng)”，要求防范“十大風(fēng)險(xiǎn)”，強(qiáng)調(diào)“監(jiān)管補(bǔ)短板”。

　　用益信托認(rèn)為，一系列監(jiān)管政策不僅限制了銀行資金向信托的流入，還加強(qiáng)了對(duì)以規(guī)避監(jiān)管為目的的通道業(yè)務(wù)整治。這一方面會(huì)影響信托業(yè)務(wù)的資金端，包括限制信托資金來源，銀行的理財(cái)或同業(yè)資金投資于包括信托在內(nèi)的各項(xiàng)資管計(jì)劃監(jiān)管趨嚴(yán)，并加強(qiáng)信托公司的募集監(jiān)管。另一方面作用資產(chǎn)端，通道業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)空間將收縮，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，政府平臺(tái)的業(yè)務(wù)難度也在加大。

　　地產(chǎn)大鱷潛伏身后
　　房地產(chǎn)信托回暖的背后，大型地產(chǎn)商的助力不可忽視。

　　記者從用益信托拿到的一份房地產(chǎn)集合信托項(xiàng)目表了解到，“317新政”后至5月24日底，集合信托市場(chǎng)上，統(tǒng)計(jì)有150個(gè)房地產(chǎn)信托項(xiàng)目成立，其中，恒大集團(tuán)參與的信托項(xiàng)目共19個(gè)，且房地產(chǎn)項(xiàng)目多集中于二三線城市。

　　據(jù)了解，信托為恒大集團(tuán)偏愛的融資方式之一。華融信托研究員袁吉偉分析道，信托具有融資便利，民營(yíng)背景的地產(chǎn)公司也傾向于通過信托融資，比如恒大集團(tuán)、碧桂園等。民營(yíng)背景的地產(chǎn)公司在銀行的融資相比國(guó)資企業(yè)來說較為困難，另外，恒大集團(tuán)的房地產(chǎn)項(xiàng)目大多集中在二三線城市，銀行渠道貸款相對(duì)更為復(fù)雜。

　　華夏幸福與信托公司最近也互動(dòng)頻繁。4月6日，華夏幸福擬與華融信托簽訂《增資協(xié)議》，華融信托通過設(shè)立“華融.幸福1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”募集信托資金向華夏幸福孫公司永清縣瑞軒房地產(chǎn)開發(fā)有限公司增資10億元。4月18日，華夏幸福擬與大業(yè)信托簽訂《增資協(xié)議》，大業(yè)信托以其已設(shè)立的“大業(yè)信托.華夏幸福涿州股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”募集資金向華夏幸福孫公司涿州致遠(yuǎn)投資，投資總金額不超過25億元。5月5日，華夏幸福擬與中鐵信托簽訂《增資協(xié)議》，中鐵信托擬向華夏幸福孫公司任丘孔雀城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司增資，增資金額為10億元

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