東方財富網匯總了各大市場機構和名家投資觀點，助您搶占投資先機。川財證券表示，下半年流動性改善值得期待，利于股市估值抬升；國金證券認為，粵港澳大灣區(qū)迎戰(zhàn)略機遇期，三條投資主線布局。

　　【股市】

　　川財證券：下半年流動性改善值得期待 利于股市估值抬升

　　央行前期關于貨幣政策中性偏緊的表態(tài)，以及一系列金融強監(jiān)管政策的出臺，引起了短期利率的上行。但與市場普遍解讀不同，川財證券預計，下半年流動性將有所改善，對股市而言，現金收益率的低位可能會使得悲觀預期有所修正，有利于估值的抬升。

　　國金證券：粵港澳大灣區(qū)迎戰(zhàn)略機遇期 三條投資主線布局

　　在今年的4月份和5月份，梁振英多次率團考察粵港澳大灣區(qū)，探討港深合作及配合粵港澳大灣區(qū)城市群共同發(fā)展問題?！盎浉郯拇鬄硡^(qū)”的設立將進一步促進兩地繁榮發(fā)展。

　　華泰證券：關注白酒、家電、二線藍籌、地產板塊

　　昨日股市呈現小幅震蕩行情，上證50指數表現強勢，逼近一年半新高。6月中后期以來，政策放緩、流動性向好，市場扭轉了之前嚴監(jiān)管、緊流動性的局面，特別在加入MSCI利好刺激以及中報業(yè)績向好的推動下，市場情緒好轉，風險偏好有較明顯提升。海外客戶仍然較為謹慎，認為6月底的流動性緊張局面仍有待觀望，市場后續(xù)的增量資金有限。

　　銀河證券：重點關注半年報大幅預增的錯殺股和大藍籌

　　展望后市，由于臨近月末，資金面或恐將再次趨緊，在這種局面下，如果沒有增量資金的進入，指數上行的格局或將受阻，加之市場熱點的延續(xù)性較差，短期指數存在震蕩回踩的可能。預計大盤在消化完上方套牢盤，以及下方獲利盤后，將選擇繼續(xù)震蕩上行。建議投資者重點關注半年報大幅預增的錯殺股和具備估值優(yōu)勢的大藍籌。

　　中金：鋰電池行業(yè)基本面漸入佳境 逢低布局龍頭股

　　中金公司認為近期板塊股價調整幅度較大主要由于新能源客車數據未啟動拖累鋰電池需求、市場預期電池下半年繼續(xù)降價、全市場估值中樞下移等因素影響。市場預期對于負面因素的影響已過度悲觀，短期看2017年2Q開始新能源車銷量環(huán)比改善，長期看龍頭公司的領先優(yōu)勢將得到市場的重新認識。

　　中泰證券：建議增加周期股配置

　　銀行股中有“大藍籌”。銀行總體基本面穩(wěn)定，盈利確定，高ROE，低估值，高分紅率；市場風格變化，銀行中真正“藍籌股”會被市場不斷重視。

　　【宏觀】

　　興業(yè)證券：下半年我國市場利率或平滑下行 流動性緊中趨緩

　　“流動性緊中趨緩”的意思是，市場的流動性可能仍處于緊平衡的狀態(tài)，不會大幅放松，但不會再趨緊，而是會有所緩和。事實上，上半年流動性是比較緊的，一個直觀的反映就是廣義貨幣供應量M2同比增速下降到歷史低點，5月份僅為9.6%。

　　招商證券：工業(yè)整體趨緩 利潤移至下游 庫存周期轉向

　　當前工業(yè)生產趨緩的主因是原材料漲價因素消退引發(fā)的上游行業(yè)降溫。金融監(jiān)管對實體經濟的負面沖擊有限，且能通過宏觀經濟政策協調配合、消費需求貢獻提升、服務業(yè)貢獻提升等來實現對沖，因此中國經濟運行總體可控，貨幣政策、金融監(jiān)管也將延續(xù)一定時期。

　　國泰君安：工業(yè)利潤增速仍強勁 貨幣政策難放松

　　利潤增速仍強勁，利潤率處于近四年較高水平，裝備制造和輕工業(yè)利潤增速上升，資產負債率同比環(huán)比均下降，營運能力持續(xù)改善。貨幣政策難放松。

　　華創(chuàng)證券評工業(yè)利潤：庫存投資對GDP的拉動由正轉負

　　工業(yè)產成品庫存投資的變動對判斷全社會庫存投資有較強的指示作用，產成品庫存投資跌至負增長區(qū)間意味著庫存投資對GDP的拉動已由正轉負，粗略估計僅此一項對GDP增速的下拉就將達到約0.15個百分點。

　　任澤平點評5月工業(yè)利潤數據：被動補庫存 經濟再通縮

　　5月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增速回升，因銷售加快、投資收益到賬節(jié)點、低基數以及價格貢獻等。分行業(yè)看，上游利潤同比繼續(xù)高位回落，中下游改善。價跌量升意味著進入被動補庫存階段。經濟中期L型，短期二次探底，向上向下空間都不大，拖累來自庫存、地產調控、金融去杠桿，支撐來自出口和制造業(yè)投資。物價再通縮壓力增加，企業(yè)實際融資成本大幅上升，已連續(xù)3個月主營業(yè)務成本上升，貨幣政策從收緊轉向不松不緊。

　　【樓市】

　　證券日報：投資客退潮利于地產市場良性發(fā)展

　　炒房者散去，對地產市場來說，猶如近日北京不期而至的連續(xù)幾場大雨，大雨過后，晴空萬里、涼風習習，舒適異常。

　　“溢出效應”不斷顯現 熱點城市周邊樓市成投資新寵

　　由于下降并不是自發(fā)性調整，住房價格依然堅挺，且因“溢出”效應熱點城市周邊地區(qū)成為替代的“投資標的”，導致該類城市同時面臨“控房價”和“去庫存”難題。

　　北京樓市調查：二手房價格擠“水分” 放貸周期拉長

　　距北京3·17樓市調控已三月有余，北京房地產市場在量價、信貸、買賣雙方心態(tài)上呈現出或明顯或微妙的變化。中新網記者近期采訪了房地產經紀人、銀行人士、購房者、房產分析師等諸多樓市“局內人”，試圖勾勒出當前北京樓市的新變化。

　　【債市】

　　債市日評：又見前低 靜待新低

　　周二資金面依然較寬松，現券小幅上漲，170210收于4.1490%。具體來看，10點半國開招標結果公布前，現券上揚至4.1575%，后招標結果顯示需求不錯，二級成交回暖，午后170210最低成交到4.1350%。不過4.14%以下持續(xù)時間較短，在期貨跳水帶動下，3點后170210收益率快速回到4.15%附近。經過三天的上漲，10年國開又回到前期的低點位置。

　　海通證券姜超：債市反彈非反轉 真牛市不爭朝夕 

　　真正在當前階段能配置債市的只有保險類長期投資資金，而對于交易型機構而言，利率真正的拐點仍需等待金融去杠桿政策結束以及美國加息緩和，而這需要到3季度才能確認。

　　債市環(huán)境向好 投資可適度積極

　　多數業(yè)內人士認為，隨著市場整體所處貨幣環(huán)境有望階段性轉松、相關監(jiān)管或有所緩和，下半年債市表現預計好于上半年。在具體交易方面，投資策略可適度調向積極。

　　轉債繼續(xù)反彈空間受限

　　市場人士指出，受益于低估值+配置需求，近期轉債市場表現明顯好于權益市場，在近一個月的上漲后，轉債估值水平明顯抬升，后續(xù)反彈時間和空間可能有限，而本輪交易行情中不少轉債漲幅較高，當前再度擇券的難度不低。

　　中信期貨：三季度期債逢低買入為主

　　自十年期國債收益率從3.7%之上開始下滑以來，隨著資金環(huán)境的緩和和配置需求的啟動，國債收益率持續(xù)走低，利差結構也在逐漸回歸?？傮w來講，三季度之前預計國債收益率整體將以區(qū)間徘徊走勢為主，期債價格繼續(xù)關注逢低做多機會。

　　【商品】

　　三個原因讓高盛轉而看多黃金

　　高盛發(fā)布了一份報告解釋了該銀行現在為什么看好黃金。高盛列舉了黃金可能會上漲超過其大宗商品團隊年底的1250美元目標的三個原因。

　　花旗：油價接近底部 但難以再回60美元

　　花旗(Citi)分析師Ed Morse周一(6月26日)在報告中稱，當前油價可能已接近底部，但市場情緒嚴重受創(chuàng)，加上美國石油鉆機數增加，將影響油價回升。該行將今年布倫特原油漲到每桶60美元的幾率從65%調降至50%以下。

　　摩根士丹利看好黃金白銀及鉑鈀

　　據摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(6月27日)最新發(fā)布的金屬價格展望報告稱，未來12個月該行最為青睞黃金、白銀以及鉑鈀這些貴金屬的表現。

　　【匯市】

　　西太平洋銀行：美元將艱難前行

　　西太平洋銀行分析師Imre Speizer周一(6月26日)表示，美國經濟增速及通脹增速疲軟沒能給美聯儲鷹派加息提供支撐，共和黨仍未就稅改及基建達成一致意見，通俄門事件使共和黨日程放緩，以及即將到來的債務上限問題都將使美元艱難前行。

　　法國農貸：做空歐元吧！全因BIS這份報告

　　周二(6月27日)法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯研究撰文對上周末公布的國際清算銀行(BIS)報告發(fā)布評論，并對歐元/美元走勢作出簡要分析。

　　法巴：美聯儲或于7月起縮表 本周宜買入美元兌日元

　　法國巴黎銀行(BNPP)在外匯周報中建議，本周貨幣投資者們應考慮買入美元兌日元，以應對美元策略性地上漲。

　　法國農貸：英鎊短期仍將受限 目標何方？

　　法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)分析師周二(6月27日)撰文就英鎊的后市表現進行分析。法國農業(yè)信貸銀行預計，英鎊/美元第三季度目標指向1.26。

　　丹斯克銀行：歐元/瑞郎長期被低估情況將被糾正

　　接下來的1個月，預計歐元/瑞郎交叉盤將漲至1.09，之后的3個月內將繼續(xù)漲向1.10,6個月內將漲向1.12，而12個月內將漲至1.15水平。

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