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  • 美聯(lián)儲鷹派言論，6月加息預(yù)期增強

    2017-05-04 11:02 華爾街見聞 收藏

美聯(lián)儲觀點一致地維持利率決議不變，但在聲明中稱一季度經(jīng)濟增長放緩很可能是暫時現(xiàn)象，鷹派再現(xiàn)，沒有什么能阻攔他們收緊的腳步了再度點燃市場熱情。

美聯(lián)儲對一季度疲弱的GDP數(shù)據(jù)的略過不提，意味著即使是疲軟的硬數(shù)據(jù)，也不會阻止美聯(lián)儲的收緊路徑，6月加息的概率大增。而另一方面，花旗外匯策略師提到，已經(jīng)沒有什么因素能在6月以后推升市場，未來美元可能面臨拋售壓力。

5月的會議聲明中并未提及縮表的相關(guān)信息，進一步的討論可能要看5月24日披露的會議紀要。另外還有分析觀點指出，發(fā)行超長債的可能有限。

沒有什么能阻攔美聯(lián)儲，疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不例外

在聲明中，美聯(lián)儲沒有對一季度0.7%的GDP增長做出解讀。這一增速不但不及1.0%的預(yù)期，而且還是1980年的加息以來，歷次加息中經(jīng)濟表現(xiàn)最差的一次。



“美聯(lián)儲無視一季度疲弱增速的論調(diào)是關(guān)鍵。沒有什么能真正撼動他們的路徑?！备粐C券利率策略首席分析師Michael Schumacher對CNBC表示。

花旗外匯策略師Todd Elmer也指出，美聯(lián)儲的聲明較為鷹派，因此可以認為近期的事態(tài)不太可能阻止美聯(lián)儲收緊的步伐。

美聯(lián)儲公布聲明后，6月加息概率從不到70%猛增，達到94%。不過，聯(lián)邦基金期貨合約價格顯示，市場對年內(nèi)剩下的加息預(yù)期更偏向一次。



盡管美聯(lián)儲在聲明中表示，一季度經(jīng)濟增長放緩很可能是暫時現(xiàn)象，但3月的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有可能已經(jīng)站在了特朗普當選以來的最高水平?；ㄆ斓拿绹?jīng)濟意外指數(shù)近期重挫掉到了負值，顯示最近的經(jīng)濟表現(xiàn)不如預(yù)期。



美元有可能承壓？

花旗外匯策略師Todd Elmer稱，如果說市場對聲明有任何條件反射的行為，那就是賣出美元。而這個非常溫和的行動并未出現(xiàn)，意味著市場已經(jīng)沒有那么鴿派，盡管軟數(shù)據(jù)最近走弱。

不過Todd Elmer也指出，美聯(lián)儲的聲明略為鷹派，因此應(yīng)該認為近期的事態(tài)不太可能阻止美聯(lián)儲收緊的步伐。但是已經(jīng)沒有什么因素能在6月以后推升市場，前瞻指引措辭也并未改變，意味著美元市場有可能受到約束。即其認為，未來美元可能有遭到拋售的風險。

1）美聯(lián)儲發(fā)出信號顯著抬升了加息和縮表的可能，投資者對未來幾個季度的緊縮路線預(yù)期上升。而美聯(lián)儲本身推動這種行為的動力有限，我們對短時間內(nèi)這一因素對美元的支撐有所懷疑。

2）這可能意味著美聯(lián)儲會更依賴本周晚些時候的數(shù)據(jù)。預(yù)期的工資上漲部分是歸功于季節(jié)性的回報，不過在這個時間點上投資者似乎都喜歡無視疲弱的數(shù)據(jù)，這為未來美元的走低埋下了隱患。

周四將公布美國3月貿(mào)易帳、耐用品訂單等數(shù)據(jù)，周五則有4月非農(nóng)、失業(yè)率、平均每小時工資等，而美聯(lián)儲副主席也將在周五發(fā)表講話。

缺席的縮表討論

而對于日前美國財長姆努欽提到的，財政部正在考慮發(fā)行超長期國債來為美國政府融資，分析師們并不看好。

BMO策略師Ian Lyngen稱，美聯(lián)儲決議發(fā)布后，債市是唯一相對走弱的，這與預(yù)期一致，即關(guān)于縮表的內(nèi)容有限，超長債的可能亦不大。

瑞銀宏觀策略師Chirag Mirani亦指出，聲明中提到的通脹預(yù)期依舊處在低位，意味著財政部似乎對發(fā)行超長債并不那么信服。而美聯(lián)儲并未在聲明中提及縮表，會議紀要中可能會顯示更多討論的細節(jié)。

5月聲明刪除了“通脹已連續(xù)幾個季度回升”的表述，新添加了“基于12個月通脹率的指標”正在接近2%長期目標的語句，同時也注意到消費品價格在3月下降的事實。


在聲明中，美聯(lián)儲沒有提供關(guān)于縮表的細節(jié)。這意味著投資者至少需要等待5月24日會議記錄發(fā)布，才能獲得更多的信息。

Wrightson ICAP首席經(jīng)濟學家Lou Crandall此前稱，分析師認為美聯(lián)儲將不得不以“被動和可預(yù)測的方式”來逐漸削減4.26萬億的負債，而其資產(chǎn)負債表減少的規(guī)模將逐月逐季地“顯著波動”。


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