去年基數(shù)較高，加強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險

    在規(guī)范強(qiáng)化、監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，未來對外投資將更加審慎。國家支持企業(yè)向國外實體經(jīng)濟(jì)和有利于“一帶一路”建設(shè)的投資，而限制對地產(chǎn)、娛樂、文體等領(lǐng)域投資。預(yù)計未來幾月，對外投資將延續(xù)下滑趨勢，今年底明年初有望回升。

　　去年基數(shù)較高

　　“今年以來對外投資的巨大降幅主要是去年高基數(shù)所致?！敝袊F(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所前所長陳鳳英告訴中國證券報記者，去年我國首次成為世界第二大投資國，如果不是基數(shù)太高，今年跌幅也不會這么大。實際上，今年數(shù)據(jù)跟前年相對持平。

　　據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，今年上半年我國對外投資3311億元，與2015年3432億元相差不大，2016年上半年我國對外投資高達(dá)5803億元。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究所副所長白明表示，去年對外投資熱潮中出現(xiàn)了一些盲目投資、借對外投資手段進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移等問題，其中很大一部分是需要打問號的。在這種背景下，去年11月，四部委聯(lián)合出臺政策規(guī)范對外投資，針對部分項目和交易實施了更嚴(yán)格的合規(guī)性和真實性審核，管控加強(qiáng)立竿見影，今年以來對外投資大幅下降。

　　“國內(nèi)外投資環(huán)境變化也是今年對外投資下降的重要原因?！卑酌髡f，中國今年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.9%，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、穩(wěn)步增長的情況使更多實業(yè)性投資在中國看到了機(jī)會從而留在國內(nèi)。另一方面，一些國家投資保護(hù)主義抬頭，加強(qiáng)了對中國企業(yè)的審查，抬高了中國資本進(jìn)入門檻?！爸袊嬲枰捻椖浚瑖庀拗浦袊ネ顿Y，這種情況下出現(xiàn)對外投資下降現(xiàn)象不足為奇?！?/p>

　　加強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險

　　今年以來，在防范重點領(lǐng)域風(fēng)險的背景下，規(guī)范對外投資成為題中應(yīng)有之義，相關(guān)部門推出一系列政策措施。1月，國資委公布《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》和《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》，明確了中央企業(yè)境內(nèi)外投資的負(fù)面清單。8月18日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)改委、商務(wù)部、中國人民銀行、外交部《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》，明確了鼓勵、限制、禁止三類境外投資活動，限制房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等境外投資，重點推進(jìn)有利于“一帶一路”建設(shè)和周邊基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施境外投資。

　　在一系列規(guī)范措施下，文化、娛樂、體育、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的對外投資得到有效遏制。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，今年上半年房地產(chǎn)業(yè)對外投資同比下降82.1%，文化、體育和娛樂業(yè)對外投資同比下降82.5%，分別僅占同期對外投資總額的2%和1%。

　　白明表示，對外投資中，房地產(chǎn)投資有一定投機(jī)因素。娛樂、體育、文化等產(chǎn)業(yè)，別的國家已經(jīng)發(fā)展成熟，有自己的游戲規(guī)則，投資這些產(chǎn)業(yè)有很大的盲目性。

　　與對外投資整體大幅下降形成鮮明對比的是，1-7月我國對“一帶一路”國家直接投資同比增加5.7%。

　　中國投資公司總經(jīng)理屠光紹表示，對外投資不應(yīng)只有利于自己，在實現(xiàn)國家利益、企業(yè)利益的同時，與被投資國、被投資地區(qū)的發(fā)展形成有機(jī)互利，才是可持續(xù)的對外投資。

　　對“一帶一路”國家的投資無疑能夠造福沿線各國人民、實現(xiàn)合作共贏，隨著未來基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通加強(qiáng)，更多的產(chǎn)能合作將落地在“一帶一路”沿線國家。

　　下降趨勢料持續(xù)

　　在規(guī)范強(qiáng)化、監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，未來對外投資將更加審慎。陳鳳英表示，去年上半年對外投資是快，今年上半年是管，管是實現(xiàn)可持續(xù)投資的一種手段，未來不合理的投資將因受限而減少。預(yù)計下半年對外投資會趨于理性而下降。

　　招商證券研究發(fā)展中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管謝亞軒表示，2016年企業(yè)對外投資形成“羊群效應(yīng)”，抬高了對外投資的整體數(shù)值。高基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致今年對外投資下降明顯，預(yù)計下半年將持續(xù)負(fù)增長。

　　白明強(qiáng)調(diào)，國家規(guī)范政策已經(jīng)非常明了，引導(dǎo)企業(yè)對外投資更趨理性，反對不合理投資，但絕不是反對“走出去”戰(zhàn)略。展望未來幾月對外投資形勢，預(yù)計今年11個月還會繼續(xù)下降，年底到明年年初可能會回升。

　　標(biāo)普全球評級企業(yè)部董事總經(jīng)理李國宜認(rèn)為，對外投資短期內(nèi)下降還會持續(xù)，要看清楚政府如何看待海外投資。一方面，現(xiàn)在很多國家的監(jiān)管部門對中國企業(yè)在海外投資、購買資產(chǎn)的動機(jī)、背后股東架構(gòu)有疑問；另一方面，去杠桿背景下，下半年很多企業(yè)會繼續(xù)降杠桿。在這個大環(huán)境下，企業(yè)對海外市場的需求不會很大，“下半年對外投資還會比較低迷。”

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